Punto de vista básico: de enero a febrero de 2022, el crecimiento del volumen de Negocios de la industria superó ligeramente las expectativas, el precio de un solo billete siguió siendo fuerte. Teniendo en cuenta el buen rendimiento de los precios unitarios en 2022 y el continuo endurecimiento de la supervisión de las políticas, creemos que los beneficios netos de un solo billete de Tongda mejorarán significativamente, y proponemos aprovechar activamente las oportunidades de inversión de Tongda en el primer trimestre de 2022 y en todo el año.
Volumen: de enero a febrero, el volumen de negocios Express creció un 19,6%, ligeramente más rápido de lo esperado. En febrero, el volumen de Negocios de mensajería alcanzó los 6.900 millones de unidades, un aumento del 49,7% con respecto al a ño anterior, principalmente debido a que el Festival de primavera 2022 y el Festival de primavera 2021 no están en el mismo período (las vacaciones del Festival de primavera 2022 se celebran entre finales de enero y Principios de febrero, y las vacaciones del Festival de primavera 2021 se celebran alrededor de mediados de febrero). De enero a febrero, el volumen de negocios acumulado de Yuantong / yunda / shentong / shunfeng Express fue de 23 / 27.3 / 17.1 / 1.630 millones de entradas, un aumento del 28% / 31% / 39% / 2% año tras año. Desde el punto de vista de la cuota de mercado, la cuota de mercado de Yuantong / yunda / shentong / shunfeng en febrero fue del 14% / 17,6% / 10,5% / 9,2%, respectivamente, con un cambio interanual de + 2,5 / + 2,4 / + 2 / – 5,9 puntos porcentuales. Desde el segundo semestre de 2021, shunfeng ha tomado la iniciativa de ajustar la estructura del producto, reducir el volumen de piezas de bajo margen bruto y reducir ligeramente la cuota de mercado.
Precio: el precio unitario de entrega urgente sigue siendo fuerte en febrero, la estrategia de expansión de shentong. En febrero, los ingresos de las empresas nacionales de servicios de mensajería aumentaron un 27,4% año tras año, alcanzando 65.710 millones de yuan. Entre ellos, los ingresos logísticos de la División de transporte rápido Yuantong / yunda / shentong / shunfeng fueron de 25,77 / 28,5 / 18,69 / 9.849 millones de yuan, un aumento del 87% / 88% / 76% / – 3% año tras año. Desde el punto de vista de los ingresos de un solo billete, los ingresos de un solo billete de la División de transporte rápido Yuantong / yunda / shentong / shunfeng fueron 2,66 / 2,34 / 2,59 / 15,44 Yuan, respectivamente, con un cambio interanual del 2,3% / 8,3% / – 4,8% / 5,5%. A finales de 2021, el método de liquidación del Servicio de mensajería y envoltura de novatos se ajustó de la liquidación con franquiciados a la liquidación con la empresa, y el precio unitario del Servicio de mensajería se elevó ligeramente. Excluyendo la influencia anterior, el precio unitario de Yuantong / Sto Express Co.Ltd(002468) es de 2,60 / 2,44 Yuan, respectivamente. En febrero de 2022, el aumento de los precios unitarios aumentó año tras año, teniendo en cuenta el impacto de los precios unitarios más bajos en el mismo per íodo del año pasado. Shentong Price change is – 4.8%, the Annual range is negative, there is a strategic Expansion Trend. Desde el punto de vista de la región productora de cereales, la región de Yiwu completó 1.580 millones de unidades de negocio en febrero, el precio unitario de 3,07 Yuan, una disminución del 1,94% en comparación con el a ño anterior.
Perspectivas: en la actualidad, la industria ha entrado en la temporada baja, teniendo en cuenta el impacto negativo de la situación epidémica de las ciudades de alto nivel de China en el volumen de negocios en marzo, bajo la menor demanda, la competencia regional de precios existe la posibilidad de intensificar. Sin embargo, creemos que bajo una fuerte regulación, la tasa de competencia de precios es probablemente gradual, se espera que la industria todavía esté en el ciclo de reparación de la relajación de la competencia en 2022, los precios de la temporada baja disminuirán, pero la tasa de aproximadamente el mismo período del a ño pasado sigue aumentando significativamente.
Express todavía está en el ciclo de reparación, la recomendación continua shuntongda Departamento de la empresa principal y S.F.Holding Co.Ltd(002352) . Tongda Department is still in the policy Control and Competition repair Cycle, the current Industry Price is still Strong, We believe that 2022 Express Industry single ticket Income will be about better than 2021, good for the First quarter of 2022 Enterprise Price Elasticity, continued to pay attention to March – May Industry off – Season Price Trend. S.F.Holding Co.Ltd(002352) la capacidad Mantener la calificación de “Buy – in” de Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , China Express.
Eventos de alerta de riesgo: la aplicación de políticas relacionadas sigue siendo incierta, la guerra de precios todavía tiene la posibilidad de agravar; Si la curva de costos a largo plazo de la industria se aplana, será desfavorable para la diferenciación entre las empresas.
