Estados Unidos: (1) entorno de inversión: el mercado de capitales desarrollado ofrece a la industria de seguros de vida una amplia gama de opciones de inversión y un rendimiento considerable de la inversión. A finales de 2021, el tamaño del mercado de valores representaba casi el 300% del PIB en 2021, y los tres índices principales aumentaron entre 1,7 y 6,8 veces en comparación con antes de la crisis financiera de 2008. El tamaño del mercado de bonos representa más del doble del PIB, y los bonos son ricos en tipos y rendimientos más altos. La industria de seguros de vida establece dos cuentas principales: la inversión en cuentas generales es conservadora y la inversión en cuentas independientes es flexible. Ayuda a las instituciones de seguros a aislar mejor los riesgos, dar pleno juego a la iniciativa subjetiva de inversión y aplicar estrategias de asignación más flexibles y diferenciadas. Asignación de activos: dependiendo del mercado de capitales desarrollado, la asignación de bonos corporativos y acciones es alta. Desde 2005, la asignación de bonos corporativos está entre el 32% y el 40%, y la asignación de acciones es de alrededor del 30%. Rendimiento de la inversión: la volatilidad del rendimiento de la inversión en la industria de seguros de vida de los Estados Unidos es menor que la de los bonos del Tesoro a diez años, y la estrategia de asignación de activos es más eficaz.
Japón: (1) el entorno de inversión de China es pobre: el desarrollo del mercado de valores está relativamente atrasado y el rendimiento es bajo, el mercado de bonos está dominado por la deuda nacional, el desarrollo de la deuda corporativa es lento. Asignación de activos en el sector de los seguros de vida: reducción de los ingresos fijos de China y disminución de la proporción de cuatro tipos de activos fijos de China del 68,1% al 54,5% (2008 – 2020); La colocación de valores en el extranjero es el segundo objetivo de inversión más importante (31% en 2020). Después de 2008, el estilo de inversión cambió obviamente, la inversión sólida se convirtió en el tono principal, la proporción de la inversión en bonos del Tesoro aumentó en 22 PCT (32% en 2007 – 54% en 2008), y la asignación se mantuvo en el 46% en 2020. Rendimiento de la inversión: el valor absoluto de la tasa de rendimiento se ve muy afectado por la baja tasa de interés de China, pero la estrategia de inversión sólida tiene cierto efecto. En 2006 – 2020, el rendimiento de los bonos del Gobierno japonés a 10 años disminuyó casi 1,75 PCT, mientras que el rendimiento de las inversiones en seguros de vida se mantuvo en torno al 2%, lo que se vio menos afectado por la disminución de los tipos de interés.
Alemania: (1) entorno de inversión: el desarrollo del sistema financiero alemán se basa principalmente en la “estabilidad”, y la expansión del mercado de capitales es relativamente racional. Asignación de activos en el sector de los seguros de vida: reducción de los ingresos fijos, aumento de los derechos e intereses y aumento de las inversiones alternativas; Además, la industria alemana de seguros de vida tiene características distintivas de asignación de ingresos fijos, préstamos e inversiones a través de fondos, que representan el 30,9% y el 30,3% en 2020, respectivamente. Rendimiento de la inversión: en general, el rendimiento neto de la inversión de la industria alemana de seguros de vida disminuyó ligeramente, pero no se vio afectado por el rendimiento de la deuda nacional a diez años.
China: (1) entorno de inversión: las tasas de interés muestran una tendencia a la baja, pero siguen siendo significativamente más altas que las de los principales países desarrollados, como los Estados Unidos, el Japón y Alemania. Aunque el mercado de capitales comenzó tarde, se desarrolló rápidamente, la escala del mercado de bonos se amplió y el mercado de valores se construyó gradualmente. Asignación de fondos: la proporción de depósitos bancarios es relativamente alta, pero en los últimos años la proporción de inversiones en bonos y depósitos bancarios muestra una tendencia a la baja obvia; La asignación de activos tiende a ser flexible y diversa: la proporción de otras inversiones, principalmente los derechos de los acreedores no estándar y los activos de capital, está aumentando y se convierte en una de las direcciones de inversión más importantes; La inversión en acciones y fondos de valores ha aumentado, pero la proporción sigue siendo baja y el margen de ajuste es grande. Rendimiento de la inversión: los activos fijos proporcionan un margen de seguridad estable, que se ve muy afectado por las fluctuaciones del mercado de valores.
Sugerencias de inversión: (1) sobre la base del entorno de inversión de China: aumentar adecuadamente las existencias y seguir explorando formas flexibles de asignación de activos. Prestar atención al fomento de la solvencia: En cuanto a las acciones, las empresas con una elevada tasa de solvencia obtendrán permisos para asignar una mayor proporción de activos de riesgo; En cuanto a las inversiones de los fondos públicos de infraestructura, el coeficiente de solvencia es el umbral de inversión; En cuanto a la inversión en bonos, las empresas de seguros con un alto coeficiente de solvencia tienen derecho a un crédito a la baja. Aprender de la experiencia en el extranjero: hundimiento adecuado del crédito, prolongación de la duración, asignación adecuada de fondos y activos en el extranjero de acuerdo con las condiciones del mercado.
El entorno de tipos de interés relativamente bajos plantea mayores requisitos a la capacidad de asignación de activos de las empresas de seguros, mientras que la supervisión de la limitación de los activos de las empresas de seguros se desarrolla en una escalera, y cuanto más fuerte es el control de riesgos y la capacidad de tolerancia de riesgos, más suelto Es el control del límite superior de la asignación de activos de riesgo de las empresas, que se espera que muestre un patrón de “fuerte para siempre”. Se recomienda que el rendimiento de la inversión y el coeficiente de solvencia de los últimos años sean buenos China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (A + h) y Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (A + h).
Consejos de riesgo: los tipos de interés son más bajos de lo esperado; Cambios en la situación macroeconómica; Cambios en la regulación de la industria, etc.
