Evento: el 16 de enero y marzo, la Comisión de estabilidad financiera y desarrollo del Consejo de Estado celebró una reunión especial, presidida por Liu He, Vice Primer Ministro del Consejo de Estado y Director de la Comisión de Finanzas. La Reunión señaló que: En cuanto al funcionamiento macroeconómico, debemos aplicar la decisión del Comité Central del partido y el despliegue, revitalizar la economía del primer trimestre, tomar la iniciativa en la política monetaria y mantener un crecimiento moderado de los nuevos préstamos. En cuanto a las empresas inmobiliarias, es necesario estudiar y proponer oportunamente un plan eficaz de prevención y solución de riesgos y medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo. 2. La Comisión de regulación bancaria y de seguros celebró una reunión especial para transmitir el espíritu de estudio y aplicación de la reunión de la Comisión de Finanzas del Consejo de Estado, alentar a las instituciones a llevar a cabo préstamos de M & A de manera segura y ordenada, prestar especial atención al apoyo a las empresas inmobiliarias de alta calidad que se fusionan y adquieren proyectos de alta calidad de empresas inmobiliarias difíciles y promover un círculo virtuoso y un desarrollo saludable de la industria inmobiliaria.
Se espera que la política monetaria y local avance y que la Dirección General siga siendo la relajación. Esperamos que la política inmobiliaria de seguimiento se relaje continuamente y aumente los esfuerzos, las razones básicas son las siguientes: 1, macro gdp5. Un crecimiento constante del 5% no puede prescindir de la propiedad; 2. 2021 los ingresos fiscales estrechos de la industria inmobiliaria y la tasa de transferencia de tierras contribuyen al 36% de los ingresos financieros totales del país, lo que puede retrasar la financiación inmobiliaria y afectar a la inversión de la deuda urbana. 3. La disminución de la cadena inmobiliaria e industrial provocará un aumento del desempleo. Creemos que el enfoque de la política, o siete pulgadas de los problemas actuales de la industria, radica en el lado de la demanda (es decir, las ventas) y el lado del capital empresarial (principalmente el flujo de caja financiero). A juzgar por las declaraciones formuladas en diversas reuniones recientes, esperamos que el primer punto de apoyo de la política administrativa de esta ronda pueda ser el lado monetario (nuevos préstamos) y las políticas locales (como la flexibilización de las restricciones de compra y préstamo en Zhengzhou y la redistribución de la colocación monetaria). Se espera que los nuevos ciudadanos disfruten de políticas crediticias especiales, ya que se espera que las políticas de la ciudad se abran encubiertamente para limitar el espacio de préstamos.
Se espera que los préstamos para el desarrollo y los préstamos hipotecarios se liberen gradualmente para promover un círculo virtuoso de fondos. El 31 de diciembre de 2020, el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros emitieron una circular para aplicar el sistema de gestión de la concentración de préstamos inmobiliarios, lo que dio lugar a una disminución continua del saldo de los préstamos para el desarrollo inmobiliario a partir de 2021q2, con una disminución trimestral de 120 a 150000 millones de yuan; El saldo de los préstamos personales para vivienda se aceleró a una disminución interanual, mientras que la tasa de crecimiento interanual de Q2 y Q3 disminuyó en 1,5 PCT y 1,7 PCT, respectivamente. En febrero de 2022, los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes disminuyeron en 45.900 millones de yuan. En general, los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes constituyen el principal componente de los préstamos hipotecarios. La reunión de hoy propuso mantener un crecimiento moderado de los nuevos préstamos, los préstamos para el desarrollo de empresas inmobiliarias, los préstamos hipotecarios se espera que se liberen gradualmente, e incluso se espera que los préstamos hipotecarios aumenten moderadamente, promoviendo un círculo virtuoso de fondos.
El nuevo modelo de desarrollo puede consistir principalmente en viviendas de alquiler subvencionadas y políticas de reits. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma, el Ministerio de vivienda y desarrollo urbano y rural y otros 21 departamentos publicaron conjuntamente el “14º plan quinquenal de servicios públicos”, en el que se proponía que las grandes ciudades con afluencia neta de población desarrollaran vigorosamente viviendas de alquiler de Seguridad, principalmente para resolver los problemas de vivienda de los nuevos ciudadanos cualificados, los jóvenes y otros grupos. A finales de enero, el Ministerio de Finanzas y la administración tributaria publicaron conjuntamente un anuncio en el que se aclaraba la política fiscal diferida de los accionistas originales antes y durante la fase de establecimiento de los reit de infraestructura. Creemos que el nuevo modelo de desarrollo mencionado en la reunión podría ser el modelo de alquiler y venta, y que una mayor orientación normativa podría basarse en viviendas de alquiler asequibles y reits.
M & a Loan can promote Project Transformation, but not the main Solution. En la actualidad, las empresas que obtienen préstamos M & A son principalmente empresas estatales y algunas empresas privadas, como los Estados Unidos, etc. la dirección de los préstamos M & A es la adquisición de proyectos de alta calidad de empresas inmobiliarias difíciles. Hay dos dificultades en este modelo: 1. Las empresas que utilizan préstamos M & A deben proporcionar al menos un 40% de fondos libres; 2. Si los proyectos de alta calidad de las empresas de vivienda difíciles están dispuestos a vender a un descuento. Desde el punto de vista de la tasa de conversión real, creemos que el préstamo M & A puede resolver algunos proyectos, pero no es la principal solución.
Sugerencias de inversión: los fundamentos todavía están en el Fondo, pero la dirección de la política de flexibilización es clara, mantener la placa de desarrollo inmobiliario “aumentar” la calificación. Creemos que este a ño es un ciclo de relajación de políticas de alto nivel, un mercado de nivel beta. “El lado de la política sigue siendo bueno – Se espera que los fundamentos de la industria se recuperen después de la Fundación – El Gobierno central y las empresas privadas de alta calidad reanudan la recuperación de la tierra, la recuperación de la tasa bruta de interés de la tierra” es la línea principal de la lógica 2022, alcanzará Los fundamentos, el lado de la industria, la resonancia empresarial de tres niveles hacia arriba. Las empresas inmobiliarias con buenas calificaciones crediticias, abundante liquidez y buenas reservas de suelo son las principales opciones. Atención recomendada: a – Share Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) , Vanke a Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H – Share China Overseas Development, Green City China, China Resources Land, Longhu Group, China jinmao, Xuhui holding Group, China Overseas macro Ocean. Wuguan: biguiyuan Services, China Resources Vientiane Life, Green City Services, Poly Property, Yongsheng Life Services, jinke Services, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Consejos de riesgo: la velocidad de introducción de la política y la fuerza de aplicación no son tan buenas como se esperaba, los fundamentos siguen causando una reacción en cadena a la baja. Efectos repetidos de la epidemia sobre las expectativas
