Puntos de inversión:
Revisión de los precios recientes
En febrero, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 0,39%, la industria de electrodomésticos (CITIC) cayó un 5,16%, la industria perdió 5,55 puntos porcentuales del mercado, en 30 industrias de primer nivel de CITIC en el número 30. Entre ellos, los electricistas de iluminación y otras industrias aumentaron un 1,97%; La industria electrónica blanca cayó 6,88%; La industria de electrodomésticos de cocina disminuyó un 3,48%; Black Home Electronics Industry fell 4.15%; La pequeña industria electrónica cayó un 1,04%. En cuanto a las acciones, los principales ganadores fueron Guangdong Tonze Electric Co.Ltd(002759) (+ 14,07%), Sichuan Huati Lighting Technology Co.Ltd(603679) (+ 13,65%), Guangzhou Echom Sci.&Tech.Co.Ltd(002420) (+ 11,57%), Canature Health Technology Group Co.Ltd(300272) (+ 11,56%) y Qijing Machinery Co.Ltd(603677) (+ 10,45%); Las principales caídas fueron Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) (- 19,51%), Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) (- 14,93%), Joyoung Co.Ltd(002242) (- 13,24%), Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) (- 12,04%) y Guangdong Sunwill Precising Plastic Co.Ltd(002676) (- 10,79%). En febrero, la valoración general de la industria de electrodomésticos siguió disminuyendo, en 30 industrias de primer nivel de CITIC en el rango medio e inferior. Desde el punto de vista de la valoración, hasta el 28 de febrero, la valoración general de la industria de electrodomésticos es ahora 17,1 veces (PE – ttm, excluido el valor negativo), en comparación con la tasa de prima de valoración de Shanghai y Shenzhen Shenzhen Sunway Communication Co.Ltd(300136) ,04%. La valoración de cada Sub – placa también siguió disminuyendo, entre ellos, la placa de electrodomésticos blancos 14,17 veces, la placa de electrodomésticos negros 19,55 veces, la placa de electrodomésticos pequeños 22,11 veces, la iluminación eléctrica y otras placas 31,05 veces, la placa de electrodomésticos de cocina 21,22 veces.
Datos operativos de la industria
Aire acondicionado: producción: afectada por la Alta base del mismo per íodo del año pasado, la producción acumulada de aire acondicionado en China aumentó ligeramente de enero a febrero de este año, con una producción de 29.259000 unidades, un aumento del 3,9% año tras año. Según los últimos datos en línea de la industria, en marzo de 2022 la industria del aire acondicionado doméstico produjo alrededor de 17,36 millones de unidades, lo que representa un aumento del 3,1% con respecto al mismo per íodo del año pasado. Los datos de programación de la producción aumentaron ligeramente en marzo, principalmente debido a que los fabricantes de aire acondicionado comenzaron a prepararse para la temporada alta, aumentando las existencias. Ventas y precios: según las estadísticas de Ovi Cloud Net, las ventas de aire acondicionado doméstico aumentaron un 69,81% en febrero, las ventas aumentaron un 48,05% y el precio medio fue de 3.956 Yuan, un aumento de 524 Yuan. En febrero, las ventas en línea de aire acondicionado doméstico aumentaron un 128,04% año tras año, las ventas aumentaron un 96,46% año tras año, el precio medio fue de 3.395 Yuan, un aumento de 470 Yuan año tras año.
Refrigeradores: producción: enero – febrero de 2022, la producción acumulada de refrigeradores domésticos en China alcanzó 11,94 millones de unidades, una disminución del 2,5% con respecto al a ño anterior. Ventas: las ventas mensuales fuera de línea de refrigeradores cayeron un 23,92% en febrero de 2022 y un 34,8% en febrero de 2022, según las estadísticas de ovicloud. En febrero, las ventas mensuales en línea de refrigeradores aumentaron un 13,69% y las ventas disminuyeron un 7,34%. Precio: el precio medio de la industria de refrigeradores ha aumentado considerablemente desde el año pasado. Según las estadísticas de Ovi Cloud Net, en febrero de 2022, el precio medio por debajo de la línea de la industria de refrigeradores fue de 5.210 Yuan, un aumento de 758 yuan; El precio medio en línea de la industria de refrigeradores fue de 1996 Yuan, una disminución de 147 Yuan.
Lavadora: producción: enero – febrero de 2022, la producción acumulada de lavadoras domésticas en China alcanzó 138030 unidades, un aumento del 5% con respecto al año anterior. Ventas: las ventas mensuales de lavadoras cayeron un 7,15% en febrero y un 18,41% en febrero, según las estadísticas de ovicloud. En febrero, las ventas mensuales en línea de lavadoras aumentaron un 20,68% y las ventas aumentaron un 16,12%.
En cuanto a las materias primas, la industria de electrodomésticos se compone principalmente de aluminio, cobre y plástico. Desde 2020, los precios de las materias primas de la industria de electrodomésticos han ido en aumento, recientemente afectados por el conflicto geopolítico, los precios de las materias primas aguas arriba y los precios del transporte marítimo siguen siendo elevados y han aumentado, la rentabilidad de las empresas se ha visto limitada. Al 17 de marzo, el precio de liquidación al contado de LME Aluminum era de 3.321 dólares de los EE.UU. / tonelada, un aumento del 55,7% con respecto al a ño anterior; LME Copper SPOT Settlement Price is US $10231 / T, 21.82 per cent increase; El precio al contado de las chapas laminadas en frío de 1 mm es de 5.551 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 6,85% con respecto al a ño anterior.
Propuestas de inversión
Mirando hacia atrás en febrero, la preferencia por el riesgo de mercado disminuyó significativamente, el mercado de electrodomésticos es más lento, la valoración sigue disminuyendo. Desde el punto de vista de los costos, debido a la intensificación de los conflictos geopolíticos, los precios de las materias primas aguas arriba y los precios del transporte marítimo siguen siendo elevados y mejorados, lo que limita la rentabilidad de las empresas. En cuanto a la demanda, China se ve afectada principalmente por la epidemia, lo que da lugar a que algunas tiendas fuera de línea cierren y la logística no pueda funcionar normalmente, lo que afecta a las ventas finales. Desde el punto de vista de la política, en el informe sobre la labor del Gobierno de 2022 se proponía seguir apoyando el consumo de nuevos vehículos energéticos y alentar a los gobiernos locales a que llevaran a cabo el desarrollo de electrodomésticos verdes e inteligentes al campo y reemplazaran los antiguos por los nuevos. Creemos que el fomento de los electrodomésticos inteligentes verdes en las zonas rurales y la sustitución de los antiguos por los nuevos estimulará aún más la voluntad de consumo de las zonas rurales y liberará la demanda. Mientras tanto, mejorará aún más la penetración de electrodomésticos inteligentes verdes en el mercado hundido. La baja carbonización, la ecologización y la intelectualización se convertirán en la nueva tendencia de la transformación y mejora de la industria de electrodomésticos, promoverán la optimización y el ajuste de la estructura de los productos de electrodomésticos y mejorarán la rentabilidad de las empresas.
En resumen, dar a la industria una calificación “optimista” temporalmente. En cuanto a las propuestas de inversión, la Junta de electricidad blanca recomienda que se preste atención a Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) ), Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ), Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 ( Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1); Cocina y electricidad: cocina integrada, lavavajillas y otros nuevos electrodomésticos de categoría en auge, se recomienda prestar atención a la industria de electrodomésticos de categoría emergente para disfrutar de un alto dividendo de crecimiento, se recomienda prestar atención a Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ), Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ); Pequeños electrodomésticos: se recomienda prestar atención a Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ).
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación del entorno macroeconómico; Riesgo de brotes repetidos; El riesgo de pérdidas cambiarias causadas por las fluctuaciones de los tipos de cambio; El riesgo de una grave disminución de la demanda de terminales industriales; El riesgo de que el auge de las exportaciones extranjeras disminuya.
