En este momento, nuestra estrategia para ver más de la industria militar, puede ser analizada a partir de tres dimensiones a largo, Medio y corto plazo: En primer lugar, a largo plazo: ya sea a nivel nacional para desarrollar la certeza a largo plazo del equipo militar, o a nivel industrial, la fabricación China comenzó a Desarrollar y mejorar industrias como aviones grandes, Aeromotores, etc., que traerá enormes oportunidades de desarrollo a las empresas militares chinas.
1. La industria militar se ha convertido en la “industria de consumo obligatoria” del país: la guerra ruso – ucraniana ha traído consigo el reconocimiento más claro de que el mundo no ha cambiado mucho en los últimos 100 años para acelerar la evolución, la necesidad de desarrollar la industria de defensa nacional bajo el juego de las grandes Potencias, la certeza a largo plazo se ha puesto de relieve, el crecimiento a largo plazo también superará el PIB. China tiene como objetivo a largo plazo “lograr básicamente la modernización de la defensa nacional y el ejército para 2035 y construir un ejército de clase mundial a mediados de este siglo”, pero la brecha entre el equipo militar actual y los estándares estadounidenses sigue siendo muy grande: de acuerdo con la fuerza aérea mundial 2022, los aviones de combate de tercera y cuarta generación de China representan alrededor del 24% de las tropas estadounidenses; Según Global Fire Power y cmpr, China tiene dos portaaviones y los Estados Unidos tienen 11, 15 submarinos nucleares y los Estados Unidos tienen 68, etc., por lo que el equipo tiene un largo camino por recorrer. Como dijo el portavoz del Ministerio de defensa, “la fuerza de defensa de China no está a la altura de la situación internacional y las necesidades estratégicas de Seguridad de China”. Con el fin de lograr el objetivo de construir un ejército de clase mundial a mediados de este siglo, el gasto militar en relación con el PIB debe estar a la altura de los Estados Unidos (según SIPRI, en 2020, los Estados Unidos son el 1,75% y el 3,74%, respectivamente).
2. La industria manufacturera China se está modernizando hacia la industria de “aviones grandes y Aeromotores”, y el desarrollo de la integración militar y civil ofrece a las empresas militares un gran período de oportunidades de desarrollo. Debido a la versatilidad de la tecnología militar y civil, la tecnología militar está estrechamente relacionada con las nuevas industrias estratégicas. Una vez que se ha logrado un avance general, la tecnología militar atrae a industrias civiles de billones de grados, como aviones grandes, Aeromotores, Internet por satélite, buques de propulsión eléctrica, etc. esta es también La Dirección de la modernización de la industria manufacturera China a la industria de gama alta, y también da lugar a un enorme espacio de mercado. Típicamente, como las empresas relacionadas con la industria de Aeromotores, esperamos que el “14º plan quinquenal” dé la bienvenida a la explosión de la aviación militar, el “15º plan quinquenal” dará la bienvenida a la explosión de la aviación comercial, el desarrollo de la integración civil y militar de un fuerte impulso de crecimiento sostenido.
En segundo lugar, a medio plazo: 2027 para lograr el objetivo de la construcción de un ejército de 100 a ños, conducir armas y equipo para liberar rápidamente, la dirección principal: misiles, Aeromotores, aviones de combate avanzados, todos los buques de propulsión eléctrica, vehículos aéreos no tripulados, etc.
1. La certeza del rápido crecimiento de la industria militar a medio plazo es muy destacada, 2021h1 mainFrame Factory large pre – Collection directly Locked on the Future 3 ~ 5 years Big Order, Capacity Acceleration follow – up can still be additional Orders. Para 2027, hay dos grandes soportes lógicos para el volumen continuo de equipo: En primer lugar, la política de defensa nacional se ha transformado de “el objetivo de un ejército fuerte avanza constantemente” a “el fomento de la capacidad general de preparación para la guerra”, y en segundo lugar, el equipo de guerra principal ha pasado de “la investigación científica, el establecimiento de estereotipos” a “la producción por lotes”. Además, la plena preparación significa que la demanda no se preocupe, después de la liberación de la capacidad de producción de equipo de armas o para hacer frente a múltiples lotes de volumen
2, centrarse en la calidad del equipo, la entrega rápida ha sido la contradicción central, no hay necesidad de preocuparse por “recoger, ampliar la competencia” y otros ruidos. Desde 2021, el ejército ha publicado una serie de documentos relacionados con el equipo, y la red de información sobre la adquisición de equipo de armas de todo el ejército también ha publicado la “notificación sobre la inclusión de productos en el mercado en la lista de componentes electrónicos”, el mercado tiene muchas preocupaciones sobre la “reducción de precios, la adquisición colectiva, la ampliación de la competencia”. En primer lugar, la garantía de calidad y la entrega rápida de los equipos siempre han sido la contradicción fundamental en lugar de la reducción de los precios, el precio es sólo la reducción de los precios escalonados, si la reducción de los precios a gran escala afectará inevitablemente a la intención de la cadena industrial de ampliar la producción, lo que contradice el desarrollo actual de los equipos; En segundo lugar, en la actualidad, la mayoría de los suministros militares son una sola compra o un pequeño número de suministros, no hay recolección colectiva; Por último, para entrar en el sistema de la industria militar, es difícil cambiar el patrón de suministro de productos militares, ya que las empresas con competencias básicas no tienen que preocuparse por el patrón.
En tercer lugar, a corto plazo: 2022 es el período de aceleración de los fundamentos de la industria militar, la demanda se acelera de nuevo, la Nueva Liberación de la capacidad impulsa los pedidos, el alto crecimiento del rendimiento.
1. La entrega del equipo de conducción de preparación completa se adelanta continuamente, y los fundamentos de la Nueva Liberación de capacidad se aceleran. 2021h2 la mayoría de las empresas militares han entrado en el período de cuello de botella de la capacidad, lo que ha dado lugar a una desaceleración del crecimiento de los beneficios trimestrales de muchas empresas. De acuerdo con los requisitos generales de preparación para la guerra a partir de mediados de 2020, después de un período de expansión de la producción de un a ño y Medio, 2022 es un nuevo período de Liberación de la capacidad de la cadena de la industria militar, la elasticidad de la oferta crea elasticidad de la demanda. Sobre la base de las transacciones con partes vinculadas reveladas, se prevé que el valor de las transacciones con partes vinculadas de los productos básicos vendidos en 2022 aumente en un 51,36% / 37,01% / 37,40% / 39,38% en comparación con el valor real de 2021, respectivamente.
2. Después de un ajuste sustancial a principios de 2022, el rendimiento de las empresas de la industria militar ha aumentado considerablemente con una fuerte certeza y una excelente relación calidad – precio. Se espera que muchas empresas de la industria militar obtengan un crecimiento continuo del 30% al 40% anual de los beneficios netos del próximo a ño, pero para 2022, el nivel de valoración de muchas empresas es sólo de 20 ~ 30 xpe, en comparación con 2018, el nivel de valoración de muchas empresas sigue siendo bajo, La relación calidad – precio de la valoración es más prominente.
En cuarto lugar, la estrategia de inversión: sobre la base del crecimiento a largo plazo, “pista + tarjeta” para optimizar los activos básicos de la industria militar.
Modo de crecimiento a largo plazo de la industria militar: 1) las empresas que proporcionan materiales de base, chips, equipo básico (como motores eléctricos) y otros productos pueden iterar continuamente en nuevos equipos de armas, dirección militar y civil, etc., que pueden penetrar continuamente en el tren, o las empresas basadas en plataformas pueden enriquecer continuamente la línea de productos; La fábrica principal, el subsistema central o el proveedor de equipo que posee la posición de producto monopolístico, y los modelos de reserva que participan en la etapa posterior aportan un impulso de crecimiento continuo. “Pista + tarjeta” empresa de selección: en la pista de crecimiento continuo, como motor, avión militar + UAV, información de defensa nacional, Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) \
1. La empresa que tiene la posición de la tarjeta central en la pista larga: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) , Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) , Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) .
2. Platform Enterprise, the product layout is continuously Rich, or the Military and civil Integration Development Opens Growth space: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) .
3. The Military Industry mainFrame Factory or subsystem Provider with monopolistic industrial status: Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) .
4. 2022 es el último año de acción trienal de las empresas estatales, la reforma de las empresas estatales puede organizarse de manera combinada: Glarun Technology Co.Ltd(600562) , Eastcompeace Technology Co.Ltd(002017) , Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) , Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , China Marine Information Electronics Company Limited(600764) , etc.
Consejos de riesgo: la entrega de la cadena de la industria militar, la liberación de la expansión de la producción es inferior a las expectativas del mercado, el aumento de los precios de las materias primas a granel afecta a los beneficios de fabricación a medio plazo.
