Eventos: hasta el 18 de marzo de 2022, un total de 28 empresas cotizadas en el sector del automóvil (shenwan) revelaron resultados 2021 (12 informes anuales publicados + 16 informes de rendimiento publicados). Entre ellos, las empresas de piezas de automóviles / empresas de vehículos / empresas de servicios de automóviles representan 25 / 2 / 1, respectivamente.
Panorama general: la recuperación del mercado de automóviles impulsa la recuperación del rendimiento en 2021, pero el 4q21 ejerce una presión significativa
1. Los ingresos y beneficios aumentaron año tras año en 2021. En 2021, las ventas de automóviles de pasajeros en China fueron de + 6,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ingresos / beneficios netos no atribuibles de 28 empresas de rendimiento reveladas alcanzó el 100% / 93% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente. Las principales razones del aumento del rendimiento fueron la mejora de la cuota de mercado de los principales clientes, el desarrollo del mercado y la mejora de la estructura de los productos.
2. Placa de componentes: 4q21 presión significativa. Seleccione el mayor número de piezas de repuesto divulgadas para la investigación, la placa de piezas de repuesto 2021 ingresos anuales / beneficios a la madre + 42% / + 18%. Entre ellos, los ingresos de 4q21 en la misma relación de cadena + 2,5% / – 33%, el beneficio neto de la madre en la misma relación de cadena – 45% / – 49%, 4q21 debido a la recuperación de la demanda general del mercado de automóviles no es tan buena como se esperaba y las materias primas a granel, los costos de flete y otras presiones finales, la placa de componentes generalmente bajo presión.
Análisis de beneficios: múltiples factores presionan el margen bruto, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia son las principales manos
1. Margen bruto: el aumento de los precios de las materias primas tiene un efecto significativo. Las tasas brutas de interés de 12 empresas que cotizan en bolsa que han publicado informes anuales han disminuido, de las cuales 6 revelaron tasas de materias primas en 2021, las tasas de crecimiento interanual de las tasas de materias primas son significativamente mayores que las tasas de crecimiento de sus ingresos, lo que constituye una supresión de las tasas brutas de interés. Además, la falta de un núcleo de automóviles aguas abajo afecta a la demanda, el transporte marítimo y otros factores es una razón general de la disminución del margen bruto.
2. Lado de los gastos: la tasa general de tres gastos se ha reducido y la inversión en I + D sigue aumentando. La tasa de tres gastos (ventas + gestión + finanzas) disminuyó en general. En la actualidad, entre las empresas que publican informes anuales sobre el sector del automóvil, la proporción de empresas con una tasa de gastos de tres honorarios inferior a la del año anterior es del 83% (10 / 12); Los gastos de I + D aumentaron en general y la tasa de gastos de I + D se mantuvo en un nivel similar durante el mismo período. Entre las 12 empresas que publican informes anuales, la proporción de empresas que aumentan los gastos de I + D fue del 92% (11 / 12). Desde el punto de vista de la tasa de gastos de I + D, la tasa de gastos de I + D aumentó ligeramente en 6 de las 12 empresas.
3. Tasa neta de interés: la tendencia a la baja en el mismo período del año pasado es la corriente principal, la principal presión de la tasa bruta de interés a la baja. Entre las 28 empresas que cotizan en bolsa, la tasa neta de interés disminuyó un 61% (17 / 28) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que la principal presión sea la disminución de la tasa bruta. Creemos que el control de los costos de las empresas, as í como los descuentos gubernamentales, las subvenciones, etc., han desempeñado un cierto papel en el apoyo a la tasa neta de interés.
Sugerencias de inversión: las recomendaciones de vehículos completos se refieren al ciclo de productos al alza de Saic Motor Corporation Limited(600104) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) . Se espera que los proveedores de componentes relacionados con la electrónica de automoción logren la sustitución nacional y el aumento de los precios en la aceleración de la industria, y se recomienda prestar atención a: Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) (EPB + freno por cable), Keboda Technology Co.Ltd(603786) (control de la luz), Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) (luz inteligente), Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) (sistema de cabina inteligente), Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (suspensión vacía), etc.
Consejos de riesgo: el progreso de la mitigación de la falta de núcleo en la industria automotriz no es tan bueno como se esperaba, la recuperación de la demanda de la industria no es tan buena como se esperaba, el proceso de la industria automotriz inteligente no es tan bueno como se esperaba, y el desarrollo de la industria automotriz de nueva energía no es tan bueno como se esperaba.
