Proceso de transformación de la nube: los ingresos de UFIDA Cloud aumentan rápidamente, la proporción de suscripción de Kingdee es mayor
En 2021, UFIDA y Kingdee representaron el 60% y el 65% de los ingresos de los servicios en la nube, respectivamente. En 2017 – 2021, los ingresos de servicios de UFIDA y Kingdee Cloud fueron del 90% y el 48%, respectivamente, y los ingresos de UFIDA Cloud aumentaron más rápidamente. En cuanto a los resultados de la transformación, los ingresos de suscripción de UFIDA y Kingdee son 16,5 y 1.570 millones de yuan, respectivamente, en 2021, lo que representa el 31% y el 57% de los ingresos de Cloud, respectivamente, y los pasivos contractuales de suscripción de Cloud son 8,5 y 1.360 millones de yuan, respectivamente, lo que representa el 54% y el 79% de los pasivos contractuales totales. Creemos que esto está relacionado con el nivel de demanda personalizado del mercado de clientes de ambas partes y la fase de Transición de la nube. A largo plazo, el aumento de la proporción de suscripciones será una tendencia común.
Situación del mercado: la competencia positiva afecta al margen bruto y el espacio de mercado a largo plazo sigue siendo amplio
En 2021, los ingresos en nube de UFIDA en las grandes y medianas empresas representaron el 70% y el 17%, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 45% y el 127%; La proporción de ingresos en nube de las grandes y medianas empresas es del 14% y alrededor del 80%, respectivamente, y la tasa de crecimiento es del 103% y alrededor del 40%, respectivamente. A medida que UFIDA se hunde rápidamente hacia el mercado medio, Kingdee aumenta la inversión en el mercado de las grandes empresas, la situación de la competencia en el mercado o continúa, 2019 – 2021, el margen bruto de UFIDA disminuyó alrededor de 4 puntos porcentuales, Kingdee disminuyó más de 15 puntos porcentuales. Al mismo tiempo, Kingdee en la inversión de costos más grande, las ventas a largo plazo + R & D tasa de costos se mantuvo alrededor del 70% (UFIDA promedió alrededor del 38%). Por lo tanto, en 2017 – 2021, los ingresos de Kingdee CAGR alcanzaron el 16%, mientras que los ingresos blandos de UFIDA Cloud + CAGR fueron del 12%. Detrás de la diferenciación de la estrategia competitiva, tal vez sea la demanda de los clientes de ambos mercados, la sensibilidad a los precios y otros factores que conducen a la diferencia. Mirando hacia el futuro, con la marea de la informatización y la localización, la cuota de mercado de los principales mercados de servicios de las empresas chinas sigue siendo bastante amplia, y la “cuota de mercado” sigue siendo una de las principales opciones estratégicas.
Planificación Estratégica: bip o EBC, que hacen hincapié en la ecología de la Plataforma y la interconexión Industrial
La dirección futura de la planificación de los recursos institucionales, ya sea el bip de UFIDA (Plataforma de innovación empresarial), o el EBC de Kingdee (capacidad empresarial empresarial), hace hincapié en la Plataforma y la construcción ecológica, el objetivo es ser el centro ecológico de la era de Internet industrial, su valor central es (1) el valor de los datos: integrar la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, compartir los datos industriales, mejorar el valor de la cadena industrial. Valor ecológico: utilizar los productos de los socios de desarrollo ecológico para servir mejor a los clientes y ampliar el valor de los componentes de la Plataforma. Desde 2020, ambas partes comenzaron a aumentar la inversión en la Plataforma paas, la estrategia actual de la plataforma en la fase inicial de promoción, la proporción de ingresos no es alta, la futura competencia ecológica será la dirección principal.
Propuestas de inversión
Bajo la marea de la informatización y la localización, el mercado de servicios a nivel de empresa de China está en auge. Entre ellos, los proveedores de servicios a nivel de empresa, como Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) y Kingdee Se sugiere que se preste especial atención a Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588)
Indicación del riesgo
La macroeconomía influye en la demanda descendente, la competencia en el mercado se intensifica y la innovación de productos no es tan buena como se esperaba.
