Punto de vista básico
1. La diferencia de precios entre el aluminio electrolítico y el aluminio se ha ampliado continuamente, y los beneficios de las empresas de aluminio se encuentran en un alto nivel. Desde 2020, la demanda mundial de aluminio electrolítico es fuerte, el precio sigue aumentando, lo que conduce a la diferencia de precios entre aluminio electrolítico y alúmina. Al 11 de marzo de 2022, la diferencia de precios entre el aluminio electrolítico y el aluminio era de unos 16.000 Yuan / tonelada, un aumento del 26% con respecto al a ño anterior. El precio de las materias primas aguas arriba de la industria del aluminio se ve obviamente afectado aguas abajo, se espera que en el contexto de la fortaleza continua de los precios del aluminio, los beneficios de las empresas de aluminio seguirán siendo altos. La capacidad de producción de las materias primas es excesiva, y la cadena industrial presenta un patrón ascendente y descendente. Sobre la base de la capacidad máxima actual de China, la capacidad de producción de aluminio electrolítico de 45 millones de toneladas o la capacidad de producción de alúmina y bauxita de 86,85 millones de toneladas y 198 millones de toneladas, respectivamente, se calcula utilizando los datos de bachuan yingfu. En cuanto a la alúmina, la capacidad real de la industria china de alúmina es de aproximadamente 95,34 millones de toneladas, que es superior a la capacidad teórica necesaria. En cuanto a la bauxita, la capacidad actual de bauxita de China es de unos 120 millones de toneladas, inferior a la capacidad teórica, mientras que China depende en gran medida de las importaciones de bauxita, si se superponen las importaciones, el suministro total de bauxita de China en 2021 será de 227 millones de toneladas, superior a La capacidad teórica necesaria. Toda la cadena de la industria del aluminio presenta un patrón ascendente y descendente, y la capacidad de gestión y control de costos de las empresas de electrólisis de aluminio aguas abajo es fuerte. La capacidad de negociación de las empresas de aluminio puede seguir aumentando. A juzgar por el aumento previsto de la capacidad, todavía hay planes para ampliar la producción de alúmina y bauxita. En 2022, se prevé que las nuevas capacidades de producción de alúmina y bauxita sean de 3,90 y 6,7 millones de toneladas, respectivamente. Con el aumento de la capacidad aguas arriba, el problema del exceso de capacidad puede ser grave, y el patrón de la cadena industrial de aluminio electrolítico será más obvio. Con el aumento de la capacidad, se espera que el costo aguas arriba disminuya en el futuro, lo que abrirá aún más el margen de beneficio del aluminio electrolítico.
2. En la última semana, los precios de las principales variedades de metales no ferrosos han aumentado en su mayoría, de las cuales el cobalto MB aumentó un 4,9% y el zinc un 1,2%. En cuanto al cobalto, al 11 de marzo de 2022, el cobalto MB se cotizaba en 38,2 dólares por libra, lo que representaba un aumento del 4,9% semanal. El aumento de los precios del cobalto se debe principalmente al aumento de la producción y las ventas de nuevos vehículos energéticos, el aumento continuo de la producción y las ventas de baterías ternarias, lo que conduce al aumento de la demanda de cobalto; En cuanto al zinc, al 11 de marzo de 2022, el precio del zinc shfe se situó en 26.000 Yuan / tonelada, una disminución semanal del 1,5%. La disminución de los precios del zinc en China se debe principalmente al aumento de las existencias de zinc.
3. Se espera que los precios del oro aumenten a medida que aumenten las presiones inflacionarias mundiales. El 11 de marzo de 2022, hora local, el Departamento de trabajo de los Estados Unidos anunció el índice de precios al consumidor de los Estados Unidos (IPC) en febrero de 2022, el IPC a finales de febrero aumentó un 7,9% año tras año, un máximo desde enero de 1982. La inflación mundial se intensificó aún más, los precios del oro siguieron aumentando, el 11 de marzo COMEX Gold cerró en 1986,8 dólares / Oz, aumentó un 0,9% semanalmente.
4. Revisión del mercado. Nueve de las Sub – placas de metales no ferrosos de CITIC cayeron colectivamente la semana pasada. Entre ellos, las tres primeras placas con caídas más bajas son: oro, plomo – zinc y tungsteno, con caídas del 2,1%, 4,1% y 6,1%, respectivamente. Las tres principales ganancias semanales de las acciones fueron Pengxin International Mining Co.Ltd(600490) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) , respectivamente, 10,2%, 8,3%; Las tres primeras caídas semanales fueron Ningbo Fubang Jingye Group Co.Ltd(600768) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , y las caídas semanales fueron de 19,9%, 15,8% y 15%, respectivamente.
Propuestas de inversión
La diferencia de precios entre el aluminio electrolítico y el aluminio sigue siendo elevada y las empresas de producción pertinentes de la industria del aluminio pueden beneficiarse de ella, por ejemplo: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) \ , etc.
Indicación del riesgo
Los conflictos geográficos se intensificaron, la producción y venta de nuevos vehículos energéticos no fueron esperados, la finalización de bienes raíces no fue esperada.
