Revisión & atención la próxima semana – noticias importantes de la semana pasada: 1) Muchos bancos que cotizan en bolsa publicaron el informe anual 2021, a través de los indicadores de funcionamiento, los fundamentos de los bancos que cotizan en bolsa se mantuvieron estables, la mayoría de los ingresos y la tasa de crecimiento de los beneficios de los bancos que cotizan en bolsa en los tres primeros trimestres sobre la base de una mayor mejora, la calidad de los activos, la mala generación aumentó, pero los esfuerzos para hacer frente a la mala gestión aumentaron, la tasa general de morosidad se mantuvo en un nivel bajo, El nivel de cobertura de la provisión es aún más abundante; El Centro Interbancario de préstamos publica el último tipo de cotización de LPR. El tipo de interés del LPR a 1 año es del 3,70%, el tipo de interés del LPR a 5 años es del 4,60%, que no se ha ajustado con el mes pasado. Creemos que el precio cotizado del LPR a corto y largo plazo es el resultado de la interacción entre el mercado monetario y los fundamentos económicos. Los resultados de las calificaciones de las instituciones financieras publicadas por el Banco Central en el cuarto trimestre de 2021 muestran que la mayoría de las instituciones dentro de los límites de Seguridad (clase 1 – 7), las instituciones de alto riesgo (clase 8 – d) disminuyeron durante seis trimestres consecutivos, más de la mitad de la caída de la presión máxima. Aviso importante de la empresa: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) 13 billion convertible Debt Project issued successfully; Industrial Bank Co.Ltd(601166) first major Shareholder change; El Presidente dimitió. Atención la próxima semana: la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos de PMI de la industria manufacturera el jueves.
Revisión de precios y valoración – la semana pasada el exceso de rendimiento del sector bancario fue significativo. El índice bancario shenwan cayó un 0,12% en la última semana, mientras que el índice Shanghái – Shenzhen 300 cayó un 2,14% en el mismo per íodo, y el sector bancario ganó el 2,02% del índice Shanghái – Shenzhen 300, ocupando el undécimo lugar entre las 31 industrias de Shanghái – SHENZHEN; En el segmento, el rendimiento del Banco fue mejor, el índice aumentó un 1,36%, ganando el 3,50% del índice Shanghai – Shenzhen 300; El rendimiento de los bancos de acciones fue pobre, el índice cayó un 1,02%; En cuanto a las acciones, el rendimiento siguió estando fragmentado, con aumentos superiores en Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) (4,70%), Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) (3,39%) y Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (2,67%), y disminuciones superiores en Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (- 9,17%), Lanzhou Bank (- 5,91%) y Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) \ \ (- 3,56%). Las valoraciones de las acciones bancarias siguen siendo bajas. Durante el fin de semana, el PB total de la placa bancaria fue de 0,59 veces, y las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen fueron de 1,47 veces. A partir de la tendencia a largo plazo, la desviación de valoración de la placa bancaria en relación con las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen se encuentra En la posición histórica del 92% desde 2013, y la placa se encuentra en un Estado de subestimación profunda.
Los tipos de interés y los tipos de cambio aumentaron ligeramente la semana pasada. En el mercado interbancario, la tasa de recompra inversa de 7 días aumentó 15 BPS a 2,22%, la tasa de shibor a un día aumentó 0,9 BPS a 2,00% y la tasa de shibor a 7 días aumentó 13,4 BPS a 2,21%. La semana pasada, el Banco Central no llevó a cabo operaciones MLF, el mercado abierto alcanzó una inversión neta de 50.000 millones de yuan. En cuanto al tipo de cambio, el dólar se cerró en 6.3663 frente al renminbi el fin de semana pasado, un aumento de 22 puntos con respecto al fin de semana anterior; El dólar terminó en 63835 frente al renminbi offshore, un aumento de 164 puntos desde el fin de semana anterior.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
En combinación con los informes anuales 2021 de los bancos que cotizan en bolsa esta semana, la mayoría de los bancos registraron un aumento de los beneficios en comparación con los tres informes trimestrales y un rendimiento estable y positivo de la calidad de los activos. De cara al segundo trimestre, creemos que la acción en la placa puede ser suficiente: 1) la política inmobiliaria es marginal floja, el riesgo de crédito bancario es favorable a la liberación lenta, especialmente teniendo en cuenta que la industria en los últimos 3 – 4 años después de la calidad de los activos sigue siendo clara, se Espera que la presión de la formación no productiva sea controlable, el rendimiento de la calidad de los activos se espera que se mantenga estable; El objetivo del crecimiento estable de China es claro, frente a la presión del actual entorno económico externo de China, se prevé que la política de crecimiento más estable de 22 años continúe su fuerza, contribuya a la mejora de las expectativas económicas y proporcione un apoyo eficaz a la gestión básica de los bancos; En la actualidad, el nivel de valoración estática de la placa es sólo de 0,59 X, que sigue siendo bajo en la historia. Las expectativas pesimistas del mercado sobre la macroeconomía y la calidad de los activos bancarios se reflejan plenamente. Durante el período de divulgación del rendimiento, creemos que la confirmación de la mejora del rendimiento se convertirá En el catalizador del mercado de la placa. Se recomienda prestar atención activa y mantener la calificación “optimista” de la industria.
En cuanto a las acciones individuales, se sugiere que se preste atención a: 1) el objeto de valor representado por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , sin calificación), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , sin calificación) tiene una excelente rentabilidad histórica y una calidad de activos líder; El objeto infravalorado representado por Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , sin calificación), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , sin calificación); Empresas agrícolas urbanas con fuertes ventajas económicas regionales representadas por Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , sin calificación), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , sin calificación), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , sin calificación).
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas, lo que dio lugar a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria.
El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias sigue propagándose y perturba la calidad de los activos de los bancos.
La supervisión financiera aumentó más de lo esperado.
