[idea central de esta semana] Aunque las acciones relacionadas con el crecimiento constante se ajustaron esta semana, la construcción todavía tiene un rendimiento excesivo obvio, y sigue siendo optimista sobre la línea principal del mercado de crecimiento constante. Creemos que el informe de trabajo del Gobierno se ha ajustado al gdp5 de este año. Se espera que la tasa de contribución a la inversión aumente significativamente en el objetivo de crecimiento medio y alto del 5%, pero la estructura de los datos sociales y financieros se desaceleró en febrero, lo que indica que el efecto de la política actual no es obvio, el seguimiento de la política de infraestructura y bienes raíces puede seguir aumentando, mientras que la tasa de este a ño no se introducirá una política de austeridad, se espera que el mercado de crecimiento estable continúe. Recomendaciones continuas: empresas centrales de construcción infravaloradas China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (acciones de oro de marzo, pe4.0x), China Communications Construction Company Limited(601800) (pe6.2x), China Railway Group Limited(601390) (pe4.6x), empresas locales de alto crecimiento Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (pe4.7x), Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (pe7.8x). Esta semana, el Ministerio de vivienda y Construcción publicó el “14º plan quinquenal” de ahorro de energía y planificación del desarrollo de la construcción Verde, el desarrollo verde de la industria de la construcción acoge con beneplácito el documento programático, la construcción de ensamblaje, la construcción fotovoltaica (bipv / bapv), la transformación de ahorro de Energía verde, los materiales de construcción verdes y otros campos de Subdivisión se espera que se acelere el desarrollo, se espera que los líderes pertinentes se beneficien. Recomendaciones clave: 1) se benefician de la construcción fotovoltaica y del rápido desarrollo de grifos de estructura de acero ensamblados Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe10.5x) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (pe17.7x) Center International Group Co.Ltd(603098) . Se beneficia de la construcción fotovoltaica, la construcción de la red de distribución y el aumento de la demanda de ingeniería de electrificación de la construcción de la microred principal Acrel Co.Ltd(300286) (pe24x), la red de distribución epco principal Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (pe23x). Grifo de transformación de ahorro de energía para calefacción Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (pe18x).
La política puede aumentar el período, seguir siendo optimista sobre la línea principal del crecimiento constante del mercado. Aunque las acciones relacionadas con el crecimiento constante se ajustaron esta semana, se espera que el rendimiento general del mercado sea débil, pero el sector de la construcción todavía tiene un rendimiento excesivo significativo, el sector cayó 2,54% esta semana, en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 rendimiento excesivo del 1,68%. Seguimos siendo optimistas sobre la línea principal del crecimiento constante. En primer lugar, la reunión de trabajo del Gobierno ha establecido el gdp5. El objetivo de crecimiento medio y alto del 5%, teniendo en cuenta el impacto repetido de la epidemia en el consumo y la incertidumbre de las exportaciones, se prevé que la tasa de contribución de la inversión aumente considerablemente. Se espera que la inversión en infraestructura, como principal instrumento de regulación del Gobierno, se fortalezca significativamente debido a la desaceleración de la tasa de inversión manufacturera este a ño, y que la política inmobiliaria siga corrigiendo las desviaciones. En la actualidad, aunque se han introducido algunas políticas en las esferas de la infraestructura y los bienes raíces, de los datos sobre la inversión en transporte y la financiación social (la inversión en transporte aumentó sólo un 0,1% en enero y la cantidad total y la estructura de la financiación social en febrero fueron inferiores a las expectativas), se prevé que el efecto de la política en el primer trimestre siga siendo insignificante y que la política de crecimiento estable pueda seguir aumentando. En segundo lugar, desde el punto de vista de la historia de cinco “crecimiento constante”, el final del mercado se debe generalmente a la estabilización económica o al recalentamiento de la política comenzó a endurecerse, y este año la presión a la baja económica es mayor, se espera que las políticas fiscales y monetarias de todo el año se mantengan relajadas, probablemente no se introducirán políticas de austeridad, lo que ayudará a la valoración de las empresas de placas tectónicas a seguir reparando, el mercado de crecimiento estable se espera que continúe.
Los pedidos de las empresas centrales de construcción siguen siendo resilientes, algunas de las empresas centrales destacadas, en general de acuerdo con las expectativas. Esta semana, algunas empresas centrales anunciaron nuevos datos de pedidos firmados, enero – febrero China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) nuevos pedidos firmados 76.7 mil millones de yuan, un fuerte aumento del 87,5% en comparación con el mismo período del a ño pasado, un desempeño excepcional; Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) New Orde China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ \ \ Las nuevas firmas de infraestructura se redujeron un 27%, principalmente debido a la mayor base del año pasado. En general, de enero a febrero, el total de pedidos de cuatro empresas centrales de construcción recientemente firmados aumentó un 12,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, en la base alta y la actual recesión en el entorno de la industria inmobiliaria sigue manteniendo una buena resistencia, algunas de las empresas más destacadas, en General en consonancia con las expectativas.
En febrero, la sociedad se debilitó, los préstamos a largo plazo de los residentes disminuyeron por primera vez, el crecimiento de los fondos de infraestructura se desaceleró. En febrero, el crecimiento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan, un aumento de 432900 millones de yuan menos que las expectativas del mercado. Entre ellos, los préstamos a la economía real aumentaron en 908400 millones de yuan a 432900 millones de yuan, los proyectos de ley no aceptados disminuyeron en 422800 millones de yuan y disminuyeron en 486700 millones de yuan. El aumento de los préstamos RMB en febrero fue de 1,23 billones de yuan, un aumento de 130000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, la primera disminución neta de los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes desde que se dispone de datos, una disminución de 45.900 millones de yuan en febrero y un aumento de 457200 millones de yuan en comparación con el año anterior, lo que indica que la demanda de vivienda de los residentes sigue estando bajo presión. Los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas aumentaron en 505200 millones de yuan, lo que representa un aumento de 594800 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, y la demanda de financiación de las empresas también se debilitó considerablemente. De acuerdo con el marco de financiación de la sociedad de la construcción de capital que construimos, el capital de inversión de la sociedad y las finanzas en la construcción de capital en febrero fue de unos 531900 millones de yuan, un aumento del 2,7% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que representa una desaceleración significativa Con respecto al crecimiento del 28% en enero. En febrero, la financiación de las cooperativas de crédito se debilitó significativamente y la estructura se deterioró, principalmente debido a la debilidad de la demanda de bienes raíces, la política de infraestructura no ha tenido un efecto evidente, se prevé que las políticas de bienes raíces e infraestructura de seguimiento sigan aumentando, el Banco Central redujo de nuevo la probabilidad de reducir las tasas de interés.
El ahorro de energía de la construcción y la planificación de la construcción Verde, se recomienda que se beneficie de la construcción fotovoltaica y el desarrollo de la estructura de acero líder de montaje. Esta semana, el Ministerio de vivienda y Construcción publicó la circular sobre la conservación de la energía de los edificios y el plan de desarrollo de los edificios verdes en el 14º plan quinquenal, con el objetivo de sentar las bases para alcanzar el máximo nivel de carbono en el campo de la construcción urbana y rural en 2030, en particular Mediante la mejora de la calidad del desarrollo de los edificios verdes, la mejora del nivel de conservación de la energía de los edificios de nueva construcción, el fortalecimiento de la transformación verde del ahorro de energía de los edificios existentes, la promoción de la aplicación de la energía renovable y la aplicación de Promover nuevos métodos de construcción verde y promover la popularización y aplicación de materiales de construcción verdes, con el objetivo específico de completar la reconstrucción de la conservación de la energía de los edificios existentes con una superficie superior a 350 millones de metros cuadrados y la construcción de edificios con un consumo de energía ultra bajo y un consumo de energía casi nulo con una superficie superior a 50 millones de metros cuadrados para 2025. La proporción de edificios ensamblados en los nuevos edificios urbanos de ese a ño será del 30%. La capacidad instalada fotovoltaica de los nuevos edificios en todo el país supera los 50 millones de kilovatios, la superficie de aplicación de los edificios de energía geotérmica supera los 100 millones de metros cuadrados, la tasa de sustitución de la energía renovable de los edificios urbanos alcanza el 8%, y la proporción de consumo de energía de los edificios supera el 55%. El desarrollo verde de la industria de la construcción acoge con beneplácito los documentos programáticos, los edificios de montaje, los edificios fotovoltaicos (bipv / bapv), la transformación de la conservación de la energía verde, los materiales de construcción verdes y otros campos de Subdivisión se espera que se aceleren, se espera que los líderes pertinentes se beneficien. Recomendaciones clave: 1) se benefician de la construcción fotovoltaica y del rápido desarrollo de grifos de estructura de acero ensamblados Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe10.5x) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (pe17.7x) Center International Group Co.Ltd(603098) . Se beneficia de la construcción fotovoltaica, la construcción de la red de distribución y el aumento de la demanda de ingeniería de electrificación de la construcción de la microred principal Acrel Co.Ltd(300286) (pe24x), la red de distribución epco principal Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (pe23x). Grifo de transformación de ahorro de energía para calefacción Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (pe18x).
Sugerencias de inversión: en febrero, la estructura de los datos sociales y financieros se desaceleró, lo que indica que el efecto de la política actual no es obvio, el seguimiento de la política de infraestructura y la política inmobiliaria puede seguir aumentando, al mismo tiempo, la tasa de este año probablemente no introducirá una política de austeridad, Se espera que el mercado de crecimiento estable continúe. Seguir recomendando: subestimar la construcción de empresas centrales China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) , empresas locales de alto crecimiento Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) . El desarrollo verde de la industria de la construcción acoge con beneplácito los documentos programáticos, los edificios de montaje, los edificios fotovoltaicos (bipv / bapv), la transformación de la conservación de la energía verde, los materiales de construcción verdes y otros campos de Subdivisión se espera que se aceleren, se espera que los líderes pertinentes se beneficien. Recomendaciones clave: 1) beneficiarse del rápido desarrollo de la construcción fotovoltaica y el montaje de grifos de estructura de acero Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) \ Se beneficia de la construcción fotovoltaica, la construcción de la red de distribución y el aumento de la demanda de ingeniería de electrificación de la construcción de la microred principal Acrel Co.Ltd(300286) Grifo de transformación de ahorro de energía de calefacción Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) .
Consejos de riesgo: la política promueve el riesgo menos de lo esperado, el impacto de la epidemia supera el riesgo esperado, el riesgo de cuentas por cobrar, el riesgo de operaciones en el extranjero, etc.
