Los ingresos y los beneficios netos del grupo hotelero en el extranjero aumentaron considerablemente en 2021, y el mercado internacional fue la principal fuerza de la tienda de extensión.
La oferta mundial de habitaciones de hotel aumentó lentamente en 2021, un 2% en 2021, y revpar se recuperó al 66,6% antes de la epidemia. Los resultados del grupo hotelero de los Estados Unidos en 2021 se reanudaron, incluyendo Marriott International, Hilton y otros hoteles de gama alta y superior, intercontinental, Windham, Select International y otros hoteles económicos / de gama media principalmente: 1) los ingresos y los beneficios netos aumentaron significativamente en comparación con el año anterior, algunos grupos hoteleros han superado en gran medida el nivel de beneficios netos antes de la epidemia. Marriott registró un crecimiento trimestral de los ingresos en 2021, con un crecimiento interanual del 31,1% en los ingresos anuales, que se recuperó al 66,1% en 2019 y un beneficio neto de 1.099 millones de dólares, en comparación con una pérdida de 267 millones de dólares en 2020, que se recuperó al 86% en 2019; El beneficio neto de Windham Hotels and Selected Hotels superó en gran medida el nivel anterior a la epidemia. Los ingresos anuales de Windham Hotels aumentaron un 20,4% en 2021, se recuperaron al 76% en 2019, y el beneficio neto fue de 244 millones de dólares, un 55,4% en 2019. Los ingresos anuales de los hoteles internacionales seleccionados aumentaron un 38,1% en 2021, un 95,9% en 2019, y el beneficio neto fue de 289 millones de dólares, un 29,6% en 2019. Durante el período epidémico, la expansión de la tienda se aceleró y el mercado internacional se convirtió en el punto de crecimiento básico. Marriott en 2021 aumentó un 4,5% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que representa una disminución con respecto al 6,4% en 2019. El 61% de las nuevas habitaciones de hotel se encuentran en el mercado internacional, y más del 40% son hoteles de lujo y de servicio completo. Alrededor del 61,2% de las habitaciones del Hotel Hilton Pipeline se encuentran fuera de los Estados Unidos, y la empresa ha abierto nuevos mercados en 28 países y regiones. El hotel Windham tiene más de 194000 habitaciones, con una tasa de crecimiento del 5%, un récord.
Tendencia 1: los viajes de ocio toman la iniciativa en la recuperación y se convierten en la fuerza motriz de la recuperación de la industria hotelera
Desde el segundo semestre de 2021, el volumen de pasajeros de los vuelos estadounidenses a China se ha recuperado a más del 80% antes de la epidemia, y los datos de viaje se han estabilizado gradualmente. En comparación con los viajes de negocios, los viajes de ocio se enfrentan a menos restricciones, mostrando una mayor flexibilidad, de acuerdo con el Hotel Windham revpar, en comparación con los días laborables, el fin de semana revpar en Q2 a q4 en 2019 aumentó un 3%, 16% y 19%, respectivamente, superando significativamente El nivel del mismo período antes de la epidemia; La recuperación de los ingresos empresariales de la demanda de ocio de los hoteles intercontinentales superó a la de los negocios. En diciembre de 2021, los ingresos brutos de los negocios de ocio aumentaron un 10% en comparación con 2019, mientras que los ingresos de los negocios disminuyeron un 10% en comparación con 2019. Con la fuerte recuperación de la demanda de viajes de ocio, el ADR del grupo hotelero aumentó significativamente, impulsando la recuperación de revpar.
Tendencia 2: los hoteles económicos y de gama media muestran una mayor resistencia al riesgo
Durante el período epidémico, en comparación con los hoteles de gama alta y superiores, la tasa de ocupación de los hoteles de gama media y económica es mayor, lo que conduce a una rápida recuperación de revpar. Según los datos Str, el revpar de los hoteles de gama media en los Estados Unidos aumentó un 5,3% en 2021q4 en comparación con 2019, mientras que el revpar de los hoteles de gama alta y categorías superiores sigue siendo inferior al mismo período anterior a la epidemia. En comparación con los datos de gestión de las marcas de hoteles intercontinentales, la tasa de ocupación de los hoteles económicos / de gama media se recuperó más rápidamente, 2021q4 se recuperó al 96% / 87% en el mismo período de 2019, que fue superior al 75% / 76% de las marcas de gama alta y de lujo, respectivamente. Impulsada por la tasa de ocupación, el revpar de hoteles económicos / de gama media tomó la iniciativa en la recuperación, 2021q4 se recuperó al 100% y 87% en el mismo período antes de la epidemia, que fue mucho mayor que el 69% de los hoteles de gama alta y de lujo.
Tendencia 3: los hoteles de servicio limitado son los primeros en recuperarse en comparación con los hoteles de servicio completo
En comparación con los hoteles de servicio completo y limitado de Wanhao, la tasa de ocupación de los hoteles de servicio limitado se recuperó primero durante el período epidémico, 2021q4 se recuperó al 88% en el mismo período de 2019, que fue superior al 75% de los hoteles de servicio completo, la alta tasa de ocupación impulsó la Recuperación líder de los hoteles de servicio limitado revpar, 2021q4 Hotel de servicio limitado revpar se recuperó al 87% en el mismo período antes del brote, que fue superior al 80% de los hoteles de servicio completo. En comparación con los datos de gestión de cada marca del Hotel Hilton, también tiene esta tendencia.
Propuestas de inversión
De acuerdo con el seguimiento de la industria hotelera en el extranjero, creemos que, en primer lugar, el grupo hotelero de China se centra principalmente en el negocio hotelero de servicios limitados y se espera que se recupere rápidamente; En segundo lugar, los viajes de ocio liderarán los viajes de negocios para tomar la iniciativa en un fuerte repunte. Por último, limitado por la Oficina en el hogar en el extranjero, los viajes de negocios en el extranjero se recuperan lentamente, mientras que el nivel de la Oficina en el hogar en China es bajo, por lo que la fuerte recuperación del ocio en China, al mismo tiempo, la demanda de hoteles en viajes de negocios se puede recuperar mejor.
Recomendación Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) : la ventaja de escala y la ventaja de marca son notables, la cuota de mercado de los hoteles económicos y de gama media es alta, con la recuperación de la prosperidad de la industria se espera que traiga la Liberación del rendimiento.
Recomendación Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) : durante la epidemia, la expansión de la tienda se aceleró, se espera que el número de hoteles abiertos CAGR alcance el 27% en 21 – 23 años bajo el objetivo de tres años de 10.000 tiendas; Se espera que el negocio del ocio siga creciendo después de la inyección de norkin en 2022.
Recomendación Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) : los líderes de los hoteles turísticos chinos, la integración de Jun Lan y Jinglan se espera que abra un nuevo espacio de crecimiento; Las altas tasas de ADR y las altas tasas de ocupación de los hoteles proporcionan una alta flexibilidad de rendimiento.
Indicación del riesgo
La repetición de la situación epidémica conduce a una demanda de viajes inferior a la prevista; La velocidad de la tienda no es tan rápida como se esperaba; Aumento de la competencia industrial, etc.
