¿Por qué las valoraciones de las cervecerías son tan caras? Desde el punto de vista del PE, la valoración de la cerveza ocupa el primer lugar en el sector de la cerveza, lo que se debe principalmente a los múltiples factores que influyen en la rentabilidad aparente del sector de la cerveza, la relación entre el flujo de caja neto de las empresas cerveceras y el beneficio neto de la empresa matriz es significativamente superior a otras secciones, y la alta relación entre el precio y las ganancias se debe principalmente a que la deuda aparente y los gastos de depreciación de las empresas cerveceras tienen un gran impacto en la rentabilidad de la empresa en el proceso de desarrollo de la fusión y adquisición de “recinto de caballos de carreras”. Al mismo tiempo, en los últimos años se ha convertido en el Consenso de la industria para mejorar la eficiencia general de la gestión mediante el cierre de la capacidad de producción atrasada.
EV / Ebitda es más adecuado para la industria cervecera. EV / Ebitda (Enterprise multiple) puede considerar el valor de la deuda en el denominador y eliminar la depreciación y la amortización, el costo de los intereses y el impuesto sobre la renta en el numerador. Desde el punto de vista interno, en comparación con las principales empresas de condimentos, licores, productos lácteos y productos cárnicos, las empresas con una baja relación activo – pasivo tienen un mayor múltiplo de empresas, pero el nivel de valoración de las empresas con una alta relación activo – pasivo es similar y tiene cierta comparabilidad. En comparación con las empresas que cotizan en bolsa en la industria cervecera, el sistema de valoración interna de la sección es relativamente estable, y las empresas con mayor rentabilidad son aproximadamente 20 veces más estables que EV / Ebitda. En los últimos años, EV / Ebitda de las empresas con mayor rentabilidad se ha acelerado al alza.
Cómo ver la estacionalidad del precio de las acciones de las empresas cerveceras. La mayoría de las empresas cerveceras Q2 y q4 mostraron una tendencia al alza en los datos de un solo trimestre de 2015 a 2021, y el aumento de Q2 fue mayor que el de Shanghai y Shenzhen 300, mientras que el aumento y la caída de q1 y Q3 fueron mutuos y el alcance general fue significativamente menor que el de Q2 y q4. Creemos que la estacionalidad del precio de las acciones de las empresas cerveceras proviene de: 1) la estacionalidad de la propia industria cervecera, después de que las ventas móviles entraron en la temporada alta, debido a la mayor cuota de mercado total de las empresas que cotizan en bolsa, Los datos mensuales de la industria tienen una fuerte importancia orientadora, mientras que la investigación de canales fortalece aún más la confianza en el juicio; El cambio gradual de la opinión de la industria cervecera desde el punto de vista de la asignación de fondos. En la actualidad, la tendencia de la industria y la tendencia de la inversión secundaria son similares, el Fondo se está convirtiendo gradualmente en super Match, Q2 temporada alta y q4 temporada alta de aumento de precios es el enfoque de la distribución de la participación, lo que trae consigo la fluctuación de los precios de las acciones de las Empresas cerveceras.
Cómo tratar la elasticidad de valoración de las empresas cerveceras. A corto plazo, se sugiere aprovechar la flexibilidad de valoración de las empresas cerveceras de temporada alta y las oportunidades de exceso de precios de China Resources. A través de los datos de 2017 – 2021, podemos ver que la elasticidad de la valoración de las empresas cerveceras es grande, el valor de mercado bajo corresponde a pe 30 veces ese año, el valor de mercado alto corresponde a más de 50 veces, y el valor de mercado bajo aparece principalmente en q1 en el año. Al mismo tiempo, de acuerdo con el rendimiento esperado unánime del viento actual y el nivel medio de valoración de los últimos 5 años en tres casos, el precio de las acciones de la cerveza China Resources ha sufrido una gran conmoción en los últimos a ños, el valor de mercado actual es inferior al valor de mercado más bajo correspondiente Al nivel de valoración en los últimos Tsingtao Brewery Company Limited(600600) and Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) A largo plazo, el aumento de la rentabilidad y el valor de la marca de las empresas cerveceras son la base de la mejora constante del valor de mercado, prestando atención a la tendencia a largo plazo de la industria y valorando las principales empresas cerveceras.
Sugerencia de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas, el cálculo pertinente tiene limitaciones, la situación epidémica afecta repetidamente a la recuperación del consumo, la competencia industrial se intensifica
