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El 11 de marzo, el Banco Central publicó los datos financieros de febrero de 2022. Entre ellos, en febrero, la financiación social aumentó en 1,19 billones de yuan, 0,53 billones de yuan menos que en el mismo período del año pasado, la tasa de crecimiento de la financiación social de las existencias fue del 10,2%, una disminución de 0,3 PCT. En enero, los préstamos RMB aumentaron en 1,23 billones de yuan, un aumento de 0,13 billones de yuan en comparación con el a ño anterior. M1 aumentó un 4,7%, aumentó 6,6 PCT y m2 un 9,2%, disminuyó 0,6 PCT.
Resumen:
1. El aumento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan, un aumento de 0,53 billones de yuan menos que en el mismo período del a ño pasado, y el valor acumulado de los dos primeros meses se mantuvo estable. En febrero, el crecimiento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan, 1,03 billones de yuan por debajo de las expectativas unánimes de Wind, un aumento de 0,53 billones de yuan. La tasa de crecimiento de la financiación social de las existencias fue del 10,2%, aunque disminuyó en 0,3 PCT, pero mantuvo un crecimiento estable de dos dígitos. Hace 22 años, en febrero, la financiación social aumentó 7,36 billones de yuan, un aumento anual de 0,45 billones de yuan, el valor acumulado sigue aumentando en un aumento anual de la buena tendencia, la situación crediticia amplia continúa.
Desde el punto de vista de la estructura, el crédito y los billetes sin descuento aumentaron menos año tras año, mientras que la financiación directa y la deuda pública aumentaron más año tras año. Las principales razones de la desaceleración de la economía social son el aumento de 0,43 billones de yuan en los préstamos concedidos a las entidades en febrero y de 0,49 billones de yuan en las facturas no descontadas en la financiación fuera de balance. Sin embargo, la tendencia de la financiación directa y la deuda pública fue positiva, y la deuda de las empresas continuó en enero en febrero, con un aumento de 202100 millones de dólares en comparación con el a ño anterior, lo que dio lugar a un aumento continuo de la financiación directa. La deuda pública aumentó 170500 millones de yuan en febrero, y la seguridad y la continuidad de la política de crecimiento constante se mantuvieron.
Febrero, un mes de crédito, fue exprimido de algunos préstamos (especialmente préstamos a mediano y largo plazo para los residentes) en un momento en que los datos de apertura de enero superaron las expectativas. Los brotes repetidos y las turbulencias en el sector inmobiliario también profundizaron los efectos negativos en la entrega de crédito, por lo que el crédito mostró una tendencia temporal más débil en febrero. De cara a este año, el apoyo a la política de crecimiento estable es seguro, el objetivo de crecimiento del “5,5%” es claro, la tendencia de seguimiento de la financiación social y el crédito es buena, se prevé que la financiación social y el crédito continuarán en todo el año la tendencia de la demanda en el segundo semestre del año pasado, 2022 se prevé que el aumento de la financiación social y el crédito sean superiores a 2021.
2. Los préstamos a las empresas en el crecimiento constante de la inversión en infraestructura para mantener un alto nivel de inversión, los préstamos al por menor por mes y el impacto de la compresión aumentaron menos. El crédito aumentó 1,23 billones en febrero, por debajo de las expectativas. Los préstamos a empresas (incluidas las facturas) aumentaron en 1,22 billones de yuan, un aumento de 57,3 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior; Los préstamos minoristas disminuyeron en 336900 millones de dólares, lo que representa una disminución de 479200 millones de dólares con respecto al a ño anterior.
En el lado empresarial, la demanda de crédito a corto plazo aumentó considerablemente después de las vacaciones. Desde el punto de vista del nuevo aumento, los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas aumentaron en 505200 millones, lo que representa un aumento de 594800 millones en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los préstamos a corto plazo de las empresas aumentaron en 411100 millones de yuan, 161400 millones de yuan, 305200 millones de yuan y 490700 millones de yuan, además de la debilidad de la demanda de crédito, se espera que el aumento de la demanda de capital a corto plazo causado por el aumento de los gastos temporales de las empresas Después de las vacaciones. En febrero, el número de residentes disminuyó en 337000 millones, lo que representa un aumento de 479200 millones con respecto al a ño anterior. En febrero, los préstamos a los residentes disminuyeron en 337000 millones, de los cuales 291100 millones correspondieron a préstamos a corto plazo y 45.900 millones a préstamos a mediano y largo plazo. En primer lugar, la demanda de crédito a corto plazo de los residentes se ve afectada por la emisión de beneficios salariales durante el Festival de primavera, la demanda de préstamos al consumo disminuyó, y en segundo lugar, la epidemia se recuperó, limitando el consumo fuera de línea. Los préstamos a medio y largo plazo comenzaron en enero y la demanda de préstamos hipotecarios se satisfició antes de lo previsto, lo que dio lugar a una disminución significativa de los nuevos préstamos hipotecarios en febrero.
Es necesario prestar especial atención a la situación de este año, los diferentes tipos de bancos se enfrentan a una enorme demanda de crédito y a una gran diferencia en la inversión, en general, los grandes bancos y las principales empresas agrícolas regionales de alta calidad en la inversión, la participación de los bancos es relativamente débil. Desde principios de año hasta la fecha, los datos crediticios no muestran una baja proporción de préstamos a corto plazo y fluctuaciones de los tipos de interés de los instrumentos negociables al final del mes, principalmente debido a las grandes diferencias estructurales en el crédito de este a ño, en lugar de la opinión de que la demanda general de crédito es insuficiente. De hecho, en el marco de la diferencia estructural de la demanda de crédito de este año, los bienes raíces y el consumo no son fuertes, principalmente impulsados por proyectos de infraestructura y empresas físicas en las zonas costeras orientales, que son las áreas de ventaja de los grandes bancos y las empresas agrícolas urbanas de alta calidad en las regiones clave, por lo que la cantidad total de inversiones de los grandes bancos y los bancos comerciales agrícolas urbanos de alta calidad en las regiones clave aumenta año tras año y la estructura es superior a la de toda la industria. Los préstamos a medio y largo plazo son superiores a la industria en su conjunto. A partir de los resultados de la investigación, este año el Banco y las principales zonas de alta calidad de las empresas agrícolas urbanas tienen una fuerte demand a, suficientes reservas de proyectos, se espera que el volumen total de seguimiento aumente a ño tras año y la tendencia a la optimización continua de la estructura continúe. Por el contrario, los bancos de acciones, debido a su dominio tradicional de ventaja de la inversión inmobiliaria y el consumo es débil, la inversión crediticia ha sido débil este año, bajo la presión de la línea mensual, más préstamos a corto plazo y el impulso de fin de mes para completar las tareas de inversión, lo que ha dado lugar a la cantidad total de préstamos a corto plazo en la proporción de préstamos a corto plazo no ha sido baja, las tasas de interés de las facturas cada mes a finales de una gran volatilidad.
3. El aumento de los depósitos empresariales y financieros condujo a un aumento de los depósitos de 2,54 billones de dólares, lo que dio lugar a un repunte significativo de M1. Los depósitos aumentaron 2,54 billones en febrero, un aumento de 139 millones a ño tras año. Entre ellos, los depósitos empresariales y los depósitos financieros aumentaron 2,56 billones y 1,45 billones de yuan, los depósitos de residentes y los depósitos no bancarios aumentaron 3,55 billones y 0,22 billones de yuan menos que el mismo período del año pasado. En febrero, m2 aumentó un 9,2% y disminuyó 0,6 PCT. La tasa de crecimiento de M1 se recuperó significativamente en febrero, con una tasa de crecimiento del 4,7% y un aumento de 6,6 PCT en comparación con el trimestre anterior debido a la mala fecha del Festival de primavera.
4. Propuestas de inversión:
Aunque los datos sobre el crédito social en febrero fueron inferiores a las expectativas, los datos sobre el crédito desde principios de año hasta la fecha no muestran una baja proporción de préstamos a corto plazo en la superficie y las fluctuaciones de los tipos de interés de los instrumentos negociables al final del mes, sino que se deben a las enormes diferencias estructurales en el crédito, y la demanda de crédito y la inversión de los bancos comerciales agrícolas urbanos de alta calidad en las principales regiones son muy fuertes. De cara a 2022, no cabe duda de que la tendencia general de la expansión constante de la financiación social y el aumento del crédito se mantendrá, y la fluctuación de los datos estructurales estacionales a corto plazo no requiere una atención excesiva.
Los datos son débiles, por lo que vale la pena esperar una mayor mejora de las medidas de ajuste anticíclico. En cuanto a los bancos beneficiarios básicos de la regulación anticíclica, los bancos que invierten y gestionan claramente en el ciclo económico, el liderazgo y la sostenibilidad del rendimiento se determinan, y la mejora del Centro de valoración se puede esperar razonablemente. Este tipo de banco de alta prosperidad se beneficia de la evidente diferenciación regional e industrial de la economía actual, y en el contexto de la debilidad de los datos agregados, es lógico que represente aspectos estructurales y locales destacados. Si la placa se ve afectada por los datos de la industria en su conjunto, será el mejor momento para que los bancos de alta prosperidad construyan y amplíen sus posiciones este a ño, el informe anual, el informe trimestral y el intercambio de seguimiento que se revelarán en sucesión son pruebas importantes de su prosperidad operativa, y la política de apoyo a la inversión para seguir fortaleciendo formará un apoyo importante a su lógica de inversión. Para las acciones bancarias, recomendamos tres líneas principales de lógica de inversión:
El Banco de alta prosperidad más explícito es la lógica de la línea principal del núcleo de la placa bancaria de este año – la empresa agrícola de alta calidad en la región clave.
No debe ser eclipsado por la debilidad general de los grandes puntos brillantes locales, hay oro en el sedimento, la estructura de los bancos de alta prosperidad la idea de la selección de acciones: En primer lugar, es el más obvio, más seguro agarre de ajuste anticíclico – el área clave de la infraestructura del Banco Central, Representante típico. Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) En segundo lugar, los bancos con una fuerte demand a de crédito determinista, una fuerte inversión y una reserva suficiente en la región de Jiangsu y Zhejiang, la inversión, el diferencial de tipos de interés y la calidad de los activos se encuentran en un ciclo económico muy alto, y los representantes típicos son Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , etc.
Prestar especial atención a las oportunidades potenciales de que las grandes empresas estatales eliminen completamente las deficiencias y mejoren la tendencia de los resultados, y promover la iniciativa.
Continuar recomendando Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) con una prima de capacidad significativa.
5. Risk Suggestion: the Macro – Economic strong Downfall caused Bank Bad risk.
