Revisión del mercado
La semana pasada (3.14 – 3.18) los sectores de valores, seguros y Finanzas diversificadas aumentaron un 2,0%, un 1,2% y un 0,5%, respectivamente. El índice compuesto de Shanghai, el índice compuesto de Shenzhen y el GEM cayeron – 1,8%, – 1,0%, 1,8%, respectivamente, y Shanghai y Shenzhen 300 cayeron 0,9%. El exceso de rendimiento de los valores, los seguros y las finanzas diversificadas en relación con Shanghai y Shenzhen 300 fue del 3,0%, el 2,1% y el 1,4%, respectivamente. Desde principios de 2022, los sectores de valores, seguros y Finanzas diversificadas han disminuido un 17,7%, un 6,4% y un 9,0%, respectivamente.
Punto de vista básico
Valores: la semana pasada la placa de valores se convirtió en la vanguardia de la recuperación del mercado, que creemos que es más impulsada por el sentimiento. Sin embargo, todavía observamos que, además de los objetivos emocionales del Banco de China, Waring y otros, hay un mayor crecimiento y posesión α Propiedad de China Gold, guangfa, oriental y otros corredores de gestión de la riqueza o más. La calidad de los activos y la rentabilidad de las empresas de valores han mejorado constantemente, y el mercado sigue subestimando el crecimiento de las empresas de activos ligeros. En términos de valoración, la valoración de Pb de la industria ha alcanzado su nivel más bajo desde febrero de 2019. Las empresas de valores, tanto en términos de crecimiento como de valoración, han llegado a un rango configurable.
Seguros: lado de la deuda: las empresas de seguros cotizadas publican datos de primas de febrero: el seguro de vida sigue siendo bajo presión, el seguro de bienes raíces sigue mejorando. Las primas mensuales de seguros de vida de Tai Bao y Xin Hua Shou aumentaron positivamente en dos dígitos, principalmente debido a los canales de seguros bancarios y al comercio al por mayor. La estructura del producto y la estructura de pago no mejoraron, convirtiéndose en el primer trimestre de la empresa de seguros nbv factor represivo. Sin embargo, todavía hay factores positivos en la industria: la mejora de la nbvm y el aumento de las primas, as í como el aumento de las ventas a lo largo de toda la vida, se espera que alivie las expectativas pesimistas de la industria. Lado del activo: a partir de los datos sociales y financieros de febrero, sigue habiendo expectativas de reducción de los tipos de interés, pero en el contexto de la expansión del crédito, la posibilidad de una fuerte disminución de los tipos de interés a largo plazo es baja.
Liquidez: la semana pasada el MLF y la recompra inversa agregaron una inversión neta de 190000 millones de dólares, pero los tipos de interés del MLF no han cambiado, todavía hay expectativas de reducción de los tipos de interés en el futuro.
Observaciones sobre acontecimientos importantes
Comentarios sobre los datos de las primas de febrero: seguros de vida: en la actualidad, el lado de la deuda de los seguros de vida todavía se enfrenta a la presión, las ventas de productos principalmente seguros de anualidades, la contribución al valor de las empresas de pago único es limitada, se espera que el primer trimestre del nuevo valor de las empresas de seguros de vida siga estando bajo presión. Seguros inmobiliarios: Creemos que el impacto de la reforma integral del seguro de automóviles se ha ido disipando gradualmente, se espera que el crecimiento futuro de las primas aumente constantemente.
Propuestas de inversión
Las empresas de valores que participan en fondos públicos o que tienen una fuerte capacidad de gestión de activos tienen Orient Securities Company Limited(600958) , China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) \ , la excelente capacidad de venta del Fondo y la gran cantidad de noticias del mercado de almacenamiento de China. Los temas relacionados con la sinergia del Grupo “Bank + Insurance” son Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
Indicación del riesgo
El empeoramiento de la epidemia de covid – 19, el aumento de la presión económica de China, las tasas de interés a largo plazo más bajas de lo esperado.
