En febrero, las ventas de las 100 principales empresas inmobiliarias siguieron disminuyendo, y el rendimiento de las empresas inmobiliarias fue similar al comienzo del brote hace dos años. En febrero de 2022, las 100 principales empresas inmobiliarias lograron ventas de calibre completo por valor de unos 463500 millones de yuan, lo que representa una disminución del 46,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y una disminución del 5,8% en comparación con enero de 2022. Las ventas mensuales de más de 10.000 millones de desarrolladores sólo nueve, cerca de los niveles de febrero de 2019 y febrero de 2020, febrero de 2020 coincidió con el primer brote de covid – 19 en China. Creemos que las expectativas a la baja del mercado a corto plazo son difíciles de cambiar, la recuperación espontánea todavía llevará tiempo, se espera que las ventas del segundo trimestre sigan disminuyendo.
En febrero, el volumen de Negocios de viviendas nuevas y de segunda mano disminuyó en las principales ciudades. En febrero, el volumen de Negocios de viviendas de primera mano en las principales ciudades aumentó en un 36,2% con respecto al año anterior, un aumento del 25,7% con respecto al mes anterior. Entre ellos, la primera línea (4 ciudades), la segunda línea (17 ciudades) y la tercera línea (30 ciudades) registraron tasas de crecimiento interanual del área de negociación de febrero de – 6,5%, 32,7% y – 52,4%, respectivamente, en comparación con el mes anterior + 49,3 PCT, + 24,2 PCT, + 18,4 PCT. En cuanto a la vivienda de segunda mano, el volumen de Negocios de las 13 ciudades que seguimos disminuyó un 51,5% año tras año, un 10,9% menos que el mes pasado.
En febrero, la escala de financiación de las empresas inmobiliarias alcanzó un nuevo nivel bajo desde enero de 2018, y la disminución de las calificaciones continuó. En cuanto a la financiación de acciones, la escala de financiación de acciones de la industria disminuyó de 6.620 millones de yuan el mes pasado a 323 millones de yuan en febrero de 2022; En cuanto a la financiación de bonos, la escala de financiación de la industria alcanzó un nuevo nivel más bajo desde enero de 2018 en febrero de 2022, en el que la escala de financiación de la deuda nacional disminuyó un 13,2% a 30.120 millones de yuan y la escala de financiación de la deuda extranjera disminuyó un 78,7% a 3.090 millones de yuan; En febrero, el tipo de interés de emisión de bonos corporativos, bonos a corto plazo, bonos chinos e instrumentos orientados fue del 4,2%, el 2,8%, el 3,4% y el 3,80%, respectivamente, y el tipo de interés de emisión de bonos extranjeros fue del 8,6%. El número de productos de fideicomiso inmobiliario establecidos ese mes fue de 152, con 18.240 millones de yuan recaudados, lo que representa un aumento del 67,5%. La disminución de las calificaciones continuó, un total de 15 empresas inmobiliarias principales de calificación crediticia o perspectivas se redujo 23 veces.
Reiteramos la opinión de que 2022q1 es la ventana de configuración óptima para el sector inmobiliario. Habrá una clara preferencia por Alpha sobre beta en el mercado, y algunas empresas de alta calidad se destacarán. Entre ellos, la placa de desarrollo inmobiliario promueve principalmente el crédito o la capacidad de operación comercial de las empresas inmobiliarias prominentes. Además, la transformación de la diversificación de los desarrolladores eficaces también merece atención. Developer recommended a share: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , 00002 , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Xiamen C&D Inc(600153) , Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) \ , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) ; Acciones de Hong Kong: China Overseas Development, China Resources Land, Longhu Group, Xuhui holding Group. Recommended a share for Property Management: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ; Hong Kong shares: biguiyuan Services, Poly Property, Xuhui Yongsheng Services, China Resources Vientiane life. Se recomienda la construcción en nombre de Green City Management Holdings.
Consejos de riesgo: la disminución de las ventas de la industria superó las expectativas, lo que dio lugar a un aumento del riesgo de recaudación de efectivo de las empresas inmobiliarias; La recuperación de la financiación de la industria no se esperaba con urgencia, lo que dio lugar a la terminación de la industria y a una mayor presión sobre el flujo de caja.
