Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) 2022 Public Issue a – Share convertible Corporate Bond Credit Rating Report CSCI pengyuan Credit Rating Report
Tecnología líder, servicio global, dejar que la calificación muestre valor
Zhongpeng letter Review [2022] No. Z [269] 01 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) Report on Credit Rating of a – Share convertible Corporate Bonds issued public in 2022
Perspectivas de calificación de los resultados de las calificaciones
\uf0a7 el valor total de la emisión prevista no excederá de 673 millones de yuan (incluidos) bonos convertibles (en lo sucesivo denominados “bonos del período en curso”); Este nivel refleja la alta seguridad de los bonos y el bajo riesgo de impago en 2022 – 3 – 15.
La evaluación de la calificación anterior tiene en cuenta que la empresa, como proveedor líder de nuevos materiales de decoración interior de automóviles en China, tiene ciertas ventajas competitivas y técnicas, los productos de la empresa coinciden con los vehículos de pasajeros de gama media y alta, y los pedidos futuros están garantizados. Los canales de financiación de las empresas que cotizan en bolsa se han ampliado y la fuerza del capital se ha fortalecido; Al mismo tiempo, China Securities Peng Yuan también está preocupada por la fluctuación de la prosperidad de la industria automotriz o el impacto en el funcionamiento de la empresa, la empresa se enfrenta al riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, la situación general de los bonos de los clientes directos y los clientes finales de las fábricas de automóviles se concentran en los factores de riesgo más altos y los beneficios de los productos de fibra ultra inferior a lo esperado.
Escala de emisión: no más de 673 millones de yuan (incluidos) perspectivas futuras
Plazo de emisión: 6 años \uf0a7 la empresa tiene cierta fuerza técnica y competitividad del mercado, el negocio es más estable. Método de reembolso: pago anual de intereses, reembolso del principal y
En el último año de interés, CSC Peng Yuan Da a la empresa una perspectiva estable de calificación crediticia.
Objetivo de la emisión: producción anual de 8 millones de metros cuadrados de los principales datos financieros e indicadores de dingdao super Company (Unidad: 100 millones de yuan) Proyecto de fabricación inteligente de nuevos materiales de fibra y capital de trabajo complementario
Proyecto 2021.9 20202019 2018 activos totales 24,46 21,33 9,43 7,05 patrimonio neto atribuible a la matriz 17,25 17,06 6,14 4,34 deuda total 4,04 0,80 0,99 1,27 Ingresos de explotación 5,74 8,08 6,58 5,70 Ebitda tasa de cobertura de intereses – 137,55 65,18 20,73 beneficio neto 1,43 2,21 1,79 1,08 flujo de caja neto de las actividades de explotación 1,46 1,00 1 .45 1.53 información de contacto margen bruto de ventas 44,39% 49,14% 45,25% 37,92% Ebitda margen de beneficio 37,04% 37,05% 27,04% rendimiento total de los activos 16,72% 25,62% 18,20% Director del proyecto: Xu ningyi relación activo – pasivo 29,47% 20,01% 34,96% 38,44% [email protected]. Deuda neta / Ebitda – – – 2,26 0,32 0,43 deuda total / capital total 18,96% 4,49% 13,91% 22,69% miembros del equipo del proyecto: Getting ffo / deuda neta – – – 33,71% 196,35% 141,70% [email protected]. Tasa de movimiento rápido 2,20 3,86 1,70 1,00 relación efectivo – deuda a corto plazo 2,50 9,60 0,34 0,58 tel.: 0755 – 82872897 Fuente: informe de auditoría trienal consecutiva de la empresa 2017 – 2019, Informe de auditoría de 2020 y estados financieros no auditados de enero a septiembre de 2021
Advantage \uf0a7 como proveedor líder de nuevos materiales para interiores de automóviles en China, la empresa tiene una cierta ventaja competitiva y ventaja técnica.
Como proveedor líder de nuevos materiales para la decoración interior de automóviles en China, nuestros productos están equipados con asientos de pasajeros de gama media y alta, volante, panel de instrumentos y panel de puerta, etc., y tienen la capacidad de cooperar con la fábrica de automóviles, y han entrado en el sistema de la cadena de suministro de Faw Volkswagen, SAIC general y Volkswagen. A finales de 2020, la empresa ha obtenido 73 patentes de todo tipo, y ha dominado con éxito la tecnología de curtido libre de cromo, bajas emisiones de COV y otras industrias del cuero para automóviles, con ciertas ventajas técnicas y competitivas.
Los productos de la empresa coinciden con los modelos de automóviles de pasajeros de gama media y alta, los pedidos futuros tienen cierta seguridad. Los productos de cuero para automóviles de la empresa han sido emparejados con éxito con Audi q5l, nuevo Audi Q3, sonde Yue y sonde Song y otros modelos de producción en masa. Teniendo en cuenta las características de larga duración de la evaluación del sistema de proveedores de la fábrica de automóviles, alto costo económico, etc., los productos de la empresa generalmente coincidirán con todo el ciclo de vida de los modelos de vehículos fijos en ausencia de disputas importantes o problemas de responsabilidad por productos a gran escala, por lo que la viscosidad del producto es alta, y hasta la fecha de emisión del presente informe, la empresa tiene suficientes pedidos a mano. Ayuda a mejorar la resistencia a los riesgos de la empresa.
\uf0a7 después de la inclusión en la lista, la fuerza del capital de la empresa se ha fortalecido y se han ampliado los canales de financiación. En la oferta pública inicial de acciones de la empresa en 2020, el capital neto recaudado fue de 872 millones de yuan, el capital propio de la empresa aumentó de 614 millones de yuan a finales de 2019 a 1.725 millones de yuan a finales de septiembre de 2021, la fuerza del capital se ha fortalecido, al mismo tiempo, El grado de diversificación de la financiación de la empresa después de la inclusión en la lista se ha mejorado y el canal de financiación se ha ampliado. Prestar atención al riesgo de fluctuación de la prosperidad de la industria automotriz. La industria automotriz tiene un fuerte carácter cíclico, el crecimiento de las ventas de automóviles en China mostró una tendencia de crecimiento negativo en 2019 – 2020, aunque las ventas de automóviles se detuvieron y se recuperaron en 2020, la relación de apalancamiento de los residentes sigue siendo alta, lo que tiene un cierto efecto de extrusión en el consumo de automóviles, y la falta de núcleo existe de manera dependiente a corto plazo. La fluctuación de la prosperidad del mercado de automóviles se transmitirá a la industria de piezas de automóviles a través de los fabricantes de automóviles. Por lo tanto, tiene cierta influencia en la producción y gestión de la empresa. La empresa se enfrenta al riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas. En 2018 – 2020, la proporción de materiales directos en los costes de funcionamiento de la empresa es de alrededor del 70%, lo que representa una proporción relativamente alta, de los cuales los materiales principales son la piel y los productos químicos. Teniendo en cuenta la limitada capacidad de los fabricantes de piezas de automóviles para transferir los precios a las fábricas de automóviles, y superponiendo la política de reducción anual de las fábricas de automóviles, si el precio de las materias primas sigue fluctuando en el futuro, traerá cierta presión sobre el control de costos a la empresa. Además, la piel y los productos químicos de la empresa dependen principalmente de las importaciones, por lo que debe prestarse atención a la influencia de la variación del tipo de cambio en el costo.
\uf0a7 el riesgo de que la concentración de clientes sea demasiado alta tanto para los clientes directos como para los clientes finales. En 2018 – 2020 y enero – junio de 2021, la cantidad de ventas de Faw Volkswagen Co., Ltd. (en lo sucesivo denominada Faw Volkswagen) de la fábrica de vehículos terminados representa entre el 80% y el 90% de los principales ingresos comerciales, y la cantidad de ventas de los cinco principales clientes directos representa más del 80% de las ventas totales. Tendrá un gran impacto en la producción y el funcionamiento de la empresa. \uf0a7 riesgo de que los beneficios del proyecto de fibra superen las expectativas. La expansión de la capacidad de producción del proyecto de superfibra de la empresa es rápida, Mingxin munoka (Jiangsu) NEW MATERIAL CO., Ltd. Es responsable de la construcción de un proyecto de fabricación inteligente de 2 millones de metros cuadrados de nuevos materiales de fibra de Isla fija a base de agua y un proyecto de fabricación inteligente de 8 millones de metros cuadrados de nuevos materiales de fibra de Isla fija a base de agua (en lo sucesivo denominado simplemente “proyecto de recaudación de fondos”) agregará 10 millones de metros cuadrados de capacidad de producción de nuevos productos de fibra. Teniendo en cuenta que el grado de aceptación del Grupo de compra de automóviles para el cuero de automóvil super – fibra todavía está en la etapa de educación, si la capacidad de producción de super – fibra se puede digerir completamente en el futuro está muy influenciada por la demanda del mercado, hay cierta incertidumbre, el beneficio del proyecto no puede esperar el riesgo. Métodos y modelos de calificación aplicables a esta calificación
Método de calificación / número de versión del nombre del modelo
Método general de calificación crediticia y modelo cspyffmx2021v1. 0 método externo de evaluación del apoyo especial cspyff2019v1. Nota: los métodos y modelos de calificación anteriores se han revelado en el formulario de calificación y los resultados de este modelo de calificación en el sitio web oficial de CSC pengyuan
Índice de puntuación
