Events: since March, Private Refinery Enterprises have issued the Plan of recompra of Shares, among which Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) \ announcement of the Plan of recompra amount of not less than 1 Billion Yuan but not more than 2 billion Yuan, Tongkun Group Co.Ltd(601233) \ \ \ the Plan of recompra amount Además, el 27 de octubre de 2021 se anunció que la recompra prevista no era inferior a 500 millones de yuan ni superior a 1.000 millones de yuan.
Debido al aumento de los precios del petróleo crudo, el reciente ajuste de los precios de las acciones de las empresas privadas de refino y química es mayor.
Desde diciembre de 2021, los precios internacionales del petróleo han seguido aumentando debido a las limitaciones de la oferta, alcanzando gradualmente el alto rango de precios del petróleo de más de 90 dólares de los EE.UU. / barril. Desde finales de febrero, el conflicto ruso - ucraniano ha exacerbado aún más las tensiones internacionales en el suministro de petróleo crudo, lo que ha dado lugar a un nuevo aumento de los precios del petróleo a más de 100 dólares de los EE.UU. Por barril, el petróleo crudo WTI aumentó a 130,5 dólares de los EE.UU. Por barril y el petróleo Brent aumentó a 139,13 dólares de los EE.UU. Por barril, un máximo desde 2008. Afectados por el aumento de los precios del petróleo, los precios de las acciones de las empresas privadas de refinería y química se han ajustado considerablemente desde finales de febrero. Al 21 de marzo, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , 000003 cayeron 23,82%, 16,83%, 22,81% y 18,12%, respectivamente, en comparación con el precio de cierre del 21 de febrero, perdiendo bruscamente El mercado y el índice petroquímico en el mismo período. En el mismo período, el índice Shanghai - Shenzhen 300 y el índice Sinopec CITIC cayeron un 8,10% y un 10,73%, respectivamente.
El alto precio del petróleo no afecta al valor de inversión a largo plazo de las empresas de refinería.
En términos generales, en la etapa en que el precio del petróleo crudo se encuentra entre 40 y 80 dólares de los EE.UU., la rentabilidad de las refinerías y las empresas químicas se encuentra en una situación ideal. A medida que el petróleo crudo entra en la fase de alto precio del petróleo, el mercado comienza a preocuparse por los beneficios de las empresas de refinería. El impacto de los altos precios del petróleo en los beneficios de las empresas de refino y química se refleja principalmente en los siguientes aspectos: por un lado, debido a la existencia de un "techo" de precios en el mecanismo de fijación de precios del petróleo en China, cuando el precio del petróleo es superior al techo de 130 dólares por barril, el ajuste del precio del petróleo en China ya no sigue plenamente el ajuste del precio del petróleo, por lo que los altos precios del petróleo suprimirán los beneficios del negocio del petróleo; Por otra parte, los altos precios del petróleo también han suprimido la demanda de productos químicos, ya que el aumento de los precios del petróleo crudo se debe a la oferta y no a la demanda, por lo que la relación entre la oferta y la demanda de productos químicos puede deteriorarse. Además, si los precios del petróleo bajan en el futuro, las empresas de refinería y química sufrirán pérdidas de inventario. Por lo tanto, bajo la influencia de muchos factores, el rendimiento a corto plazo de las empresas de refino y química puede verse afectado.
Para las empresas de refinería, la materia prima es el petróleo crudo, los productos son el petróleo refinado y diversos productos químicos. A largo plazo, los beneficios de las refinerías dependen de la diferencia de precios entre el petróleo crudo y sus productos, mientras que la diferencia de precios depende de la relación entre la oferta y la demanda de la industria. Desde el punto de vista de la oferta y la demanda de la industria de refinerías y productos químicos, el aumento de la capacidad mundial de refinerías y productos químicos en el futuro será limitado en el consenso sobre el objetivo mundial de reducción de las emisiones de carbono. En el plan de Acción de China para alcanzar el pico de carbono antes de 2030 se afirma claramente que la capacidad de procesamiento de petróleo crudo de China se controlará en 1.000 millones de toneladas para 2025, lo que representa un aumento del 12% en comparación con la capacidad existente. Los gigantes extranjeros también están recortando el gasto de capital y cambiando gradualmente. En cuanto a la demanda, se prevé que la demanda mundial de productos petrolíferos alcance su punto máximo en el decenio de 1920 y siga aumentando en los próximos años, según las principales previsiones. La demanda de productos químicos sigue aumentando con el crecimiento de la economía mundial. Por lo tanto, la oferta y la demanda de la industria petroquímica seguirán manteniendo una buena situación en el futuro, el valor de la inversión a largo plazo sigue siendo.
Las empresas privadas de refinería y química tienen una ventaja competitiva significativa y se espera que mantengan mejores beneficios.
Debido a las ventajas de la escala, el control de costos y la estructura de productos diferenciados, los proyectos de refinería privada en China han logrado mejores beneficios desde su puesta en marcha. Tomando como ejemplo a Zhejiang Petrochemical Company, en 2020, la empresa obtuvo un beneficio neto de 12.200 millones de yuan en el primer a ño después de su puesta en funcionamiento, con una tasa de interés neta del 17,3% y una tasa de rendimiento de los activos netos del 18,23%, respectivamente, muy por encima del nivel de La industria. En el mismo período, el tipo de interés neto y el rendimiento de los activos netos fueron del 0,86% y el 2,15%, respectivamente.
El tiempo de puesta en marcha de las unidades de refinería y química de los accionistas a es relativamente corto y no ha pasado por la fase de precios excesivamente altos del petróleo. Refiriéndose a la situación de la industria petroquímica de plásticos de Taiwán, desde 2007, cuando la expansión de la producción de plásticos de Taiwán se completó y la escala de la planta alcanzó la capacidad de procesamiento de petróleo crudo existente de 25 millones de toneladas, la industria petroquímica de plásticos de Taiwán ha logrado grandes beneficios en general. En el rápido aumento de los precios del petróleo en el primer semestre de 2008 y en el primer semestre de 2011 se lograron mejores beneficios, sólo una caída a corto plazo de los precios del petróleo en el caso de una gran pérdida trimestral. Los altos precios del petróleo han suprimido en cierta medida los beneficios. En 2011 - 2013, los precios internacionales del petróleo se mantuvieron en general en 110 dólares de los EE.UU. / barril, durante el cual los beneficios de TPC disminuyeron, pero el beneficio neto medio anual se mantuvo en más de 3.000 millones de yuan. Por lo tanto, esperamos que en el futuro las empresas privadas de refinería y química puedan lograr una mayor probabilidad de obtener beneficios sin un aumento significativo del precio del petróleo.
Sugerencias de inversión: debido al aumento de los precios del petróleo, las empresas privadas de refinería y química recientemente ajustaron el precio de las acciones en un gran margen. Sin embargo, el alto precio del petróleo sólo afecta a los beneficios a corto plazo de las empresas, no afecta al valor de inversión de las empresas privadas de refinería. En el futuro, las empresas privadas de refinería y química tendrán una ventaja competitiva significativa y un beneficio total garantizado. Se sugiere que se preste especial atención a las oportunidades de inversión de las empresas privadas de refinería.
Consejos de riesgo: disminución de la demanda de la industria, fluctuación de los precios del petróleo crudo
