Rendimiento de la industria: las primas de la industria de seguros inmobiliarios aumentaron constantemente, las primas de seguros personales se dividieron. Seguros inmobiliarios: ingresos por primas de enero a febrero taibao finance / Ping An finance / People ‘s property / Zhong An online yoy + 15,7% / + 11,0% / 13,6% / + 8,3%, febrero de ingresos por primas de un solo mes taibao finance / Ping An finance / People’ s property / Zhong An Online yoy + 22,5% / + 18,0% / + 13,4% / + 2,8%. Se benefició de la baja base de la prima de referencia, la prima de seguro de vehículos de febrero de PICC yoy + 14,9%; En el lado no vehicular, en febrero la prima de seguro de vida no vehicular yoy + 12,1%. Seguro de vida: seguro de vida de enero a febrero (yoy + 26,4%), seguro de vida de Xinhua (yoy + 5,2%), seguro de vida de taibao (yoy + 2,3%), seguro de vida de ping an (yoy – 1,8%), seguro de vida nacional (yoy – 5,0%); En febrero, la prima mensual de seguro de vida (yoy + 14,9%), Xinhua (yoy + 11,0%), el seguro de vida (yoy + 5,7%), la vida nacional (yoy – 3,1%), la vida segura (yoy – 4,9%), creemos que el rendimiento de la nueva prima única sigue siendo bajo debido a la debilidad de la oferta y la demanda.
Tanto el pasivo como la inversión están bajo presión, y el rendimiento no es tan bueno como se esperaba. Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) \ \ \ \ Roeyo – 7 pcts al 13%; Dividendos por acción yoy + 8,2%; El valor implícito del Grupo es de 1,40 billones de yuan, yoy + 5,1%.
La transformación del seguro de vida sigue profundizándose: el seguro de vida y el seguro de salud nbvyoy – 23,6% a 37.898 millones de yuan se ven afectados por la debilidad de la nueva unidad (yoy + 0,8%) y la disminución de la nbvm (yoy – 5,5 pcts). El alto aumento de la diferencia entre la retirada y la retirada dio lugar a una disminución del 2,0% del saldo marginal residual. El tamaño del Equipo siguió disminuyendo, pero la capacidad de producción per cápita aumentó, a finales de 21 agentes yoy – 41,4% a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) personas, el crecimiento per cápita de las nuevas primas únicas superó el 22%.
Optimización de la relación de costos integrales de los seguros inmobiliarios, aumento de los beneficios asegurados: los ingresos por primas originales de los seguros inmobiliarios en 2021 yoy – 5,5%; Cory – 1.1 PCT 98. 0%, beneficio asegurado yoy + 145,7%. Los ingresos de la prima original del seguro de automóviles fueron yoy – 3,7% y cor 98,9%. El seguro de enfermedad italiano, la prima de seguro de vehículos no motorizados yoy + 32,6% / – 19,4%, el seguro de responsabilidad civil produjo una pérdida de suscripción (cor 105,1%).
El evento China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) sigue afectando el rendimiento de la inversión. A finales de 2021, la empresa había acumulado 43.200 millones de yuan de depreciación de la inversión, lo que representa un aumento de 7.300 millones de yuan en comparación con finales de junio de 2000, y la tasa de depreciación estimada era del 80%. En nuestra opinión, el aumento y el deterioro se ven afectados principalmente por el aumento continuo de la escala de impago de la deuda acumulada. El rendimiento neto / total de la inversión del Grupo fue del 4,6% / 4,0%, yoy – 0,5 PCT / – 2,2 PCT.
Sugerencias de inversión: Se espera que las nuevas pólizas de seguros de vida de las empresas de seguros que cotizan en bolsa alcancen una mejora marginal en comparación con el a ño anterior, y se prevé un crecimiento sólido de los seguros inmobiliarios. La situación epidémica ha ejercido cierta presión sobre el lado de la deuda de los seguros de vida, pero con el final del primer trimestre, la presión básica se ha ido reduciendo gradualmente, y se espera que la brecha entre el nuevo trimestre y el mismo período se reduzca en el segundo trimestre. Se espera que el crecimiento de las primas de seguros inmobiliarios Q2 se estabilice ligeramente, pero se mantendrá estable. Creemos que el negocio de seguros de vida Ping An ha pasado el punto más alto de la base del año pasado, se espera que las principales ventajas del negocio de seguros de propiedad sigan siendo prominentes, China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) \ riesgo
Consejos de riesgo: los tipos de interés bajan, el mercado fluctúa bruscamente, el riesgo de política, la epidemia se repite.
