Asunto:
El 16 de marzo, el Viceprimer Ministro Liu He presidió la reunión del Comité de desarrollo de la estabilidad financiera del Consejo de Estado para estudiar la situación económica actual y los problemas del mercado de capitales, y señaló que “en cuanto a las empresas inmobiliarias, es necesario estudiar y proponer oportunamente medidas eficaces para prevenir y resolver los riesgos y proponer medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo”.
El 16 de marzo, el camarada Yi Gang presidió la reunión del Banco Popular de China, destacando que “perseverar en la estabilidad y avanzar en la prevención de riesgos en el mercado inmobiliario”.
El 16 de marzo, el Presidente Guo shuqing presidió la reunión especial de la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros de China, destacando la necesidad de persistir en la vivienda sin especulación, mejorar continuamente el mecanismo a largo plazo de los bienes raíces, promover activamente la transformación del modo de desarrollo de la industria inmobiliaria, alentar a las instituciones a llevar a cabo y comprar préstamos de manera estable y ordenada, prestar especial atención al apoyo a las fusiones y adquisiciones de empresas inmobiliarias de alta calidad y a los proyectos de alta calidad de empresas inmobiliarias difíciles, y promover el círculo virtuoso y el desarrollo saludable de la industria inmobiliaria. En la noche del 16 de marzo, el Ministerio de Finanzas dijo que no estaba en condiciones de ampliar las ciudades piloto para la reforma del impuesto sobre bienes inmuebles este año, según Xinhua.
Perspectiva de Seguridad:
“Economía estable” necesita “bienes raíces estables”, el programa de resolución de riesgos inmobiliarios necesita ser mejorado. En el informe sobre la labor del Gobierno de 2022 se señala que “frente a la presión a la baja, el crecimiento constante debe situarse en una posición más prominente”. Como industria fundamental, el valor añadido de la industria inmobiliaria en 2021 impulsará el crecimiento económico general en aproximadamente 0,38 puntos porcentuales, la tasa de contribución al crecimiento del PIB es del 4,64%, la inversión inmobiliaria representa el 27% de la inversión en activos fijos, y su comportamiento de transporte estable es un apoyo importante para el crecimiento económico. Sin embargo, de enero a febrero de 2022, las ventas de bienes raíces, la inversión, el lado de los fondos, etc. son difíciles de decir optimistas, el riesgo de liquidez de la industria sigue fermentando, y el riesgo de crédito de algunas empresas inmobiliarias se ha vuelto a exponer recientemente. En cuanto a las empresas inmobiliarias, es necesario estudiar y proponer oportunamente un plan eficaz de prevención y solución de riesgos y medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo.
La desregulación de las políticas a corto plazo es necesaria y razonable, y se espera que se produzca simultáneamente en ambos extremos de la oferta y la demanda: a pesar del crecimiento constante propuesto por el Gobierno central, la contradicción entre los ingresos y los gastos de los gobiernos locales se hace evidente bajo la disminución de la temperatura del mercado de la tierra y el impacto de la epidemia, mientras que las ventas de las 100 empresas inmobiliarias más importantes disminuyen un 43% año tras año en febrero, y los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes son negativos por primera vez desde que se dispone de estadísticas, con 2022h1 como pico de pago de la deuda de Las empresas inmobiliarias, los Resolver el riesgo sistémico. Creemos que el núcleo de la solución del riesgo radica en desbloquear el flujo de caja de la operación endógena, que se basa principalmente en la recaudación de fondos de ventas, aumentar la confianza de las instituciones financieras y los compradores de viviendas, y esperar que la política futura o la reducción de los tipos de interés hipotecarios, la relajación de los límites de compra y préstamo, la relajación de la supervisión de las ventas anticipadas y otras fuerzas multidimensionales “debido a la política urbana”. Además, el Ministerio de Finanzas dijo que este a ño no tiene las condiciones para ampliar la reforma del impuesto sobre bienes inmuebles en las ciudades piloto, de conformidad con la estabilidad financiera y el desarrollo de la Comisión “para introducir activamente una política favorable al mercado, una política de contracción cuidadosa” también ayudará a restaurar la confianza de Los compradores de viviendas, estabilizar el mercado previsto.
Optimización de la estructura de la competencia a medio y largo plazo, las expectativas de la industria tienden a ser estables: en la crisis actual de la industria, las empresas inmobiliarias radicales de “alto apalancamiento” son difíciles de mantener, el futuro inevitablemente se enfrentará a la escala de contracción o salida del mercado, las empresas inmobiliarias de alta calidad debido a la “inversión fija en ventas” también se reducen a la inversión, el gobierno local bajo la presión financiera de la tierra o en el mercado de la tierra, como la reciente relajación de los límites de precios en Dongguan, Chengdu, etc. En el mercado de la tierra o en el mercado de compradores, se espera que las empresas inmobiliarias de alta calidad obtengan mejores márgenes brutos implícitos. Además, las empresas inmobiliarias de alto riesgo y alta presión están dispuestas a vender activos muy positivos, superpuestos con el apoyo crediticio de las instituciones financieras, para crear buenas oportunidades de adquisición para las empresas inmobiliarias de alta calidad. A medio y largo plazo, los recursos de la industria se inclinan gradualmente hacia las empresas inmobiliarias de alta calidad y crédito, y se espera que su cuota de mercado se amplíe continuamente.
Sugerencias de inversión: en el contexto de un crecimiento constante, las finanzas locales y el volumen de negocios del mercado inmobiliario están bajo presión, los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes en febrero por primera vez desde las estadísticas negativas, el riesgo de crédito de muchas empresas inmobiliarias estalló de nuevo, resolver el riesgo de la Industria y estabilizar las expectativas del mercado son inminentes, se espera que las políticas de seguimiento en ambos extremos de la oferta y la demanda se desarrollen juntos, impulsando la valoración de la placa para continuar la reparación. A medio y largo plazo, con la retirada o contracción de algunas empresas inmobiliarias durante la actual ronda de crisis, se espera que el patrón general de la industria se optimice y que se mejore la cuota de mercado y la rentabilidad de las empresas inmobiliarias de marca con ventajas de financiación y control. La Junta de Desarrollo presta atención a las principales empresas inmobiliarias de alta confianza que tienen una fuerte capacidad de compresión a corto plazo y una ventaja competitiva excepcional a mediano y largo plazo, como las empresas de vivienda Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , 00002 , etc., y presta una atención moderada a los objetivos flexibles de dos líneas, como Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) \ , etc. En cuanto a la diversificación de los negocios, la valoración actual de la placa de wuguan ha alcanzado un nivel histórico bajo, la relación calidad – precio es prominente, junto con la continua relajación de la política, el desarrollo de la mejora de los fondos de la empresa, también se espera que traiga la valoración de wuguan de alta calidad para la reparación, el valor de la fuerza global sobresaliente de wuguan Leader, como biguiyuan Service, Pauli Property, Xincheng Yue Service, jinke Service, etc., as í como la fuerza de exportación de activos ligeros de los operadores comerciales fuertes, como Xingsheng Business, etc.
Consejos de riesgo: 1) las fluctuaciones a corto plazo de la industria inmobiliaria superan los riesgos esperados; Problemas de liquidez de las empresas inmobiliarias individuales fermentación, reacción en cadena más allá del riesgo esperado; La puntualidad de la mejora de las políticas es inferior al riesgo previsto.
