El tema de esta semana se centra en la situación de los objetivos de la cadena inmobiliaria en la industria de la construcción y las oportunidades de inversión conexas. Creemos que en los últimos seis ministerios se han pronunciado activamente sobre la estabilidad de la propiedad, la confianza en las políticas se ha fortalecido considerablemente, teniendo en cuenta la amplia relación entre la industria inmobiliaria y la economía, se espera que el seguimiento de la política de crecimiento estable sea uno de los centros de gravedad. Se espera que la política inmobiliaria siga flexibilizándose y se intensifique. Aunque la recuperación de los fundamentos inmobiliarios todavía necesita más tiempo para esperar, pero la caída de los precios de las acciones de las empresas de la cadena inmobiliaria en el período anterior ha reflejado la mayoría de las expectativas pesimistas, la mejora de la corrección de políticas a corto plazo se espera que impulse la valoración de las empresas relacionadas con La reparación. A medio y largo plazo, se recomienda prestar atención a la salud de la estructura de los clientes, la capacidad de resistir el impacto de los riesgos de las principales empresas “Rey del remanente”, acelerando la futura cuota de mercado, mientras que el desarrollo estable de la industria inmobiliaria también es propicio para mejorar la calidad general de La gestión. Core Recommendation China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (March Gold share, the core benefit target of property Infrastructure Stability Growth, the High Quality Property assets of China Sea to be reevaluated, pe4.1x), Concern Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) 35
Creemos que el crecimiento constante sigue siendo la línea principal en la actualidad, además de la cadena inmobiliaria, la cadena de infraestructura se centra en recomendar el liderazgo de las empresas centrales China Communications Construction Company Limited(601800) (pe5.9x), las empresas estatales locales de alto crecimiento Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (pe4.6x); Recomendación clave de la cadena de fabricación China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) (Tianchen Qixiang New Material project has successfully Además, la reciente introducción de políticas relacionadas con los edificios verdes, los edificios fotovoltaicos (bipv / bapv), los edificios de montaje, la transformación de la conservación de la energía verde, los materiales de construcción verdes y otras subdivisiones del desarrollo se espera que aumenten la velocidad, recomendaciones clave: 1) se benefician de la construcción fotovoltaica y el rápido desarrollo de la construcción verde de la estructura de acero líder Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe10x) Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) (pe15x); Líder de alquiler de equipos de apoyo a la construcción Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (Plataforma de trabajo El grifo de la microred que se beneficia del aumento de la demanda de ahorro de energía y reducción del consumo de los edificios Acrel Co.Ltd(300286) (pe25x), el grifo de la red de distribución epco Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (pe20x), el grifo de transformación de ahorro de energía de calefacción Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (pe17x).
Los seis ministerios han expresado activamente su confianza en la estabilidad de la propiedad y han aumentado considerablemente la confianza en las políticas. En la reciente reunión de la Comisión de Finanzas se propuso que la economía del primer trimestre se revitalizara y que las empresas inmobiliarias estudiaran y propusieran oportunamente planes eficaces de prevención y solución de riesgos y medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo. Posteriormente, el Banco Central, la Comisión de regulación bancaria y de seguros, la Comisión Reguladora de valores de China, el Ministerio de Finanzas, la Oficina de seguridad pública y otros ministerios respondieron a las principales expectativas de la industria inmobiliaria, como el aplazamiento de la expansión experimental del impuesto sobre bienes inmuebles, el fomento de las fusiones y adquisiciones y la cooperación para resolver eficazmente los riesgos de las empresas inmobiliarias. La confianza en las políticas se ha fortalecido una vez más.
Se espera que la industria inmobiliaria esté relacionada con muchas esferas de la economía y sea una de las principales fuerzas de la política de crecimiento estable. La industria inmobiliaria es una de las principales industrias de la economía china, que tiene una gran capacidad física y está relacionada directa o indirectamente con muchas industrias. El efecto de atracción es obvio. Si sigue debilitándose, tendrá un gran impacto en la economía en su conjunto. En primer lugar, la desaceleración del crecimiento de la construcción inmobiliaria afectará a la demanda de cemento aguas arriba, acero, maquinaria y otras industrias, la desaceleración de la terminación también retrasará la decoración aguas abajo, el hogar, los electrodomésticos y otras necesidades de consumo. En segundo lugar, los ingresos procedentes de la venta de tierras inmobiliarias ocupan una proporción relativamente alta de los ingresos de los fondos del gobierno local, si los ingresos procedentes de la venta de tierras se ralentizan significativamente, también afectarán a la infraestructura, la reforma de los cobertizos y otras esferas conexas. Por último, el riesgo de crédito de la industria inmobiliaria puede afectar a algunos bancos, fideicomisos y otras instituciones financieras, afectando su voluntad y capacidad de financiación. Por lo tanto, se espera que la estabilización de las expectativas de la industria inmobiliaria, el ajuste adecuado de las políticas anteriores para que la industria inmobiliaria vuelva a una situación de desarrollo estable, se espera que sea una de las principales orientaciones de la política de crecimiento estable de seguimiento, la política inmobiliaria seguirá relajándose, y se espera que aumente la fuerza, especialmente en el lado de la demanda y la financiación inmobiliaria, para promover la mejora continua de las expectativas básicas de la industria.
Se espera que la política mejore y que se restablezca la valoración a corto plazo de las empresas de la cadena inmobiliaria. Las expectativas actuales de la política inmobiliaria han alcanzado su punto más bajo, pero la revisión de la experiencia de la última ronda de regulación inmobiliaria, desde el ajuste de la política hasta el ciclo de recuperación de la inversión de unos 13 meses, por lo que se prevé que la mejora sustancial de los fundamentos de la industria inmobiliaria requerirá más esfuerzos de política y tiempo de espera. Anteriormente, el precio de las acciones de las empresas de la cadena inmobiliaria ha disminuido en general, el precio de las acciones ha respondido a la mayoría de las expectativas pesimistas, por lo que se espera que los cambios previstos en las políticas actuales conduzcan a las empresas relacionadas con la cadena inmobiliaria a corto plazo, como la construcción de viviendas, la decoración, el diseño de la construcción de viviendas, la valoración de las empresas inmobiliarias y la restauración de jardines.
Centrarse en la salud de la estructura del cliente, la fuerza de capital fuerte contra el impacto del riesgo de las principales empresas. La mejora esperada de la industria a corto plazo puede dar lugar a una valoración global de la reparación, pero debido a la diferencia del riesgo de crédito de la industria inmobiliaria en diferentes empresas, la tendencia de los precios de las acciones de las empresas de la cadena inmobiliaria puede diferir considerablemente. Se recomiendan dos criterios para la selección de los objetivos: 1) la estructura del cliente es saludable y no depende de un solo cliente desarrollador. El negocio de un solo cliente de algunas empresas de la cadena inmobiliaria es relativamente grande. Después de que el riesgo de crédito de los clientes de los promotores inmobiliarios correspondientes aparece, las cuentas por cobrar y las facturas pueden causar una gran pérdida por deterioro del valor, y el negocio de seguimiento también se verá afectado negativamente. Mientras que los clientes están relativamente dispersos, las empresas centrales de clientes, las empresas estatales y otros desarrolladores de mayor calificación crediticia representan una gran proporción de la cadena inmobiliaria, puede ser controlada por el impacto crediticio, el tiempo de ajuste es relativamente corto, se espera que en la recesión de la industria para acelerar el aumento de la cuota de mercado. Fuerte fuerza de capital, fuerte resistencia al riesgo. Algunas empresas de la cadena inmobiliaria pueden hacer frente a un mayor riesgo de deterioro del valor, as í como a la presión de pago de los proveedores, si su propio capital es débil, el flujo de caja no es bueno, el apoyo financiero no es oportuno, puede ser debido al impacto del deterioro del valor y se enfrentan a un riesgo operacional importante. La fuerza del capital es fuerte, el canal de financiación es suave, la capacidad de resistencia al impacto de la empresa líder fuerte incluso si tiene la depreciación a corto plazo, no causará un gran impacto negativo en la gestión general.
El líder “el resto es el Rey”, se espera que acelere la mejora de la cuota de mercado, mientras que el desarrollo estable de la industria inmobiliaria es propicio para mejorar la calidad general de las empresas de la cadena inmobiliaria. Desde finales del año pasado, el riesgo de crédito de algunos grandes promotores inmobiliarios ha tenido un gran impacto en las empresas de la cadena industrial, algunas pequeñas y medianas empresas de construcción pueden estar demasiado concentradas en los clientes, lo que ha dado lugar a una gran cantidad de pérdidas por deudas incobrables y a la quiebra, las pequeñas y medianas empresas sin deudas incobrables también serán más cautelosas en el futuro, la expansión se ralentizará significativamente. Se espera que las principales empresas que dependen menos de un solo cliente, tienen una fuerte fuerza de capital y una fuerte capacidad de lucha contra el impacto de los riesgos sean “el Rey del remanente”. En virtud de la disposición prospectiva en la dirección de la industrialización y la ecologización, se fortalecerá la ventaja competitiva y se espera que el seguimiento acelere la mejora de la cuota de mercado. Además, la industria inmobiliaria entra en una nueva era, las características de alto volumen de negocios se debilitan, se espera que la Cámara de comercio inmobiliaria preste más atención al control de riesgos, la industria inmobiliaria se espera que se desarrolle de manera más estable y ordenada. Como parte de la construcción, se espera que las empresas de construcción mejoren la recaudación de fondos, se reduzcan los riesgos operacionales y se mejore la calidad general de la gestión.
Recomendación básica China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) as the leader of Se espera que el apalancamiento financiero de China sea una plataforma básica de la industria inmobiliaria, que se beneficiará significativamente de la aceleración de la reforma del lado de la oferta de la industria inmobiliaria, y se espera que el valor se revalorice. Se espera que la cuota de mercado del negocio de la construcción aumente continuamente y que la estructura del negocio se optimice continuamente, lo que mejorará la rentabilidad y la calidad del negocio de la construcción.
Este año es el año en que el plan de acción trienal para la reforma de las empresas estatales ha concluido y se espera que aumente el poder de mercado de las empresas. En la actualidad, la Oficina de valoración de la empresa es históricamente baja (PB sólo 0,69 veces), la tasa de dividendos del 4,1%, la política de crecimiento estable de la propiedad y la infraestructura se espera que impulse la reparación de la valoración. Otras recomendaciones temáticas se refieren a los grifos decorativos Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) ; Housing Building Design Leader Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) ; Evaluación por terceros del grifo Shenzhen Ridge Engineering Consulting Co.Ltd(300977) .
Sugerencias de inversión: el crecimiento constante sigue siendo la línea principal, se espera que los bienes raíces de seguimiento se conviertan en la dirección clave de la fuerza de la política, la cadena de bienes raíces recomienda que se subestimen los bienes raíces de las empresas centrales y el líder de la construcción China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (acciones de oro En marzo); Key Recommendation of Capital Construction Chain central Enterprise Leader China Communications Construction Company Limited(601800) High Growth local Soe Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ; The Manufacturing Chain focuses on the Chemical Engineering Leader which benefits from Central elevation of oil prices. Se espera que el desarrollo de la construcción fotovoltaica (bipv / bapv), la construcción de ensamblaje, la transformación del ahorro de energía verde y la construcción de materiales de construcción verdes se acelere en la próxima implementación del código obligatorio de construcción verde. Se recomienda enfáticamente: 1) el líder de la estructura de acero que se beneficia del rápido desarrollo de la construcción fotovoltaica y la construcción verde. El grifo de la microred que se beneficia del aumento de la demanda de ahorro de energía y reducción del consumo de edificios Acrel Co.Ltd(300286) \
Consejos de riesgo: la política promueve el riesgo menos de lo esperado, el impacto de la epidemia supera el riesgo esperado, el riesgo de cuentas por cobrar, el riesgo de operaciones en el extranjero, etc.
