Visión básica de la industria:
En el contexto macroeconómico del “crecimiento constante”, los fundamentos actuales de la industria inmobiliaria siguen estando en el Fondo, la política de mejora marginal sigue siendo sostenible, se espera que el seguimiento de más buenas políticas valga la pena esperar, seguir siendo optimista sobre el rendimiento del mercado inmobiliario. Se sugiere que se preste atención a (1) las empresas de gestión de la propiedad que tengan un mejor rendimiento básico; Empresas inmobiliarias de alta calidad con antecedentes de empresas estatales y centrales; Las empresas inmobiliarias que poseen propiedades de alta calidad o empresas de transformación, o que forman efectivamente un círculo virtuoso de fondos de “Desarrollo +”.
Puntos de inversión:
Revisión del mercado la semana pasada: seis ministerios unidos bajo la voz de la semana pasada en caso de que el índice inmobiliario de la industria aumentó 1,98 por ciento, el índice de Shanghai y Shenzhen 300 cayó 0,94 por ciento, el sector inmobiliario ocupó el primer lugar, el rendimiento es obviamente más fuerte que el mercado. El sector inmobiliario ha disminuido un 3,75% desde 2022, mientras que el índice Shanghai – Shenzhen 300 ha disminuido un 13,65%, lo que representa un beneficio relativo significativo.
Key policy News: (1) The Financial Stability Development Committee of the State Council held a Special Meeting. La reunión propuso que, en lo que respecta al funcionamiento macroeconómico, el Comité Central del partido adoptara una decisión y adoptara medidas concretas para revitalizar la economía del primer trimestre, que la política monetaria adoptara la iniciativa y que los nuevos préstamos siguieran aumentando moderadamente. En cuanto a las empresas inmobiliarias, es necesario estudiar y proponer oportunamente un plan eficaz de prevención y solución de riesgos y medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo. Hace hincapié en que los departamentos pertinentes deben asumir sus responsabilidades, promulgar activamente políticas favorables al mercado y adoptar políticas de contracción con cautela; La Comisión de regulación bancaria y de seguros, el Banco Central, la Comisión Reguladora de valores y la Oficina de seguridad pública convocaron una reunión para transmitir el espíritu de la reunión de la Comisión de estabilidad financiera; Los funcionarios competentes del Ministerio de Finanzas dijeron que, teniendo en cuenta todos los aspectos de la situación, no se disponía de las condiciones para ampliar las ciudades piloto de reforma del impuesto sobre bienes inmuebles este año; Liu shijin, Director Adjunto de la Comisión Económica de la CPPCC y ex Director Adjunto del Centro de investigación para el desarrollo del Consejo de Estado, dijo que la política monetaria a corto plazo se centraría en la estabilización de los bienes raíces y la política fiscal en la estabilización de la infraestructura. Sobre la base de la reducción de las tasas de interés y la reducción de las tasas de interés en la etapa inicial, la orientación estructural debe proporcionar la liquidez necesaria para el aterrizaje suave de los bienes raíces y el desarrollo estable a mediano y largo plazo. La Comisión Reguladora de valores, junto con los ministerios pertinentes, está promoviendo aún más el proyecto piloto reits de infraestructura y promoviendo un círculo virtuoso de inversión y financiación; Xiangyang, Shiyan, la tasa de interés de los préstamos de la primera y segunda suite en febrero de 40 – 45 BP.
Fundamentos de la industria: la disminución de las ventas se ha ampliado y el rendimiento del mercado de la tierra sigue siendo débil. Del 7 de marzo al 13 de marzo, las ventas de viviendas comerciales en 30 ciudades grandes y medianas disminuyeron un 27,53% en cuatro semanas, de las cuales la primera línea cayó un 20,9%, la segunda línea cayó un 26,97%, la tercera línea cayó un 35,09%; El suministro de terrenos residenciales alrededor de 100 ciudades disminuyó un 26,4% año tras año, la disminución sigue disminuyendo, a principios de año hasta la fecha, la disminución acumulada del 54,68% año tras año, el volumen de Negocios de terrenos residenciales de 100 ciudades disminuyó un 69,1% año tras año, la tasa de prima de terrenos residenciales de 100 ciudades fue del 3,4%.
Dinámica de la empresa clave: FULI Property se enfrenta a dificultades de liquidez, que expirará el 7 de abril, “16 FULI 04” no se espera que se reembolse a tiempo; Muchas empresas publicaron resultados en 2021, las empresas inmobiliarias tuvieron un buen desempeño, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) \ Pauli Property, Construction
Factores de riesgo: la política no es tan fuerte como se esperaba, los fundamentos de la industria siguen disminuyendo rápidamente, el riesgo de crédito supera las expectativas
