Eventos:
Las compañías de seguros que cotizan en bolsa revelaron recientemente los ingresos por primas en febrero de 2022.
Un breve comentario
1. Seguros de propiedad: aumento de la tasa de crecimiento de los principales seguros de propiedad en China
Crecimiento acumulativo de las primas de enero a febrero: taibao Property (yoy + 15,7%), China Property Insurance (yoy + 13,7%), Ping An Property (yoy + 11,0%); En febrero, el crecimiento de las primas mensuales: taibao Finance (yoy + 22,5%), Ping An Finance (yoy + 17,6%), China Property Insurance (yoy + 13,4%).
China Property Insurance ha revelado cambios en su estructura empresarial:
Seguro de automóviles: Se espera que la cantidad y el precio aumenten al mismo tiempo. Las primas del seguro de automóviles de la empresa siguen aumentando (yoy + 14,9% en febrero, el valor anterior del 14,5%), el impacto de la situación epidémica superpuesta en la demanda de viajes de los clientes, la disminución de la frecuencia del uso de vehículos, se espera que la tasa global de costos siga mejorando.
Seguro no vehicular: mejora prevista de los beneficios. La tasa de crecimiento de las empresas no automotrices se desaceleró (yoy + 12,2% en febrero y 13,2% en febrero), de las cuales el seguro de propiedad de las empresas siguió disminuyendo (yoy – 16,1% en febrero y – 1,8% en febrero) y el seguro de responsabilidad civil se desaceleró (yoy + 8,0% En febrero y 16,9% en febrero). Debido a la influencia de la reforma integral del seguro de automóviles, las pequeñas y medianas empresas aumentan la competencia por el seguro maduro no de automóviles, el seguro de propiedad de la empresa, el seguro de responsabilidad civil (especialmente el seguro de responsabilidad civil del empleador) se espera que la tasa de costo global tenga presión, mientras que la tasa de crecimiento de este tipo de seguro de la empresa disminuye, se espera que el beneficio de la suscripción no de automóviles de la empresa mejore continuamente.
Rendimiento de la empresa en el mismo período: en el período 2020q1 / 2020h / 2020q3 / 2020, la tasa de coste global del seguro de automóviles de la empresa también mejoró al 94,8% / 94,8% / 96,4% / 96,5%; En ese momento, la tasa global de costos de la compañía de seguros no automotores fue del 99,8% / 101,9% / 101,2% / 103,3%, el factor de supresión central fue el deterioro de la calidad del negocio de seguros de crédito financiero bajo el impacto de la epidemia, y este tipo de negocio ha sido básicamente claro Después de dos años de compresión continua, la optimización de la estructura actual del negocio de seguros no automotores de la compañía también aumentará la mejora de la tasa global de costos.
En resumen, los fundamentos del seguro de propiedad de China siguen mejorando, y se prevé que la tasa anual de costos generales de la empresa y el crecimiento de las primas superen las expectativas.
2, seguros de vida: febrero todavía está en la zona de alta presión básica, marzo se espera que se caliente
Clasificación de la prima acumulada de enero a febrero: Vida asegurada (yoy + 26,4%) Xinhua (yoy + 5,2%) vida asegurada (yoy + 2,3%) vida nacional (yoy – 5,0%) seguridad (yoy – 1,8%); Clasificación de la prima de febrero: Tai Bao Shou (yoy + 14,9%) Xinhua (yoy + 11,1%) People Shou (yoy + 5,4%) National Shou (yoy – 3,1%) Ping An (yoy – 4,9%).
Durante el mismo per íodo del año pasado, la industria se vio afectada por la redefinición de la enfermedad grave, la nueva concentración de primas únicas estalló en febrero y luego siguió disminuyendo, se espera que la tendencia se recupere en marzo. Según las empresas:
Ping An: el ritmo de la reforma del canal es constante, y el proyecto de apoyo a las personas de edad en el hogar salió en marzo. Los principales productos disfrutan de la riqueza real, el disfrute real de Jinrui, y el nuevo aumento de la longevidad jinyue (se estima que la tasa de valor es de alrededor del 40%). La transformación actual de los canales de la empresa es más sólida que el año pasado, y se espera que en marzo se produzca un repunte en los nuevos pedidos y valores. El nuevo proyecto de pensiones en el hogar de la empresa, basado en los servicios médicos existentes de la empresa para impulsar las ventas de seguros frontales, abrió un nuevo incremento de nbv. Hay diferencias entre los proyectos de pensiones en el hogar y otros modelos comunitarios de pensiones de activos pesados impulsados por las empresas de seguros que cotizan en bolsa, que se espera que fermenten continuamente y establezcan una nueva competitividad de mercado en el futuro.
Taibao: la transformación del canal es la más completa, centrada en productos de alto valor. Los principales productos de la empresa acompañan a largo plazo (edición de celebración) y Jinfu (seguro de enfermedad grave). Desde el 1 de enero, la aplicación de la nueva Ley fundamental de la empresa, la transformación más firme y completa, se espera que la nueva prima única a corto plazo, la presión de nbv sea mayor, marzo entrará en la temporada de crecimiento de la industria, como la introducción de una serie de medidas para aumentar la Fuerza de crecimiento, se espera que el cambio marginal a corto plazo sea mayor.
Longevidad nacional: el ritmo de la reforma es constante. Todavía en el período de apertura, los principales productos para la anualidad de almacenamiento a largo plazo; Debido a la influencia de los principales grupos de clientes, la reforma de los canales de la empresa es relativamente estable, y se prevé que la disminución de la mano de obra sea inferior a la de los principales pares. A pesar de la presión sobre las primas en febrero, se prevé que las nuevas primas individuales se recuperen considerablemente en marzo debido al efecto cardinal.
Xinhua: la fuerza de la combinación de productos, la presión de la tasa de valor, el ritmo de la reforma del canal es relativamente estable. Los principales productos de la empresa son los beneficios (anualidades), los nuevos beneficios para la salud (seguro de enfermedad grave) y la renovación de la garantía de salud huazun (seguro médico a largo plazo). Además, el ritmo de la reforma de los canales es relativamente estable, y se prevé que el crecimiento del valor de las nuevas empresas de seguimiento se recupere gradualmente.
Garantía de vida: el efecto de escala es significativo, pero la tasa de valor es estresante, prestando atención al cambio marginal de la calidad del Canal. La tasa de interés de la cuenta universal correspondiente a la “excelente estudiante de oro” de la empresa es del 3%, que es mayor que la de la industria principal. El efecto de escala es notable, pero la tasa de valor es estresante. En la actualidad, el total de la nueva prima única de la empresa sigue aumentando (en enero – febrero, la nueva prima única acumulada yoy + 47,2%, febrero, mes yoy + 41,0%), en la que la nueva prima única de seguro a largo plazo aumenta (en febrero, mes yoy + 38,1%, Valor anterior 50,6%), pero todavía se basa principalmente en el comercio al por mayor (febrero, mes yoy + 94,8%, valor anterior 136,6%), la tasa de valor prevista está bajo presión. Los pagos a largo plazo aumentaron (11,7% en febrero, frente a – 13,5%) y las primas de renovación disminuyeron (yoy – 15,4% en febrero). En el futuro, el cambio de la calidad de la mano de obra se verá principalmente, la tasa de retención del agente y la mejora de la nueva orden de pago a largo plazo son los principales puntos de observación.
3. Inversión: aumento constante de los tipos de interés a largo plazo, presión sobre el mercado de valores, compensación de la segunda generación de empresas de seguros compactas
Al 15 de marzo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años era de 2.8177%, que había aumentado en 4.23 BPS desde principios de año, lo que beneficiaba a la mejora del rendimiento de los activos fijos. Sin embargo, la situación internacional se ha visto afectada recientemente por la presión del mercado de valores (el índice Shanghai – Shenzhen 300 ha disminuido un 19,05% desde principios de año) y los ingresos de inversión de los activos de capital se han visto afectados negativamente.
Las empresas de seguros que cotizan en bolsa están a punto de revelar el coeficiente de adecuación del capital en la segunda fase de la segunda generación. En la segunda fase de la segunda generación se hace hincapié en la medición de la penetración y en la mejora del capital mínimo necesario para los activos no estándar impenetrables. Los requisitos mínimos de capital para las empresas no cotizadas han aumentado considerablemente (en particular para las filiales no relacionadas con los seguros, el factor de riesgo ha aumentado del 0,1% anterior al 100%). El proyecto de la segunda fase tendrá un impacto a largo plazo en el lado de la inversión y mejorará la capacidad de resistencia al riesgo de las empresas de seguros.
4. Propuestas de inversión
El 15 de marzo, el impacto del entorno macroeconómico externo, la principal empresa de seguros cotizada PEV sólo 0,3 – 0,5 veces, en la parte inferior de la evaluación histórica. Las recomendaciones clave han dado lugar a mejoras fundamentales y seguirán mejorando: China Property Insurance (h). Recomendación sobre seguros de vida: AIA (h), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (A / h), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (A / h); Se recomienda que se preste atención a: China Life Insurance Company Limited(601628) (A / h), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (A / h).
5. Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de los nuevos pedidos ha disminuido considerablemente, los mercados de capitales han disminuido considerablemente, las políticas se han endurecido continuamente y los tipos de interés han superado las expectativas.
