Principales puntos de vista:
Acciones bancarias: disminución del índice de la industria
Desde el índice de la industria de shenwan, el índice de la industria bancaria esta semana, este mes, a principios de año hasta la fecha aumentó respectivamente de – 0,22%, – 4,70%, – 1,51%, en 31 industrias de Shenyi clasificadas en el séptimo, octavo y tercer lugar.
A juzgar por la semana, las acciones de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Y Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) aumentaron un 6,75%, 3,87%, 1,66% y 1,04%, respectivamente. A nivel mensual, las acciones de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Y Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) aumentaron un 9,84%, 3,59%, 2,30% y 1,46%, respectivamente. Desde principios de año hasta la fecha, se han logrado aumentos de más del 10% en Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Y Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Operaciones del Banco Central y tipos de interés del mercado monetario: retirada neta de divisas
Esta semana, el total de la inversión monetaria fue de 140000 millones de yuan, 50.000 millones de yuan, 90.000 millones de yuan en moneda neta, un aumento de 420000 millones de yuan en comparación con la semana pasada. Desde principios de este mes, la moneda ha recuperado 670000 millones de yuan.
El 18 de marzo, el dr001 fue del 2,03%, una disminución de 4 BPS en comparación con el viernes pasado. El dr007 fue del 2,18%, un aumento de 2 BPS en comparación con el viernes.
La tasa de préstamo a un día fue del 2,07%, una disminución de 2 BPS en comparación con el viernes. La tasa de préstamo de siete días fue del 2,36%, un aumento de 9 BPS en comparación con el viernes.
Tasa de emisión de certificados de depósito interbancarios
La tasa de emisión de certificados de depósito interbancarios de 1m aumentó esta semana, mientras que la tasa de emisión de certificados de depósito interbancarios de 3M y 6m disminuyó. El 18 de marzo, los tipos de interés de emisión de certificados de depósito interbancarios 1M, 3M y 6m fueron 2,42%, 2,50% y 2,63%, respectivamente, en comparación con el viernes pasado, los cambios fueron + 12 BPS, – 1 BP, – 2 BPS.
Rendimiento de los bonos del Tesoro de China y los Estados Unidos: reducción de los diferenciales a plazo de los bonos del Tesoro de China y ampliación de los diferenciales a plazo de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de 1Y y 10y aumentaron esta semana y los diferenciales a plazo se redujeron. El 18 de marzo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de 1Y y 10y fueron del 2,11% y el 2,79%, respectivamente, lo que representa un cambio de + 2 BPS y casi sin cambios en comparación con el viernes pasado. El diferencial a plazo fue del 0,68%, una disminución de 2 BPS en comparación con el viernes pasado.
Esta semana 1Y, 10y los rendimientos de los bonos estadounidenses han aumentado, los diferenciales de vencimiento se han ampliado. El 18 de marzo, los rendimientos de los bonos de los ee.u u. 1Y y 10y fueron del 1,29% y el 2,14%, respectivamente, frente a + 7 BPS y + 14 BPS el viernes pasado. El diferencial a plazo fue del 0,85%, un aumento de 7 BPS en comparación con el viernes.
Índice de liquidez de los Estados Unidos: aumento de los tipos de interés de referencia en 25 BPS
El 16 de marzo, la Reserva Federal de los Estados Unidos anunció un objetivo de aumento de los tipos de interés de los fondos federales entre 25 BPS y 0,25% y 0,5%, que se espera aumente seis veces antes de finales de a ño.
El 17 de marzo, la tasa de financiación a un día garantizada en los Estados Unidos fue del 0,3%, un aumento de 25 BPS con respecto al viernes pasado. El 17 de marzo, el margen de ajuste de las opciones de bonos corporativos de los Estados Unidos fue del 3,81%, una disminución de 24 BPS en comparación con el viernes pasado. El 18 de marzo, el rendimiento de los bonos del Tesoro del índice de inflación de los Estados Unidos (Tips) fue de – 0,72%, un aumento de 22 BPS en comparación con el viernes.
Propuestas de inversión
La reunión de la Comisión de Finanzas ha estabilizado las expectativas, y los bancos están estrechamente relacionados con dos puntos: En primer lugar, fortalecer la economía del primer trimestre, la política monetaria debe tomar la iniciativa, los nuevos préstamos deben mantener un crecimiento moderado. En segundo lugar, todas las políticas que tengan un impacto significativo en los mercados de capitales deben coordinarse con las autoridades financieras de antemano para mantener la estabilidad y la coherencia previstas en las políticas. La estabilidad esperada ayuda a impulsar el retorno de los precios de las acciones
Valoración razonable.
Siempre recomendamos evitar juzgar los datos crediticios totales, y dar la respuesta directa de los cambios en la estructura del crédito y el micro incentivo bancario: el pequeño micro + préstamo individual + gestión de la riqueza + calidad de los activos sigue siendo la combinación de oro. Mantenga el orden de recomendación sin cambios, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , 00001 .
Indicación del riesgo
La macroeconomía superó las expectativas.
