Puntos principales
Eventos: tres operadores publicaron los resultados del cuarto trimestre de 2021, China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) \ \ \ \ El Ebitda fue de 735 / 210 / 27.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8% / 3% / 3%. El beneficio neto fue de 290 / 14 / 2.600 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 10% / – 13% / 22%. La disminución interanual del beneficio neto fue causada principalmente por el aumento de la inversión de la empresa en el funcionamiento y apoyo de la red y el apoyo a la tecnología empresarial innovadora.
En 2021, la tasa de penetración de 5G aumentó continuamente, y la mejora del Servicio Móvil de los operadores fue obvia: en 2021, los ingresos del Servicio Móvil de China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) aumentaron un 3,2% / 4,7% / 7,5%, respectivamente En particular: 1) en 2021, los usuarios de 5G con apru más alta penetraron según lo previsto, y la penetración de los usuarios de 5g de los tres operadores de 4q21 alcanzó el 40% / 49% / 50%, respectivamente, lo que impulsó su arpu móvil a aumentar en un 3% / 4% / 2% a 49 / 44 / 45 Yuan / mes / hogar en 2021; A finales de 2021, el número total de usuarios móviles en China alcanzó los 1.650 millones, un pequeño aumento del 3% con respecto al a ño anterior, de los cuales el crecimiento del 6% superó en gran medida el nivel medio de la industria. En la actualidad, la penetración de los usuarios de 5G aún no se ha completado, y esperamos que el negocio móvil de los operadores siga beneficiándose de la mejora de la estructura de los usuarios para 2022 – 2023. A más largo plazo, la arpu del lado C y el continuo aumento de los ingresos tendrán que esperar a que aparezcan paquetes específicos de aplicaciones 5G con contribuciones de mayor valor, como los paquetes de vídeo de alta definición.
Aumentar continuamente la inversión industrial en Internet, se espera que el negocio del lado B siga creciendo: en 2021, los ingresos de Internet de China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) \ 35 En 2022, los tres principales operadores seguirán aumentando la inversión en el negocio de Internet Industrial: China Mobile estima que el gasto de capital en la red de poder computacional en 2022 será de 48.000 millones de yuan, y se propone añadir unos 40.000 marcos IDC utilizables externamente, con más de 660000 servidores en la nube en funcionamiento. China United Network Communications Limited(600050) 2022 se centrará en el aumento de la inversión en China Telecom Corporation Limited(601728) Esperamos que los tres operadores B – end continúen la tendencia de rápido crecimiento, 2022 mantendrá un crecimiento de dos dígitos.
Sugerencias de inversión: en la era 5G, la industria de los operadores muestra un cierto crecimiento, que depende principalmente de la mejora marginal de los servicios en el lado C y de la innovación en el lado B para abrir un nuevo espacio de mercado. Mantener el beneficio neto de China Mobile de 22 a 23 años de 1285 / 143300 millones de yuan, un aumento del 11% anual / 12%; Teniendo en cuenta que la gestión de los gastos de venta de China United Network Communications Limited(600050) Y China Telecom Corporation Limited(601728) \ Aumento de 22 – 23 años China Telecom Corporation Limited(601728) beneficio neto previsto 4% / 5% a 287 / 32.1 mil millones de yuan, un aumento del 11% / 12% año tras año. El cambio de estilo de la asignación de fondos en el mercado posterior, junto con la tendencia de mejora del rendimiento empresarial de las operaciones, se verifica trimestralmente y se espera que impulse las oportunidades de revaluación del valor total de la placa. Mantener la calificación de “comprar” en la industria de los operadores; Mantener las calificaciones de China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) “Buy”.
Análisis de riesgos: cambio de estilo de asignación de fondos, reforma del mercado interior de las empresas menos de lo esperado, desaceleración del negocio B.
