Puntos de inversión
Los principales acontecimientos de esta semana: 1) seis ministerios y comisiones expresaron sus opiniones para promover la política inmobiliaria: el 16 de marzo, la Comisión de estabilidad financiera y desarrollo del Consejo de Estado celebró una reunión para estudiar la situación económica actual, en cuanto a las empresas inmobiliarias, la Reunión expresó la necesidad de estudiar y proponer planes eficaces para prevenir y resolver los riesgos; Posteriormente, seis ministerios, incluido el Banco Central, han expresado su opinión sobre el mantenimiento de un desarrollo saludable y estable del mercado inmobiliario, en el que el Ministerio de Finanzas dijo que este a ño no tenía las condiciones para ampliar las ciudades piloto de reforma del impuesto sobre la propiedad. Los datos de inversión de enero a febrero superan las expectativas, la demanda de bienes raíces está bajo presión a corto plazo: según la Oficina Nacional de Estadística, de enero a febrero el desarrollo inmobiliario / la inversión en infraestructura (sin electricidad) yoy + 3,7% / + 8,1%, las ventas de bienes raíces / nueva construcción / terminación / construcción / superficie de adquisición de tierras yoy – 9,6% / – 12,2% / – 9,8% / + 1,8% / – 42,3%, la producción de cemento / vidrio yoy – 17,8% / + 2,0%. Bajo la presión de un crecimiento constante, la inversión anual en infraestructura sigue dependiendo de la política fiscal. Los 21 informes anuales se publican sucesivamente, los principales beneficios de la fibra de vidrio aumentan, las empresas de cemento tienen altibajos: China Jushi Co.Ltd(600176) / Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) \ \ ingresos yoy + 68,9% / + 7,6%, beneficios netos de la madre yoy + 149,5% Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) / Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 3 / Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) / Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) ingresos de + 2,4% / + 9,5% / – 1,8% / – 1,8% / + 13,2% a beneficio neto neto yoy – 1,4% / + 3,0% / – 3,0% / – 34,1% / – 17,0%, 21 de septiembre de 21, el consumo de energía de energía de doble control y la desaceleración de la construcción de q4 causaron la disminución de las ventas de cemento, pero los precios aumentaron y mantuvieron altos, el aumento de volumen y el aumento de volumen y el aumento de los precios de las empresas y el Aumento de los precios y la los diferentes grados conducen a la diferenciación de los ingresos; El aumento de los precios del carbón en el extremo de los beneficios afecta al rendimiento de las empresas. Muchas empresas inician una nueva ronda de recompra, lo que demuestra la confianza en el desarrollo: Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) recompra Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) recompra por valor 0 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) se Recom Se propone construir 2 líneas de producción de vidrio fotovoltaico de 1200t / D y 1,2 millones de toneladas de base de arena ultrablanca en Malasia, y construir centrales fotovoltaicas distribuidas para techos en 5 bases de producción en China con una capacidad instalada de 143,02 MWP. Se propone invertir 600 millones de yuan para construir una base de producción de nuevos materiales verdes en Nanning.
Opinión de esta semana: el informe anual está entrando gradualmente en un período intensivo de divulgación, se recomienda que se preste atención al informe anual sobre el tema previsto. En la actualidad, sugerimos que nos centremos en los materiales de construcción & varias líneas principales de la inversión en nuevos materiales. En segundo lugar, la mejora marginal de la política inmobiliaria, centrándose en la distribución de la marca de materiales de construcción; En tercer lugar, el tablero de yeso y el cemento son la primera opción para la defensa de la infravaloración. En cuarto lugar, la parte inferior del ciclo de la industria del vidrio fotovoltaico, bajo el apoyo de los costos, la industria tiene un riesgo limitado a la baja, el aumento de la cantidad de selección de las empresas líderes con un alto grado de certeza y competitividad de costos. El ciclo de fibra de vidrio se debilita, la prosperidad del Roving se espera que continúe (la energía eólica, el automóvil, etc. para proporcionar un fuerte apoyo a la demanda), el precio de la tela electrónica se ha reducido a la parte inferior del rango, el margen de seguridad actual es alto. En el campo de los nuevos materiales, el vidrio de fibra de carbono / arena de cuarzo de alta pureza / placa de cubierta electrónica se enfrenta a la oportunidad de un aumento de la demanda y una resonancia de sustitución doméstica, y utg se enfrenta a la explosión de la demanda. Zhongfu Spirit, el líder de fibra de carbono, ha comenzado a hacer una investigación preliminar y está a punto de ser lanzado al público. Según el anuncio de la empresa, se espera que el beneficio neto para la madre sea de 80 – 90 millones de yuan en enero – marzo de 22 a ños, un aumento del 106,9% – 132,8% año tras año. Marca de materiales de construcción en el momento de la configuración estratégica. En cuanto a los bienes raíces, se espera que la demanda de la cadena inmobiliaria se recupere gradualmente (se prevé que el Fondo de la demanda inmobiliaria correspondiente a 2022 q1). Creemos que el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca (en referencia a la reanudación de 14 / 18 años, esta ronda corresponde a 2021q4), 22 años de logros de los materiales de construcción de la marca y la doble restauración de la valoración vale la pena esperar, la deducción a largo plazo de los líderes de la pista de Subdivisión es la lógica principal de la mejora de la concentración, los fondos industriales a menudo recompra, incentivos, aumento de la confianza de la empresa, con canales, marcas, fondos y gestión, y otros excelentes dones de la empresa alta certeza. A corto plazo, el crecimiento estable del cemento se espera que aumente el exceso de ingresos de la placa, 22 años de alta resistencia a la prosperidad de la industria (se hace hincapié en la mejora de la coordinación del lado de la oferta), a medio y largo plazo, la integración de la industria + extensión. El agente reductor de agua ve la construcción de infraestructura tirando + aumento de la tasa bruta de interés + materiales funcionales abriendo el espacio de crecimiento. Los precios del vidrio flotado disminuyeron ligeramente, a corto plazo para digerir las existencias sociales principalmente, el seguimiento en la continuación de la resistencia a la demanda, los precios todavía esperan mantener un buen nivel; Todavía hay elasticidad de precios en la parte inferior del ciclo de vidrio fotovoltaico, la expansión de las principales empresas contra la tendencia y la competitividad de costos, centrándose en recomendar la expansión del vidrio tradicional al campo de vidrio fotovoltaico trajo elasticidad de beneficios y crecimiento a largo plazo.
Fibra de vidrio: el ciclo de la industria se debilita, la prosperidad se espera que continúe. El precio medio de 2.400 Tex de hilo de bobinado directo esta semana fue de 6.100 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 17); El precio medio de los hilados electrónicos g75 es de 10.000 yuan / tonelada (CNR – 50, yy – 4900); E – Cloth mainstream quotation 3.7 Yuan / meter up and down (Round ratio Flat). Esperamos una capacidad adicional limitada en 22 a ños, aproximadamente 54,5 / 101000 toneladas de Roving / hilados electrónicos, respectivamente, y un tiempo de producción más disperso. Esperamos una capacidad adicional marginal de 22q1 – 22q4 de 1,7 / 1,7 / 3,3 / 13.000 toneladas / trimestre, respectivamente, con un impacto relativamente moderado. Esperamos que la capacidad / demanda efectiva mundial de fibra de vidrio en 22 años sea de 936 / 9,43 millones de toneladas, respectivamente, la oferta y la demanda equilibradas, las existencias bajas, se espera que el auge de los precios continúe. El costo de la energía de fibra de vidrio representa alrededor del 20%, el consumo de energía sigue siendo alto, bajo el doble control del consumo de energía, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción, y el ritmo de aterrizaje aumenta la incertidumbre. Creemos que la nueva capacidad de producción seguirá siendo la principal empresa, el patrón de la industria se espera que siga optimizando. El líder tiene la capacidad competitiva básica de costo, tecnología, etc. y la mejora continua de la estructura del producto cubrirá en cierta medida el ciclo. El líder de la industria de fibra de vidrio se fortalece obviamente no sólo desde el punto de vista de la cuota de mercado, sino también desde el punto de vista de la disminución continua del costo. Esperamos que el beneficio del líder de la parte inferior de la próxima ronda aumente significativamente en comparación con la historia. Recomendamos el líder de fibra de vidrio continuamente.
New Material field: 1) Carbon Fiber Boom continues: this week – end Carbon Fiber Market average Price is 18.6 million Yuan / ton (Round ratio – 0.1, Year – on + 3.1), Big Wire bundle average Price is 145000 Yuan / ton (Round ratio – 0.2, Year – on + 1.5), Small Wire bundle average Price is 225000 Yuan / ton (Round ratio is Stable, Year – on + 4.5); Las existencias de la planta de fibra de carbono durante el fin de semana fueron de 13 toneladas (CNY + 1, año tras año – 1). El mercado de acrilonitrilo crudo disminuyó ligeramente, el precio de la seda cruda se aflojó ligeramente. Creemos que la lógica de inversión de la industria civil de fibra de carbono no es sólo en el aumento de la demanda (viento, luz, hidrógeno, etc.), sino también en “el tiempo, la tierra, las personas y” el líder aprovecha la oportunidad para lograr la recuperación, ampliar aún más la escala y la ventaja de costos, lograr la “sustitución nacional” y la oportunidad histórica de superar.
Bajo la barrera de la alta tecnología, la artesanía y el capital, el que obtiene “seda cruda” obtiene el mundo. A medio y largo plazo, en referencia a la fibra de vidrio, la penetración de la industria aumenta o depende del “precio” por “demanda”. Sugerimos que nos centremos en las acciones de zhongfu shenying (que está a punto de ser listado), Jilin Carbon Valley (que es el líder de fibra de carbono), Jinlin Carbon Valley (que es el líder de fibra de carbono), Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , y Heng Shen (que es el líder de fibra de carbono). Fabricante de equipos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de materiales compuestos aguas abajo Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , hongfa New Materials, etc. En cuanto a la industria del vidrio de cuarzo, se beneficia del aumento de la capacidad instalada fotovoltaica / conversión de la Célula fotovoltaica P a la Célula fotovoltaica N, la demanda de arena de cuarzo de alta pureza aumenta rápidamente, y el patrón de suministro de “dos países en el extranjero + uno en China” hace que la industria sea más controlable, por lo que se espera que la oferta y la demanda mantengan un equilibrio estrecho; La demand a de semiconductores y materiales de cuarzo para la industria militar está en auge, las barreras de certificación son altas, las principales empresas se espera que aumenten continuamente la cuota de mercado, se recomienda principalmente Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Y Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . Vidrio de cubierta electrónica: las empresas chinas logran avances tecnológicos y pasan la autenticación aguas abajo. Bajo la condición de que la penetración de los teléfonos móviles domésticos aumenta y la seguridad de la cadena de suministro está garantizada, la sustitución doméstica se acelera. Se sugiere prestar atención a la realización de avances tecnológicos de cubierta electrónica y completar la Autenticación de los fabricantes de teléfonos móviles aguas abajo. Utg: la tendencia de la penetración acelerada y la sustitución del IPC de los teléfonos móviles de pantalla plegable es obvia, y la demanda está a punto de estallar; Tomar la iniciativa en la realización de avances tecnológicos y beneficios para las empresas de producción en masa, se recomienda prestar atención a la realización de la producción en masa y los envíos de utg.
Materiales de construcción de la marca: bajo la presión de la industria, los materiales de construcción de la marca han pasado el momento más difícil, el líder se enfrenta a una ligera carga + expansión de la tendencia inversa. 21q4 since, “Real Estate Policy Bottom + Generalized Real Estate Market (Guarantee housing)” + Credit Risk Landing + Raw Materials Price Stabilized down, Brand Building Materials expected Bottom Establishment. Desde el punto de vista de la reanudación de 14 y 18 años, el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca. Las principales empresas en el período de presión de la industria para mejorar la competitividad y destacar el crecimiento (expansión de categorías y expansión de aplicaciones), 21 años de deterioro del crédito de las principales empresas han aterrizado, 22 años de rendimiento esperado y resonancia de reparación de valoración. Las principales empresas de materiales de construcción de marca tienen ventajas en la marca / canal / costo / capital, etc. no importa desde el punto de vista de la competitividad o el crecimiento, tienen la capacidad de cruzar el ciclo, y tomar la iniciativa en el proceso de construcción de la base para tomar la posición de liderazgo y tomar La iniciativa en la construcción de la posición de liderazgo, la distribución positiva de los líderes, recomendamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Shenzhen Auto Electric Power Plant Co.Ltd(002227) 1 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 8 Saturday Co.Ltd(002291) 2 \ Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) , Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378)
El aumento constante de la temperatura esperada, la configuración de la placa de cemento de la relación costo – rendimiento sobresale. Encontramos que cada ronda de ajuste de la política de crecimiento estable y el período de ventana de datos de la placa de cemento pueden lograr alrededor del 10% de retorno excesivo, el período de verificación de los datos económicos muestra una tendencia de choque, el período de verificación fundamental y la correlación de alto rendimiento. En la actualidad, es un punto de tiempo importante después de un crecimiento constante y un ajuste constante, y se espera que la placa de cemento siga beneficiándose del aumento de la temperatura. Además, los fundamentos también tendrán un mejor apoyo para determinar su continuidad: Creemos que la demanda a 22 a ños, aunque una pequeña disminución de un solo dígito, todavía se espera que se mantenga en un período de plataforma alta de más de 2.000 millones de toneladas, la contracción de la demanda se espera que aumente la voluntad sinérgica de la oferta de las empresas, y se prevé que el Centro de precios del carbón se mueva hacia abajo en comparación con 2021, la integración de la industria acelerará la optimización del patrón de promoción, las principales empresas distribuirán activamente agregados, la mezcla comercial y otros mercados contribuyeron al crecimiento, La baja valoración destaca la relación calidad – precio. Los precios del mercado nacional del cemento cayeron un 0,2% esta semana. A mediados de marzo, la demanda del mercado del cemento en China se vio afectada por la propagación de la epidemia, el progreso de la construcción del proyecto fue limitado y los envíos de cemento aumentaron esta semana. En cuanto a los precios, los precios del cemento se mantuvieron al alza en algunas zonas del Sur debido al aumento de los costos. Debido a que la demanda acaba de comenzar en el noreste de China, la cotización vuelve a un nivel razonable de alto nivel. Esta semana, la capacidad nacional de almacenamiento fue del 58,9%, en comparación con – 1,8 PCT, en comparación con + 2,5 PCT; La tasa de envío fue del 59,7%, CNY + 2,7 PCT, año tras año + 10,9 PCT. Se recomienda principalmente Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) \
Se recomienda que China sea líder en la industria de agentes reductores de agua de hormigón. Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendación: la El precio de las materias primas de óxido de etileno es bajo, el aumento de los precios de la empresa a finales de septiembre aterrizó gradualmente, el margen bruto de 22 años o un aumento significativo; Los materiales funcionales de la empresa (como el agente anti – grieta y anti – filtración, el material de GROUTING de energía eólica, etc.) se mantienen en un alto aumento, se espera que crezca en una plataforma de mezcla de empresas.
Los precios del vidrio de construcción siguen disminuyendo; El precio del vidrio fotovoltaico se estabilizó. El precio medio del vidrio flotado esta semana es de 2.266 Yuan / tonelada (CNY – 118, yoy – 6); Inventario de fin de semana 53,72 millones de cajas pesadas (cadena + 300, año tras año + 2489); La capacidad de producción de vidrio es de 173000 T / D (sin cambios). El mercado de vidrio flotado de China se debilitó esta semana y los precios en la mayoría de las regiones se redujeron de manera diferente. En algunas regiones del Norte, los fabricantes están restringidos en el envío, y los precios locales están disminuyendo considerablemente. En el norte de China y el noreste de China, los precios regionales del Sur siguen disminuyendo. En general, los nuevos pedidos de las plantas de procesamiento de aguas abajo son insuficientes, la falta de pedidos sigue siendo prominente, y los tramos medio e inferior son más densos de esperar y ver, se espera que el mercado más corto continúe el patrón débil. Creemos que en la propiedad “entrega segura”, se espera que la resistencia de la demanda de vidrio se mantenga. En el lado de la oferta, teniendo en cuenta que la tasa de utilización de la capacidad de la industria es elevada, la capacidad adicional de seguimiento es limitada; Además, en la línea de producción actual, 8 – 10 años / 10 – 12 años / 12 años o más de la capacidad de producción de la edad del horno representa el 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente, la línea de producción de edad avanzada para la reparación en frío o la contracción de la oferta. Esperamos que los precios del vidrio se mantengan a buen nivel durante todo el año. Vidrio fotovoltaico, el fin de semana 3,2 mm de la oferta principal de recubrimiento 26 Yuan / plano (anillo plano, año tras año – 35%); El número de días de inventario fue de aproximadamente 22,7 días (mes a mes + 1%, año a año + 6%); La capacidad de producción fue de 44.000 T / D (+ 32,6% año tras año). En el caso del vidrio fotovoltaico, el consumo de energía bajo doble control aumenta la oferta o menos de lo esperado, el precio de la parte inferior del ciclo industrial o tiene una elasticidad ascendente. Se espera que las empresas tradicionales de vidrio en el sector del vidrio fotovoltaico representen una mayor proporción de los ingresos + competitividad de costos. Recomendación clave continua Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Al mismo tiempo, se recomienda continuamente la energía de la luz del grifo de vidrio fotovoltaico.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La demanda es inferior a lo previsto; Aumento excesivo de la capacidad; El volumen de Negocios de los fondos es lento.
