Principales puntos de vista
Las ventas de viviendas comerciales disminuyeron, la confianza del mercado necesita reparación. Con la introducción de políticas para estabilizar el mercado inmobiliario, la confianza en el mercado todavía necesita un cierto tiempo para reparar, además de 21 a ños en el primer semestre de las ventas de viviendas comerciales en general a un cierto impacto de base alta, las ventas de bienes raíces de enero a febrero disminuyeron significativamente en comparación con el año anterior. De enero a febrero, las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 135 millones de metros cuadrados, una disminución del 13,8% con respecto al a ño anterior, y las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 137 millones de yuan, una disminución del 22,11% con respecto al año anterior.
La presión de los fondos de los desarrolladores ha arrastrado la escala de la tierra, enero – febrero de la adquisición de tierras en todo el país cayó bruscamente en comparación con el mismo período del año pasado. La concentración de la tierra en 22 ciudades no sólo afecta al ritmo de los desarrolladores, sino que también impulsa a los desarrolladores a ajustar razonablemente la preparación de los fondos. De enero a febrero de 2022, el primer lote de ciudades que se centraron en la apertura de la fotografía del suelo, la superficie de adquisición de tierras disminuyó considerablemente año tras año. Al mismo tiempo, en el primer semestre del pico del Servicio de la deuda, la presión financiera de los desarrolladores es mayor, la voluntad de tomar la tierra no es alta. De enero a febrero, la superficie de adquisición de tierras de las empresas de desarrollo inmobiliario es de 8,38 millones de metros cuadrados, una disminución del 42,3% con respecto al a ño anterior; El precio de transacción de la tierra fue de 36.900 millones de yuan, una disminución interanual del 26,7%.
La nueva construcción, la zona de terminación se redujo, la zona de terminación residencial disminuyó un 9,6% año tras año. La presión sobre las ventas, el aumento de la presión sobre el flujo de fondos de los desarrolladores, la falta de entusiasmo por la nueva construcción, enero – febrero de 2022, la nueva construcción de viviendas comerciales en todo el país 108 millones de metros cuadrados, una disminución interanual del 14,90%. Bajo la promoción de la “entrega segura”, la superficie de construcción aumentó ligeramente en comparación con el año pasado, y la superficie de construcción de viviendas comerciales en todo el país fue de 5.535 millones de metros cuadrados, un aumento del 2% en comparación con el año anterior. La superficie total de viviendas comerciales en todo el país es de 89 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 9,60% con respecto al a ño anterior.
La tasa de crecimiento de la inversión en desarrollo inmobiliario disminuyó año tras año, mientras que los fondos de financiación disminuyeron año tras año. De enero a febrero, la inversión en desarrollo inmobiliario se completó en 1,45 billones de yuan, un aumento del 3,7%; Entre ellos, la inversión en vivienda es de 1,08 billones de yuan, un aumento del 3,7%. El capital de las empresas de desarrollo inmobiliario alcanzó los 2,51 billones de yuan, una disminución del 17,7% con respecto al a ño anterior; Entre ellos, los préstamos chinos ascendieron a 410500 millones de yuan, una disminución del 21,1% con respecto al a ño anterior; La utilización de capital extranjero fue de 700 millones de yuan, una disminución del 27,4% con respecto al a ño anterior; La autofinanciación ascendió a 775700 millones de yuan, una disminución del 6,2%; El depósito y la recaudación anticipada de 802700 millones de yuan, una disminución del 27%; Los préstamos hipotecarios personales ascendieron a 412400 millones de yuan, una disminución del 16,9%.
Propuestas de inversión
El entorno normativo ha mejorado, el efecto Matthew de la superficie del capital es prominente, el costo de la financiación es bajo, la empresa que tiene la ventaja de tomar la tierra o se beneficiará, el objetivo relacionado: (1) el costo de la financiación es bajo y puede tomar la tierra continuamente en la ciudad de primera y segunda línea, como la ciudad verde China (3900.hk), el Grupo Longhu (0960.hk), etc.; Las empresas inmobiliarias, que se ven menos afectadas por la política de “dos concentraciones” de tierras y tienen múltiples métodos de adquisición de tierras, como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) .sh), Baolong Property (1238.hk), etc.
Indicación del riesgo
La regulación de la política inmobiliaria supera las expectativas; Las ventas de bienes raíces están por debajo de las expectativas.
