Asunto:
La Oficina Nacional de Estadística publicó los datos nacionales de inversión y ventas en desarrollo inmobiliario de enero a febrero de 2022, de los cuales la inversión fue de 1,4 billones de yuan, un aumento del 3,7% con respecto al año anterior; La nueva construcción de 150 millones de metros cuadrados, una disminución interanual del 12,2%; La terminación de 120 millones de metros cuadrados, una disminución del 9,8%; La superficie de adquisición de tierras es de 8,38 millones de metros cuadrados, una disminución del 42,3% con respecto al a ño anterior; El precio de transacción de la tierra fue de 36.900 millones de yuan, una disminución del 26,7% año tras año; Las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 160 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 9,6% con respecto al a ño anterior; Las ventas ascendieron a 1,5 billones de yuan, una disminución del 19,3% año tras año; Los fondos de las empresas inmobiliarias ascendieron a 2,5 billones de yuan, lo que representa una disminución del 17,7% con respecto al a ño anterior.
Perspectiva de Seguridad:
La inversión ha registrado un crecimiento positivo y la presión a la baja a corto plazo persiste. La inversión inmobiliaria en enero – febrero aumentó un 3,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con una tasa de crecimiento superior a un solo mes en diciembre de 2021 (- 13,9%), o se benefició de un aumento constante de la superficie de construcción (1,8% en comparación con el mismo período del año anterior), que se sumó al retraso en el pago de los precios de la tercera parte de la tierra suministrada centralmente el año anterior. En el futuro, teniendo en cuenta que las ventas se encuentran todavía en la fase de construcción de la parte inferior, la presión financiera de las empresas inmobiliarias sigue siendo alta y la confianza es insuficiente, se prevé que la estabilización de la inversión se retrasará en el lado de las ventas, manteniendo el juicio anterior, la hipótesis neutral Se prevé que la inversión inmobiliaria en 2022 disminuya un 2,6% año tras año.
La nueva construcción continúa siendo lenta y la terminación es débil. La nueva construcción de 150 millones de metros cuadrados en enero – febrero, una disminución del 12,2% en comparación con el mismo per íodo de 2019 (190 millones de metros cuadrados), la producción de cemento de enero – febrero cayó un 17,8% en comparación con el mismo per íodo de enero – febrero, lo que confirma la desaceleración de la nueva construcción inmobiliaria. A partir de ahora, teniendo en cuenta que la presión de los fondos de las empresas inmobiliarias sigue siendo, 202, la disminución de las transacciones de tierras H2 afecta a la cantidad de bienes disponibles para la construcción en el futuro, la superposición de algunas empresas inmobiliarias de riesgo en el contexto de la entrega de seguros prioritarios, la Tasa de inicio de la construcción se desacelera aproximadamente para mantener el juicio de que la nueva construcción en 2022 disminuyó un 12% año tras año. Debido a la escasez de fondos de ventas y a la propagación del riesgo de crédito, el ritmo de entrega de la terminación de las empresas inmobiliarias se desaceleró aún más, la terminación nacional disminuyó un 9,8% en enero – febrero, la tasa de crecimiento fue inferior a la de diciembre de 2021 (+ 1,9%), la Tasa de crecimiento de la producción de vidrio plano disminuyó al 2,0% en enero – febrero (8,4% en 2021), y la demanda de terminación de bienes raíces aguas abajo de la tarjeta de crédito fue débil. En el futuro, la terminación a corto plazo o la recesión, pero si el seguimiento de la presión financiera de las empresas inmobiliarias se relaja significativamente, el pico de entrega de viviendas en el contexto de la terminación de la reparación será más rápido que el inicio de la construcción, 2022 todavía se espera que la terminación del crecimiento positivo.
Las ventas se intercambian por volumen a corto plazo. Las ventas de viviendas comerciales disminuyeron un 9,6% y un 19,3% en enero y febrero, respectivamente, en comparación con el crecimiento de un solo mes en diciembre de 2021 (- 15,6%, – 17,8%), la disminución de las ventas se amplió aún más, y la disminución fue significativamente mayor que la del área de ventas, lo que significa que las empresas inmobiliarias tienen un volumen de cambio de precios para acelerar la eliminación, especialmente en las regiones central y occidental, donde la disminución de las ventas fue menor. A juzgar por el rendimiento de las empresas inmobiliarias a nivel microeconómico (la disminución de las ventas de las empresas inmobiliarias a nivel nacional superó el 40% en febrero) y la acumulación continua de existencias de viviendas comerciales a la venta en todo el país, la presión sobre la desinversión del mercado sigue siendo elevada y se prevé que la presión sobre las ventas a corto plazo siga siendo elevada. En 2022, el informe de trabajo del Gobierno transmitió la señal de estabilidad económica y inmobiliaria, ya que la política de la ciudad promovió el círculo virtuoso y el desarrollo saludable de la industria inmobiliaria, el Banco Central y la supervisión bancaria y de seguros emitieron documentos para apoyar la demanda racional de crédito de los nuevos ciudadanos para la compra de viviendas, Zhengzhou y otros lugares también aflojaron el control del mercado inmobiliario, se espera que las políticas de seguimiento de la oferta y la demanda aumenten la fuerza motriz de la estabilización gradual de las ventas.
Los fondos no han mejorado, la disminución de los préstamos hipotecarios se ha ampliado. Los fondos disponibles de las empresas inmobiliarias disminuyeron un 17,7% entre enero y febrero, de los cuales los préstamos chinos, los depósitos y los pagos anticipados y los préstamos hipotecarios personales disminuyeron un 21,1%, un 27,0% y un 16,9%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que refleja la actitud cautelosa de las instituciones financieras con respecto a los préstamos inmobiliarios, en particular la disminución de los préstamos hipotecarios se amplió considerablemente en comparación con diciembre de 2021 (- 8,0%). Los nuevos préstamos a mediano y largo plazo de los residentes en febrero de 2022 se confirmaron negativamente, lo que también refleja la relativa desaceleración del mercado inmobiliario. Con referencia a la experiencia histórica, cuando el nivel histórico de la Oficina de préstamos a mediano y largo plazo de los residentes es bajo, las tasas hipotecarias a menudo mejorarán significativamente, y se espera que las tasas hipotecarias de seguimiento se reduzcan rápidamente.
Sugerencias de inversión: enero – febrero inversión inmobiliaria contra la tendencia a lograr un crecimiento positivo, pero las ventas, la nueva construcción, la terminación, el Fondo en su lugar son débiles, la presión básica de la propiedad sigue siendo, las ventas de inversión a corto plazo siguen siendo difíciles de decir optimista. En cuanto a las propuestas de inversión, ya sea a partir de la situación general de “crecimiento constante” o para evitar riesgos sistémicos en la industria, se espera que la política aumente la fuerza motriz, se espera que la valoración de la placa continúe la reparación. A medio y largo plazo, con la retirada o contracción de algunas empresas inmobiliarias durante la actual ronda de crisis, se espera que el patrón general de la industria se optimice y que se mejore la cuota de mercado y la rentabilidad de las empresas inmobiliarias de marca con ventajas de financiación y control. La Junta de Desarrollo presta atención a las principales empresas inmobiliarias que tienen una fuerte capacidad de compresión a corto plazo y una ventaja competitiva excepcional a mediano y largo plazo, como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , 00002 \ \ \ \ , etc., y presta En cuanto a la diversificación de los negocios, impulsada recientemente por el sentimiento de las acciones de Hong Kong, la valoración de la placa wuguan ha caído a un nivel históricamente bajo, con la continua relajación de las políticas, el desarrollo de la mejora de los fondos de las empresas, también se espera que traiga la valoración wuguan de alta calidad de la reparación, como el servicio biguiyuan, Pauli Property, Xincheng Yuefu, jinke Service, Xingsheng Commercial, etc. Además, se sugiere prestar atención a las oportunidades de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, como el cemento, la impermeabilización y el vidrio.
Aviso de riesgo: 1) la suficiencia de la oferta reduce el riesgo: si la ciudad se enfría continuamente, la escala de almacenamiento de tierra adicional de cada empresa de vivienda es insuficiente, tendrá un impacto negativo en el suministro de bienes de seguimiento, y luego afectará a las ventas de la industria, la construcción, la inversión, la terminación, etc. Riesgo de presión sobre el rendimiento de las empresas inmobiliarias: si la presión sobre la desinversión del mercado inmobiliario supera las expectativas, las ventas a un gran precio por volumen, traerá consigo un alto precio en la primera parte del deterioro del valor, el riesgo de presión sobre los beneficios de la liquidación. El cuidado de la política no puede anticipar el riesgo: si la eficacia de la política es insuficiente, el alcance del ajuste del mercado inmobiliario, el tiempo supera las expectativas, tendrá un impacto negativo en el desarrollo de la industria.
