En 2022, el patrón de la oferta y la demanda mundiales de petróleo crudo es más estricto, y los factores de riesgo geopolítico se superponen para influir en la tendencia de los precios del petróleo a corto plazo. Al 23 de marzo, Brent y WTI Crude Oil Futures cerraron a 121,6 dólares por barril y 114,93 dólares por barril, respectivamente. Desde el punto de vista de los fundamentos de la oferta y la demanda de petróleo crudo, el patrón mundial de la oferta y la demanda de petróleo crudo en 2022 sigue siendo tenso. En el lado de la demanda, la OPEP prevé un crecimiento de la demanda mundial de petróleo crudo de 4,2 millones de barriles diarios en 2022; En el lado de la oferta, en 2022, la OPEP + no tenía suficiente capacidad ociosa efectiva, la ejecución del plan de aumento de la producción de 400000 barriles diarios era difícil de garantizar, y el bajo Duc limitaba la expansión de la producción de las empresas estadounidenses de petróleo de esquisto. El 8 de marzo, el Presidente estadounidense Joe Biden firmó oficialmente una prohibición de importación de energía a Rusia. Con la escalada del conflicto ruso – ucraniano, las sanciones energéticas impuestas por Estados Unidos y Europa a Rusia pueden aumentar la tensión entre la oferta y la demanda de petróleo crudo, lo que tiene un impacto en la tendencia a corto plazo de los precios del petróleo.
“Tres barriles de petróleo” insisten en aumentar los gastos de capital, las reservas de petróleo y gas son suficientes, se espera que la industria se beneficie a largo plazo de la alta calidad del gas. Afectados por los bajos precios del petróleo y la epidemia, los gigantes del petróleo y el gas en el extranjero han reducido sus gastos de capital; Los planes de gasto de capital de los gigantes petroleros extranjeros a mediano y largo plazo siguen siendo cautelosos y favorecen la energía verde, y el crecimiento de la oferta mundial de petróleo a largo plazo es bajo. Con la recuperación gradual de la demanda mundial de petróleo crudo y el limitado espacio para aumentar la producción de petróleo crudo a largo plazo, el valor del petróleo crudo como energía básica, materias primas químicas importantes y reservas estratégicas importantes se elevará de nuevo. En el contexto de la recesión mundial del gasto de capital en petróleo crudo, China National Offshore Petroleum insiste en aumentar el gasto de capital y hace un gran avance en la reserva de petróleo y gas bajo la dirección estratégica de “aumentar el almacenamiento y la producción”, y se espera que se beneficie de la industria del gas de alto rendimiento a largo plazo.
“US $50 / barrel” es el punto de inflexión del desempeño de las operaciones aguas arriba de Petrochina Company Limited(601857) , China Petroleum & Chemical Corporation(600028) Los márgenes de beneficio de los “tres barriles de petróleo” disminuyen con el aumento de los precios del petróleo y, en última instancia, se estabilizan con los altos precios del petróleo. Petrochina Company Limited(601857) and China Petroleum & Chemical Corporation(600028) \ \ \ El negocio de producción de petróleo de CNOOC comienza a ser rentable después de que el precio del petróleo supera los 45 dólares por barril. Según nuestras estimaciones, los beneficios netos de Petrochina Company Limited(601857) , China Petroleum & Chemical Corporation(600028) \ Petrochina Company Limited(601857) , China Petroleum & Chemical Corporation(600028) Cuando el precio de la tela aumenta en $1 / barril, CNOOC tiene el mayor aumento de EPS, seguido por Petrochina Company Limited(601857) Y China Petroleum & Chemical Corporation(600028) tiene el menor aumento de EPS.
Propuesta de inversión: teniendo en cuenta que la oferta y la demanda mundiales de petróleo crudo se superponen estrechamente con el riesgo geopolítico, creemos que el precio internacional del petróleo crudo será elevado en 2022. El aumento de los precios del petróleo crudo a corto plazo y la insistencia de las tres principales compañías petroleras a mediano y largo plazo en aumentar el gasto de capital beneficiarán sus resultados. Por lo tanto, sugerimos que nos centremos en las tres principales compañías petroleras de China: Petrochina Company Limited(601857) (acciones a + h), China Petroleum & Chemical Corporation(600028) (acciones a + h) y China Offshore Oil (acciones h).
Análisis de riesgos: riesgo de propagación de brotes, riesgo geopolítico, riesgo de crecimiento excesivo de la producción de la OPEP, riesgo de crecimiento excesivo de la producción de petróleo de esquisto, riesgo de fluctuación de los beneficios aguas abajo.
