El primer crecimiento negativo de los préstamos hipotecarios, las empresas inmobiliarias siguen debilitándose. Esta semana, el Banco Central publicó un informe sobre las estadísticas sociales y financieras, los préstamos en febrero aumentaron en 1,23 billones de yuan, 125800 millones de yuan menos. Entre ellos, los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes disminuyeron 45.900 millones de yuan, lo que dio lugar a un crecimiento negativo por primera vez. Mientras tanto, las cifras de Kerry muestran que las ventas de las 100 principales empresas inmobiliarias cayeron más del 43% año tras año en febrero. Creemos que la fuerte debilidad de los préstamos hipotecarios, por un lado, se ve afectada por el efecto del Festival de primavera, el número de días de ventas de un mes disminuyó significativamente. La aplicación de la política de flexibilización en todas partes tiene un cierto efecto retardado, y la recuperación de la confianza del mercado todavía necesita tiempo. Por otra parte, en febrero, la relación de ventas de las principales ciudades disminuyó a 0,43, el punto más bajo después de la epidemia, el mercado de la tierra se enfrió y el mercado de la pila de depresión, la capacidad y la voluntad de las empresas de vivienda para promover la disminución de la oferta a principios de año, lo que dio lugar a una disminución significativa del volumen de ventas.
En la actualidad, no hay cambios en el tono general de la vivienda y la estabilidad. En la actualidad, los precios de la vivienda en todo el país siguen debilitándose, la confianza en la demanda en todas partes es insuficiente, creemos que el objetivo de estabilización gradual del techo para controlar los precios de la vivienda, a un crecimiento mínimo garantizado. En el marco de la política de la Ciudad, la política de apoyo a la demanda de los gobiernos locales se ha actualizado para reducir la proporción de pagos iniciales de los préstamos comerciales y relajar las restricciones a la compra de préstamos, que transmiten al mercado una señal positiva esperada. Al mismo tiempo, el nivel actual de aumento de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios es alto, la reducción de los tipos de interés reales tiene un mayor espacio. En la actualidad, el mercado se encuentra todavía en la etapa de fondo, juzgamos que la aplicación efectiva de la política de boxeo combinado se espera que la industria alcance el Fondo de la recuperación de la tasa de crecimiento a finales del segundo trimestre.
Estrategia de inversión: amplio fondo de crédito + desregulación de políticas, alfa beta. En el contexto del crecimiento constante, creemos que la política de liberación se fortalecerá paso a paso, las ciudades no calientes romperán el yugo de la regulación excesiva, y se espera que los fundamentos de la industria de seguimiento se reanuden con la mejora gradual de la política. Para las empresas inmobiliarias, con la reconstrucción del patrón de la industria y el modelo de desarrollo en el futuro, la eficiencia de la gestión y la capacidad de adquisición de crédito de las empresas inmobiliarias a mediano y largo plazo serán los elementos clave de la atención, y la aceleración de la limpieza dentro de la industria significa la aparición de oportunidades de mejora de la concentración. Sugerimos que las empresas inmobiliarias se centren en la gestión y las finanzas relativamente estables y sigan recomendando China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) \ , Desarrollo de China en el extranjero.
