Punto de vista básico
El atributo beta de la industria informática es fuerte, la tendencia de la placa y la fluctuación de la valoración son muy consistentes. En comparación con los países desarrollados, la industria china de programas y equipos informáticos está atrasada, la tasa general de producción es baja, la mayoría de las empresas tienen un modelo de negocio deficiente, y la sostenibilidad y previsibilidad del crecimiento del rendimiento de las placas tectónicas son relativamente débiles debido a la influencia del ciclo económico y político de China. Mirando hacia atrás en la tendencia histórica de la placa, el índice de la industria informática y la tendencia de valoración de la placa ttm son muy consistentes, lo que refleja que en los beneficios y PE dos factores determinantes del precio de las acciones, la evaluación de la tendencia de la placa informática a menudo tiene un mayor impacto.
El ajuste de la placa en los últimos dos años, la evaluación presenta características históricas de fondo. Después de un máximo de julio de 2020, las placas tectónicas siguieron oscilando hacia abajo, hasta el 16 de marzo de 2022, el punto más bajo del índice informático (shenwan) se ha reducido en un 38%. La mayoría de las valoraciones a 22 a ños se encuentran entre 15 y 30 veces, muy similares a los tres mínimos históricos. Sin embargo, al mismo tiempo, deben tenerse en cuenta los siguientes factores: 1) la valoración actual es de 22 años de expectativas coherentes, las expectativas coherentes de los analistas suelen ser elevadas; La computadora es una industria típica después del ciclo económico, la inversión de los fundamentos de la industria está a la zaga de la inversión del PIB durante medio a ño o así, en el contexto económico actual, la industria todavía puede tener el riesgo de un rendimiento sostenido a la baja; Los factores externos, como la repetición de la epidemia de covid – 19, el aumento de las tasas de interés de los Estados Unidos y la guerra ruso – ucraniana, pueden reducir la valoración de las acciones de crecimiento.
La lógica del crecimiento continuo de la industria informática en los últimos 15 años es: por una parte, la política acelera la tasa de localización y la tasa de informatización, por otra, la reforma tecnológica conduce a nuevos modelos de negocio y necesidades del mercado. Resumiendo la situación de la placa de la computadora en los últimos 15 años, creemos que el mercado a gran escala de la placa de la computadora tiene cuatro características: baja valoración, impulsada por el rendimiento, pista principal y atractivo empresarial. A partir de la historia de los últimos 15 a ños, la placa de la computadora cada cinco años dará a luz a una ronda de precios súper fuertes, y la línea principal del mercado y el mejor aumento de los objetivos básicos en la línea principal de la política de cinco años y la industria.
Los cambios tecnológicos e industriales suelen tener lugar gradualmente, y las políticas son la señal más clara de inversión. Mirando hacia atrás en el Fondo de la inversión anterior, la nueva política de aterrizaje es la señal de inversión, y en una gran ronda de mercado, la tecnología y la dirección de la industria a menudo muestran una mayor flexibilidad y resistencia.
La Dirección de la política y la industria en la etapa del “14º plan quinquenal” se aclara gradualmente y se espera que se invierta. Este año, incluyendo el “14º plan quinquenal” de desarrollo de la economía digital, el informe de trabajo del Gobierno y otros documentos han aclarado repetidamente la dirección de la política en los próximos años, y la dirección de la industria representada por la Internet de las cosas 5G es cada vez más clara. En el contexto de la actual incertidumbre sobre el rendimiento de las placas y el entorno externo, sugerimos que nos centremos en la política y la línea principal de la industria, y elijamos la asignación prioritaria de los objetivos con mayor certeza de crecimiento del rendimiento, menor riesgo de revisión, y la correspondencia entre el crecimiento y la valoración.
Sugerencias de inversión: se recomienda principalmente la dirección de ti de la energía Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ Whitehorse target Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) , Hundsun Technologies Inc(600570) , etc.
Sugerencia de riesgo: el progreso de 5G fue menor de lo esperado; Internet industrial, el proceso comercial de la red de vehículos no es lo que se esperaba; La inversión es inferior a lo esperado. El efecto de la política no es tan bueno como se esperaba.
