Puntos de inversión
Eventos clave de esta semana: 1) zhongfu Spirit completó la emisión en línea, el precio de emisión es de 29,33 Yuan / acciones, se espera que el valor de mercado correspondiente sea de 26.400 millones de dólares: la empresa confirmó esta semana el precio de oferta pública inicial 29,33 Yuan / acciones (correspondiente a 21 años pe 95 veces), el número de ofertas públicas 100 millones de acciones (después de la emisión de acciones totales 900 millones). La colocación estratégica representó el 27,3% de la emisión total, de la cual el 10% de los ejecutivos y el personal técnico básico, el 8,7% de las empresas de cooperación estratégica de la empresa (SAIC, Longji Green Energy, Kbc Corporation Ltd(688598) \ Jiangsu tianniao, Zhejiang Financial holding, liangong Investment), el 5,6% de los fondos nacionales a gran escala (China Insurance Recientemente, la Comisión de desarrollo y reforma y la Administración Nacional de energía publicaron conjuntamente el “plan a mediano y largo plazo para el desarrollo de la industria de la energía del hidrógeno (2021 – 2035)”, el plan para 2025, la cantidad de vehículos de pilas de combustible de unos 50.000, el despliegue y la construcción de una serie de estaciones de Hidrogenación; La producción de hidrógeno a partir de fuentes de energía renovables alcanzó entre 100000 y 200000 toneladas anuales, lo que se convirtió en una parte importante del nuevo consumo de hidrógeno. Las normas obligatorias se aplicarán pronto y se espera que los edificios verdes avancen a un ritmo más rápido: el código nacional obligatorio de construcción de proyectos, el Código General para la conservación de la energía de los edificios y la utilización de fuentes de energía renovables, se aplicará oficialmente el 1 de abril. En combinación con el reciente plan de desarrollo de la conservación de la energía y los edificios verdes del 14º plan quinquenal del Ministerio de vivienda y construcción, se espera que el desarrollo de los edificios fotovoltaicos (bipv / bapv), los edificios de montaje, la transformación de la conservación de la energía verde y los materiales de construcción verdes se acelere. Los informes anuales (Express) se publican sucesivamente, y el rendimiento de las empresas de cemento ha fluctuado: Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , 0 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Shenzhen Neptunus Bioengineering Co.Ltd(000078) 9 (Express) ha logrado ingresos de 1679,5 / 1699,8 / 1451 millones de yuan en 21 años, con un rendimiento anual de – 4,7% / + 4,8% / + 15,8%; El beneficio neto para la madre fue de 332,7 / 125,3 / 1.590 millones, frente a – 5,4% / – 3,5% / + 7,6%. Durante el período que abarca el informe, las ventas de las empresas se vieron afectadas por el doble control del consumo de energía, pero el aumento de los precios impulsó el crecimiento de los ingresos. El aumento de los precios del carbón en el extremo de los beneficios afecta al rendimiento de las empresas. El negocio principal es fuerte: Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) \ \ \ \ \ \ El rendimiento del grifo de vidrio fotovoltaico Flat Glass Group Co.Ltd(601865) \
El punto de vista de esta semana: fibra de carbono líder en la lista de halcones, se recomienda prestar atención a la cadena industrial relacionada con el alto nivel de prosperidad; Las normas obligatorias se aplicarán pronto y se prestará atención a las oportunidades relacionadas con el desarrollo de edificios verdes. En la actualidad, sugerimos que nos centremos en los materiales de construcción & varias líneas principales de la inversión en nuevos materiales. En primer lugar, la prosperidad y el rendimiento de la industria de fibra de carbono, arena de cuarzo y fibra de vidrio; En segundo lugar, la mejora marginal de la política inmobiliaria, centrándose en la distribución de la marca de materiales de construcción; En tercer lugar, el tablero de yeso y el cemento son la primera opción para la defensa de la infravaloración. En cuarto lugar, la parte inferior del ciclo de la industria del vidrio fotovoltaico, bajo el apoyo de los costos, la industria tiene un riesgo limitado a la baja, el aumento de la cantidad de selección de las empresas líderes con un alto grado de certeza y competitividad de costos. Nuevas áreas de materiales, fibra de carbono aguas abajo viento, luz, hidrógeno y otras nuevas áreas de demanda de energía; Los líderes nacionales han terminado de ponerse al día con la futura expansión de la capacidad, la reducción de costos trajo más allá del sector civil. La Arena de cuarzo de alta pureza / vidrio de placa de cubierta electrónica se enfrenta a la oportunidad industrial de un aumento de la demanda y una resonancia de sustitución doméstica, mientras que utg se enfrenta a la explosión de la demanda.
El ciclo de fibra de vidrio se debilita, la prosperidad del Roving se espera que continúe (la energía eólica, el automóvil, etc. para proporcionar un fuerte apoyo a la demanda), el precio de la tela electrónica se ha reducido a la parte inferior del rango, el margen de seguridad actual es alto. Marca de materiales de construcción en el momento de la configuración estratégica. En cuanto a los bienes raíces, se espera que la demanda de la cadena inmobiliaria se recupere gradualmente (se prevé que el Fondo de la demanda inmobiliaria correspondiente a 2022 q1). Creemos que el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca (en referencia a la reanudación de 14 / 18 años, esta ronda corresponde a 2021q4), 22 años de logros de los materiales de construcción de la marca y la doble restauración de la valoración vale la pena esperar, la deducción a largo plazo de los líderes de la pista de Subdivisión es la lógica principal de la mejora de la concentración, los fondos industriales a menudo recompra, incentivos, aumento de la confianza de la empresa, con canales, marcas, fondos y gestión, y otros excelentes dones de la empresa alta certeza. A corto plazo, el crecimiento estable del cemento se espera que aumente el exceso de ingresos de la placa, 22 años de alta resistencia a la prosperidad de la industria (se hace hincapié en la mejora de la coordinación del lado de la oferta), a medio y largo plazo, la integración de la industria + extensión. El agente reductor de agua ve la construcción de infraestructura tirando + aumento de la tasa bruta de interés + materiales funcionales abriendo el espacio de crecimiento. Los precios del vidrio flotado disminuyeron ligeramente, a corto plazo para digerir las existencias sociales principalmente, el seguimiento en la continuación de la resistencia a la demanda, los precios todavía esperan mantener un buen nivel; Todavía hay elasticidad de precios en la parte inferior del ciclo de vidrio fotovoltaico, la expansión de las principales empresas contra la tendencia y la competitividad de costos, centrándose en recomendar la expansión del vidrio tradicional al campo de vidrio fotovoltaico trajo elasticidad de beneficios y crecimiento a largo plazo.
New Material field: 1) Carbon Fiber Boom continues: this week week end Carbon Fiber Market average Price is 18.6 million Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 3.1), Big Wire bundle average Price is 145000 Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 1.5), Small Wire bundle average Price is 225000 Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 4.5); Las existencias de la planta de fibra de carbono durante el fin de semana fueron de 13 toneladas (mes tras mes, año tras año – 1). El mercado de acrilonitrilo crudo disminuyó ligeramente, el precio de la seda cruda se mantuvo estable. Creemos que la lógica de inversión de la industria civil de fibra de carbono no es sólo en el aumento de la demanda (viento, luz, hidrógeno, etc.), sino también en “el tiempo, la tierra, las personas y” el líder aprovecha la oportunidad para lograr la recuperación, ampliar aún más la escala y la ventaja de costos, lograr la “sustitución nacional” y la oportunidad histórica de superar. Bajo la barrera de la alta tecnología, la artesanía y el capital, el que obtiene “seda cruda” obtiene el mundo. A medio y largo plazo, en referencia a la fibra de vidrio, la penetración de la industria aumenta o depende del “precio” por “demanda”. Sugerimos que nos centremos en zhongfu Eagle, el líder de la industrialización de la fibra de carbono (que ha pasado la etapa “0 – 1” y ha entrado en la etapa de “1 – N” de rápido crecimiento; la ventaja competitiva es obvia, el equipo técnico básico construye el equipo de gestión, mantiene la ventaja técnica en aspectos tales como polimerización / hilado / pre – oxidación / carbonización / industrialización, etc., la escala de capacidad de producción a finales de 21 años es la primera en China, el costo unitario es líder en la industria y la estructura del producto se optimiza continuamente). Al mismo tiempo, se sugiere que se preste atención a las principales empresas de seda Jilin Carbon Valley, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Heng Shen shares; Fabricante de equipos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de materiales compuestos aguas abajo Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , hongfa New Materials, etc.
En cuanto a la industria del vidrio de cuarzo, se beneficia del aumento de la capacidad instalada fotovoltaica / conversión de la Célula fotovoltaica P a la Célula fotovoltaica N, la demanda de arena de cuarzo de alta pureza aumenta rápidamente, y el patrón de suministro de “dos países en el extranjero + uno en China” hace que la industria sea más controlable, por lo que se espera que la oferta y la demanda mantengan un equilibrio estrecho; La demand a de semiconductores y materiales de cuarzo para la industria militar está en auge, las barreras de certificación son altas, las principales empresas se espera que aumenten continuamente la cuota de mercado, se recomienda principalmente Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Y Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . Vidrio de cubierta electrónica: las empresas chinas logran avances tecnológicos y pasan la autenticación aguas abajo, en la permeabilidad de los teléfonos móviles domésticos y la garantía de la seguridad de la cadena de suministro, la sustitución nacional se acelera, se recomienda prestar atención a la tecnología de cubierta electrónica para lograr avances iterativos y completar la validación de los Fabricantes de teléfonos móviles aguas abajo del vidrio Sur a. Utg: la tendencia de la penetración acelerada y la sustitución del IPC de los teléfonos móviles de pantalla plegable es obvia, y la demanda está a punto de estallar; Tomar la iniciativa en la realización de avances tecnológicos y beneficios para las empresas de producción en masa, se recomienda prestar atención a la realización de la producción en masa y los envíos de utg.
Fibra de vidrio: el ciclo de la industria se debilita, la prosperidad se espera que continúe. El precio medio de 2.400 Tex de hilo de bobinado directo esta semana fue de 6.100 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 17); El precio medio de los hilados electrónicos g75 es de 10.000 yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 4.900); E – Cloth mainstream quotation 3.7 Yuan / meter up and down (Round ratio Flat). Esperamos una capacidad adicional limitada en 22 a ños, aproximadamente 54,5 / 101000 toneladas de Roving / hilados electrónicos, respectivamente, y un tiempo de producción más disperso. Esperamos una capacidad adicional marginal de 22q1 – 22q4 de 1,7 / 3,8 / 4,4 / 13.000 toneladas, respectivamente, con un impacto relativamente moderado. Se espera que la oferta y la demanda mundiales de Roving se equilibren estrechamente durante 22 años, y que el auge de los precios continúe con las existencias bajas. El costo de la energía de fibra de vidrio representa alrededor del 20%, el consumo de energía sigue siendo alto, bajo el doble control del consumo de energía, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción, y el ritmo de aterrizaje aumenta la incertidumbre. Creemos que la nueva capacidad de producción seguirá siendo la principal empresa, el patrón de la industria se espera que siga optimizando. El líder tiene la capacidad competitiva básica de costo, tecnología, etc. y la mejora continua de la estructura del producto cubrirá en cierta medida el ciclo. El líder de la industria de fibra de vidrio se fortalece obviamente no sólo desde el punto de vista de la cuota de mercado, sino también desde el punto de vista de la disminución continua del costo. Esperamos que el beneficio del líder de la parte inferior de la próxima ronda aumente significativamente en comparación con la historia. Recomendamos el líder de fibra de vidrio continuamente.
Materiales de construcción de la marca: bajo la presión de la industria, los materiales de construcción de la marca han pasado el momento más difícil, el líder se enfrenta a una ligera carga + expansión de la tendencia inversa. 21q4 since, “Real Estate Policy Bottom + Generalized Real Estate Market (Guarantee housing)” + Credit Risk Landing + Raw Materials Price Stabilized down, Brand Building Materials expected Bottom Establishment. Desde el punto de vista de la reanudación de 14 y 18 años, el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca. Las principales empresas en el período de presión de la industria para mejorar la competitividad y destacar el crecimiento (expansión de categorías y expansión de aplicaciones), 21 años de deterioro del crédito de las principales empresas han aterrizado, 22 años de rendimiento esperado y resonancia de reparación de valoración. Las principales empresas de materiales de construcción de marca tienen ventajas en la marca / canal / costo / capital, etc. no importa desde el punto de vista de la competitividad o el crecimiento, tienen la capacidad de cruzar el ciclo, y tomar la iniciativa en el proceso de construcción de la base para tomar la posición de liderazgo y tomar La iniciativa en la construcción de la posición de liderazgo, la distribución positiva de los líderes, recomendamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Shenzhen Auto Electric Power Plant Co.Ltd(002227) 1 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 8 Saturday Co.Ltd(002291) 2 \ , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Se recomienda prestar atención a la plasticidad de la Unión China, Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , D&O Home Collection Co.Ltd(002798) .
El aumento constante de la temperatura esperada, la configuración de la placa de cemento de la relación costo – rendimiento sobresale. Creemos que la demanda de 22 a ños, aunque una pequeña disminución de un solo dígito, pero se espera que se mantenga en un período de plataforma de más de 2.000 millones de toneladas, la contracción de la demanda se espera que aumente la voluntad de las empresas de coordinar la oferta, las principales empresas de propiedad cruzada esperan liderar conjuntamente la optimización de la industria, y el aumento de los precios del carbón se espera que impulse el mantenimiento de precios altos. A medio y largo plazo, la política de doble carbono y el doble control del consumo de energía promueven la optimización de la estructura de la industria, la industria entra en el período de integración y la competencia se sustituye gradualmente por la competencia, las principales empresas distribuyen activamente agregados, la mezcla comercial y otros mercados contribuyen al crecimiento, La baja valoración de la relación calidad – precio se destaca. Los precios del mercado nacional del cemento cayeron esta semana, cayendo un 1,4% mes tras mes. A finales de marzo, el mercado chino del cemento debido a la recidiva de la epidemia, mientras que en algunas regiones superpuestas de lluvias torrenciales, la demanda disminuyó significativamente, la tasa de envío de las principales empresas regionales disminuyó en general en un 20%, por lo que los precios del cemento volvieron a la tendencia de ajuste de Las perturbaciones. En general, el final de la producción de picos escalonados, el aumento de la oferta, as í como el alto costo, las empresas bajo presión múltiple, si no se puede aliviar antes de finales de mes, algunas regiones o ampliarán la producción de picos escalonados. Esta semana, la relación de capacidad de almacenamiento nacional fue del 61,5%, la relación de cadena fue de + 2,6 PCT, en comparación con + 9,0 PCT; La tasa de envío fue del 55,9%, en comparación con – 3,9 PCT, en comparación con – 25,1 PCT. Se recomienda principalmente Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) \
Se recomienda que China sea líder en la industria de agentes reductores de agua de hormigón. Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendación: la El precio de las materias primas de óxido de etileno es bajo, el aumento de los precios de la empresa a finales de septiembre aterrizó gradualmente, el margen bruto de 22 años o un aumento significativo; Los materiales funcionales de la empresa (como el agente anti – grieta y anti – filtración, el material de GROUTING de energía eólica, etc.) se mantienen en un alto aumento, se espera que crezca en una plataforma de mezcla de empresas.
Los precios del vidrio de construcción siguen disminuyendo; El precio del vidrio fotovoltaico se estabilizó. El precio medio del vidrio flotado esta semana fue de 2113 Yuan / tonelada (CNY – 153, año tras año – 163); Inventario de fin de semana 56,45 millones de cajas pesadas (CNR + 273, año tras año + 2699); La capacidad de producción de vidrio es de 173000 T / D (relación cadena – 0,06). Esta semana, el mercado chino de vidrio flotado se debilitó a la baja, muchos de los precios de los depósitos cayeron en diferentes rangos. Después de la reciente reducción de los precios en algunas regiones, los beneficios se redujeron a niveles más bajos y la intención de ajuste se debilitó. En el sur de China, los precios han aumentado ligeramente en los últimos días debido a la digestión efectiva de las existencias en los tramos medio e inferior, y una cierta cantidad de reposición en los tramos inferiores. En general, los nuevos pedidos siguen siendo insuficientes, las plantas de procesamiento sólo necesitan reposición, centrándose en la continuidad del volumen de negocios. Creemos que en la propiedad “entrega segura”, se espera que la resistencia de la demanda de vidrio se mantenga. En el lado de la oferta, teniendo en cuenta que la tasa de utilización de la capacidad de la industria es elevada, la capacidad adicional de seguimiento es limitada; Además, en la línea de producción actual, 8 – 10 años / 10 – 12 años / 12 años o más de la capacidad de producción de la edad del horno representa el 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente, la línea de producción de edad avanzada para la reparación en frío o la contracción de la oferta. Esperamos que los precios del vidrio se mantengan a buen nivel durante todo el año. Vidrio fotovoltaico, el fin de semana 3,2 mm de la oferta principal de recubrimiento 26 Yuan / plano (anillo plano, año tras año – 32%); El número de días de inventario fue de aproximadamente 20,9 días (8% vs. 8%, 2% vs. 2%). La capacidad de producción es de 45.000 T / D (cadena + 3%, año tras año + 33%). En el caso del vidrio fotovoltaico, el consumo de energía bajo doble control aumenta la oferta o menos de lo esperado, el precio de la parte inferior del ciclo industrial o tiene una elasticidad ascendente. Se espera que las empresas tradicionales de vidrio en el sector del vidrio fotovoltaico representen una mayor proporción de los ingresos + competitividad de costos. Recomendación clave continua Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Al mismo tiempo, se recomienda continuamente la energía de la luz del grifo de vidrio fotovoltaico.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La demanda es inferior a lo previsto; Aumento excesivo de la capacidad; El volumen de Negocios de los fondos es lento.
