Pista deportiva: hay fluctuaciones a corto plazo, el crecimiento a largo plazo sigue siendo rápido. A corto plazo: de acuerdo con nuestro seguimiento, el rápido crecimiento de las marcas deportivas chinas en enero – febrero, se espera que en los próximos marzo – abril con la llegada de una alta base de crecimiento tendrá cierta presión. A medio y largo plazo: el mercado de calzado deportivo y ropa de China se encuentra todavía en una fase de rápido crecimiento, de acuerdo con los datos de Anta Sports Bulletin, la escala del mercado de calzado deportivo y ropa de China CAGR alcanzó el 13% en 2015 – 2019, y se espera que mantenga un crecimiento de dos dígitos en el futuro. Entre ellos, las mujeres y los niños y otras categorías de necesidades deportivas diversificadas, as í como el hielo y la nieve, el yoga, la carrera y otros deportes segmentados, se espera que el surgimiento de nuevas oportunidades de inversión.
Marca: la fuerza de los productos de marca nacionales se fortalece, la cuota de mercado se espera que aumente. Con el aumento de la conciencia de la marca nacional, creemos que la marca nacional tiene la oportunidad de aumentar la cuota de mercado, y el énfasis de la mejora de la competitividad básica proviene de la mejora de la fuerza del producto. Li Ning: la fuerza de la marca y el producto es excelente, los ingresos / el rendimiento en 2021 aumentan rápidamente 56% / 136%, la calidad de los beneficios supera las expectativas para mejorar, de acuerdo con nuestro seguimiento, enero – febrero el flujo de agua crece rápidamente 30% +. Anta Sports: Group multi – Brand Operation Stable, 2021 Income / Performance Growth 39 per cent / 50 per cent. Estimamos que la tasa general de crecimiento del flujo de agua del Grupo Anta en enero – febrero es de alrededor del 20%, y se espera que los ingresos / resultados anuales aumenten constantemente alrededor del 20% en 2022. Special step International: The main Brand recognition Improvement, strength Water Performance Resilience, 2021 Revenue / Performance Growth 23% / 77%, we expect 2022q1 Water Rapid Growth.
Fabricante: los recursos de la industria se concentran en la cabeza, la cadena de suministro estable es más fuerte. Los fabricantes deportivos se benefician tanto del crecimiento de la pista como de la optimización del patrón: ① se espera que el rápido crecimiento de la escala de la pista de deportes a medio y largo plazo impulse el crecimiento de la demanda de pedidos aguas arriba. Los clientes de marca racionalizan a sus proveedores para convertirse en la tendencia de la industria, la epidemia acelera aún más la optimización del patrón de competencia, el líder se beneficia de la estabilidad de la cadena de suministro. Shenzhou International: los factores externos provocaron la disminución del rendimiento, el rendimiento en 2021 (3.100 a 3.500 millones de yuan) disminuyó un 30%, pero la competitividad de la cadena de suministro a mediano y largo plazo sigue mejorando. Ahora que el medio ambiente está mejorando marginalmente, esperamos un rápido crecimiento en 2022. Huali Industrial Group Company Limited(300979) : la escala de negocio se encuentra en la etapa de rápido crecimiento, el rendimiento aumenta un 47% en 2021, la demanda de los clientes es buena, la cadena de suministro de la empresa es estable, la capacidad de producción se descarga continuamente, el rendimiento se espera que mantenga un rápido crecimiento.
Recomendaciones de inversión. En las últimas dos semanas, la tendencia de las placas tectónicas se ha visto afectada por las fluctuaciones del nivel de las transacciones del mercado, y ahora reiteramos nuestro punto de vista: a medio y largo plazo, estamos firmemente comprometidos con las pistas deportivas de alto crecimiento, centrándose en la mejora de la fuerza de las marcas nacionales, Los fabricantes de cabezas estables de la cadena de suministro. Recomendamos [Li Ning, Anta Sports, Special step International, Shenzhou International], el precio actual corresponde a 22 años pe 30 / 25 / 22 / 24 veces, respectivamente, prestando atención a Huali Industrial Group Company Limited(300979) El precio actual corresponde a 22 años pe 26 veces, prestando atención
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia de covid – 19 superó las expectativas; Riesgo de disminución del consumo final; La expansión de las tiendas de las empresas no fue tan esperada; El nuevo negocio no se desarrolla sin problemas, etc.
