Express: debido a la situación epidémica de China más allá de las expectativas, la demanda de la industria Express en marzo, el tiempo se ve muy afectado; Creemos que el peor impacto ha sido básicamente pasado, se espera que la demanda se retrase en la liberación, el beneficio de un solo billete todavía se mantiene en un nivel más alto, sigue siendo optimista sobre la flexibilidad del rendimiento del Departamento de mensajería, as í como el valor de diseño a medio y largo plazo de shunfeng. Afectados por la situación epidémica en Shenzhen, Shanghai, Jilin, etc., la entrega de la Plataforma de comercio electrónico se reduce, la demanda del Departamento de Tongda se ve afectada obviamente a mediados y finales de marzo, pero el peor efecto ha sido básicamente superado, esperando la liberación tardía de la demanda: la situación epidémica en China está progresando rápidamente en esta ronda, Shenzhen y Shanghai, que son las principales zonas productoras de cereales del Departamento de Tongda Express a mediados y finales de marzo, tienen una influencia más prominente, están restringidas por las regulaciones locales de prevención de epidemias, y la red de entrega urgente del Departamento de Tongda está bloqueada. En algunas regiones (China Oriental y China meridional) los enlaces de recepción y envío están restringidos en diversos grados, lo que da lugar a la suspensión de la recepción y el envío, el retraso en la prescripción, el retraso de los pedidos y la suspensión de la entrega en la Plataforma de comercio electrónico. Creemos que: (1) a corto plazo, la tasa de crecimiento del volumen de trabajo de la empresa líder en marzo se reducirá en gran medida, principalmente debido al impacto único de la epidemia, pero el peor impacto básicamente ha pasado; Los costos de transporte y tránsito de un solo billete aumentarán ligeramente debido al aumento de los precios del petróleo, la lucha contra las epidemias y la matanza, y algunas regiones también introducirán tasas de prevención de epidemias para cubrir el aumento de los costos; Con la mejora de la situación epidémica en la región de Shenzhen y la proximidad gradual de la región de Shanghai al punto máximo de la situación epidémica, el punto de inflexión de la industria o no estará muy lejos, la demanda se retrasará en la liberación, mientras que los beneficios de un solo billete de la empresa principal se mantendrán a un nivel más alto, la mejora sigue siendo significativa.
Shunfeng Hangzhou Network has been restored successively, Operation Adjustment period piece increase pressure, High Long – term Allocation value: 9 March, shunfeng Hangzhou Yuhang Middle Transfer Field because the Employees confirmed covid – 19, Transfer Field closed, at the same time from 14 March Hangzhou shunfeng Network closed. Según Zhejiang Daily News, esta semana, Hangzhou shunfeng paquetes varados comenzaron a ser entregados, los mensajeros shunfeng regresaron a sus puestos, al mismo tiempo, se espera que se desbloqueen gradualmente, la mayoría de los riesgos de la fase de eliminación, centrándose en el progreso de la epidemia de Shanghai. De enero a febrero, el volumen de Negocios de shunfeng fue de + 2,0% año tras año, principalmente debido a que la empresa comenzó a ajustar activamente la estructura del producto en el segundo semestre de 2021, reduciendo el volumen de productos de bajo margen bruto. Creemos que la empresa es básicamente estable, el ajuste de la gestión está básicamente en su lugar, en el contexto de la práctica de la gestión de la salud, el margen de mejora de los beneficios es mayor; Además, la operación del aeropuerto de Ezhou, la fusión y adquisición de la logística Kerry trajo un nuevo punto de crecimiento, la empresa acoge con beneplácito el diseño a medio y largo plazo del punto de tiempo.
Tongda Departamento a corto plazo por la epidemia, el impacto de los precios del petróleo, la liberación gradual de las expectativas pesimistas, en general creemos que el peor impacto ha pasado, la demanda se retrasó en la liberación, mientras que los beneficios de un solo voto siguen siendo altos, el rendimiento de los líderes optimistas para mejorar. Shunfeng Operation Adjustment period pressure, Good Long – term layout value. Tongda Department Express Price Center moved up, 1 – 2 Header Enterprise quantity, Price Performance Bright, March increase or because of the Epidemic stage decline, but still good for the future demand Recovery and Profit Improvement; En el lado de la oferta, después de que el conejo polar compre el siglo XXI, fortalece de nuevo el patrón de competencia de la cabeza de la industria; Desde el punto de vista a medio y largo plazo, en el contexto de la mejora continua de la penetración en línea, el crecimiento de la demanda de la industria Express es seguro y el servicio se convierte en un nuevo factor competitivo. El ajuste de la gestión a corto plazo, el estricto control de costos superpuestos, la mejora continua del rendimiento de la empresa, la eficacia de los beneficios a medio y largo plazo, la distribución internacional de múltiples negocios, con un crecimiento, un alto valor de asignación. A – Share Key recommendations S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , u. Aviación: los accidentes de seguridad aérea no cambian el ciclo de recuperación de la industria; El número de vuelos de la Aviación Civil China siguió disminuyendo debido a la epidemia; Prestar atención a la mejora de la situación de la oferta y la demanda de la industria tras la mitigación de la epidemia.
China Eastern Airlines crash in the short term of the industry demand a great Impact, some Boeing Aircraft stopped, Supply is expected to be further contracted, concerned about the responsibility Determination results: 21 March, China Eastern Airlines mu5735 (B737 – 800ng) in the implementation of the Kunming – Guangzhou Flight Mission when the plane crashed. El accidente de avión 737 – 800 representó el 35% de los tres vuelos principales, mientras que la industria de modelos Boeing 737 representó el 43%, China Eastern Airlines ha suspendido 223 aviones Boeing 737 – 800, toda la industria comenzó una inspección de Seguridad de la industria de dos semanas. Creemos que: (1) es inevitable que la demanda de la industria se vea afectada a corto plazo, pero la aviación sigue siendo el medio de transporte más seguro reconocido en todo el mundo, y tiene ventajas obvias en el transporte a larga distancia, y la recuperación de la demanda depende del progreso de la epidemia; Se prevé que, tras el accidente, la División de aviación adoptará una supervisión más estricta de la programación, la introducción de aeronaves y la utilización de aeronaves, y que el crecimiento de la capacidad de la industria disminuirá aún más; Las pequeñas y medianas compañías aéreas locales de China (las acciones del gobierno local) se enfrentarán a la doble presión de la seguridad y los beneficios, la concentración de la industria o la mejora; Cuando se publiquen los resultados de la determinación de la responsabilidad, se aclarará en última instancia el impacto en la industria.
La situación epidémica de esta ronda es grave, el volumen de ejecución de los vuelos de pasajeros de la aviación civil sigue disminuyendo: la situación epidémica de esta ronda se encuentra todavía en la etapa de la Plataforma de alto nivel, la región continental en la última semana (3.19 – 03.25) el valor medio de los nuevos diagnósticos es de 2.200 casos, cerca del nivel de mediados y finales de febrero de 2020; Las nuevas infecciones asintomáticas aumentaron bruscamente. Según los datos del ama de llaves de los vuelos, en la última semana (3.19 – 03.25) el número total de vuelos de pasajeros de aviación civil en todo el país fue de 22.343, en comparación con – 36,5%, en comparación con – 76,7% en 2019 y – 75,3% en 2021. Entre ellos, China Southern Airlines / China Eastern Airlines / Air China (todas ellas excluidas las filiales) realizaron vuelos 4872 / 2024 / 2171, en comparación con – 25,7% / – 57,1% / – 25,4%, en comparación con – 65,7% / – 85,9% / – 76,0% en 2019, en comparación con – 68,0% / – 85,6% / – 76,6% en 2021; La primavera y el otoño / auspicioso realizaron 753 / 859 incursiones, en comparación con – 45,9% / – 44,4%, en comparación con – 69,5% / – 68,4% en 2019 y – 74,2% / – 71,6% en 2021. La propagación de la epidemia se superpone a los accidentes aéreos repentinos, a corto plazo, las operaciones de las divisiones aéreas se ven claramente afectadas, con la finalización gradual de las pruebas a gran escala en Shenzhen, Shanghai y otras regiones, se prevé que la demanda de viajes aéreos se restablezca gradualmente, se espera que la confianza en Los viajes se remonte.
El lado de la demanda, el impacto a corto plazo de la epidemia, con el fortalecimiento de la aguja, la promoción de medicamentos específicos, la defensa de la prevención científica de epidemias, la demanda inhibida de viajes se restaurará gradualmente. En el lado de la oferta, la introducción de la capacidad de la División de aviación es lenta, los pedidos de Boeing Airbus se acumulan y la recuperación de la capacidad toma tiempo, incluso si el vuelo de retorno 737max todavía no cambia la baja tasa de crecimiento de la capacidad, el crecimiento de la baja velocidad de la oferta a medio plazo tiene una alta certeza. Además, la reforma orientada al mercado de los precios de las tarifas de la Aviación Civil abre un espacio flexible para el aumento de los precios. El punto de inflexión de la oferta y la demanda se superpone con el aumento de los precios de los billetes, y se espera que la aviación inicie un ciclo de crecimiento. Se recomienda encarecidamente una ruta de alta calidad ( Air China Limited(601111) Grifo de aviación de bajo costo Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La línea China ocupa una alta proporción, el rendimiento es flexible China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines, con una clara ventaja geográfica; Focus on Regional Airlines China Express Airlines Co.Ltd(002928) . Aeropuerto: debido a la propagación de la epidemia en China y el impacto del accidente de China Eastern Airlines, el volumen de vuelos del aeropuerto disminuyó significativamente en la última semana. El aeropuerto también se vio afectado por la epidemia y el gran impacto causado por la superposición de accidentes aéreos, de acuerdo con los datos del Administrador de vuelos, en la última semana (3,19 – 03,25), la capital / Hongqiao / Baiyun / Bao ‘AN / Pudong China realizó vuelos 1263 / 706 / 2865 / 428 / 469, en comparación con – 34,6% / – 50,2% / – 31,9% / – 50,5% / – 61,4%, en comparación con – 84,4% / – 85,2% / – 58,4% / – 92,6% / – 90,2%.
A corto plazo, las operaciones aéreas aeroportuarias se han visto perturbadas por la disminución de la situación epidémica, con la vacunación, la promoción de medicamentos específicos, se espera que el flujo de pasajeros aéreos internacionales de China se reanude gradualmente. A largo plazo, el negocio de la aviación aeroportuaria es estable, pero el espacio de la industria libre de impuestos es enorme, el futuro de los aeropuertos que cotizan en bolsa seguirá beneficiándose de los dividendos libres de impuestos, centrándose en los principales aeropuertos Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) . Carretera y ferrocarril: a partir del 8 de abril, el ferrocarril nacional llevará a cabo el nuevo diagrama de trenes, el nuevo diagrama tendrá en cuenta la nueva línea ferroviaria y el ajuste de la estructura de funcionamiento de los trenes de pasajeros y mercancías, la asignación precisa de los recursos de capacidad: según la Oficina ferroviaria, a partir de las 0: 00 del 8 de abril, el ferrocarril nacional aplicará el nuevo diagrama de trenes. Optimizar la ruta de funcionamiento del ferrocarril de alta velocidad en el Oriente Medio y enriquecer las opciones de viaje de los pasajeros. Mientras que el ferrocarril de alta velocidad hewu y el ferrocarril de alta velocidad hening se utilizan plenamente para conectar Hubei con las principales ciudades del delta del río Yangtze, la función de la línea de enlace del ferrocarril de alta velocidad Huanggang – Huangmei, que se abrirá pronto, se utiliza para revitalizar aún más la red ferroviaria de alta velocidad En el Centro y el este de China y aumentar la ruta ferroviaria de alta velocidad de Hubei a la región del delta del río Yangtze. Mejorar la capacidad de transporte de electricidad y carbón y servir activamente al funcionamiento estable de la economía nacional. Sobre la base de la demanda de contratos de transporte a medio y largo plazo de carbón en 2022, se han abierto 54 trenes de carga directa de carbón eléctrico a través de la Oficina ferroviaria para mejorar aún más la capacidad de transporte de carbón eléctrico. Abrir más trenes de carga intermodales internacionales y ferroviarios marítimos para servir mejor a un alto nivel de apertura al mundo exterior. Dar pleno juego a la capacidad de acceso ferroviario de China y Laos y a la función de acceso estratégico de los trenes internacionales; Cifrar el ciclo de funcionamiento de los trenes internacionales en algunas ciudades de China.
Estrategia de inversión de esta semana: el Departamento de Tongda a corto plazo por la epidemia, el impacto de los precios del petróleo, las expectativas pesimistas de liberación gradual, creemos que el peor impacto ha pasado, la demanda se retrasó en la liberación, mientras que los beneficios de un solo billete siguen siendo altos, el rendimiento de Los líderes optimistas para mejorar; Shunfeng Operation Adjustment period pressure, Good Long – term layout value. La demanda de la aviación China se ve afectada por la situación epidémica y el accidente de avión a corto plazo, pero no cambia el ciclo de recuperación de la industria. En la actualidad, la prevención científica de epidemias libera una señal positiva, mientras que la seguridad de la oferta se ralentiza, la industria de la aviación sigue siendo optimista sobre la inversión de la oferta y la demanda a largo plazo, y la reforma del mercado de tarifas superpuestas abre un espacio flexible. Combinación de esta semana: Yto Express Group Co.Ltd(600233) , 00212 , Air China Limited(601111) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Consejos de riesgo:
El riesgo de recesión macroeconómica tendrá un gran impacto en la demanda general de transporte.
La competencia de precios de la industria Express supera las expectativas del mercado. En la actualidad, la guerra de precios de la industria Express es controlable en general, pero no excluye la guerra de precios a gran escala, erosionando los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa.
El precio del petróleo y el costo de la mano de obra siguen aumentando. El transporte y el costo de la mano de obra, como los principales costos de los transportistas, pueden hacer frente al aumento de los precios del petróleo y al riesgo de un aumento significativo del costo de la mano de obra.
