Puntos de inversión
Los principales acontecimientos de esta semana son los siguientes: 1) La tasa de crecimiento de la sociedad y la economía disminuyó gradualmente, a la espera de que la política de crecimiento estable siguiera funcionando: 1,19 billones de nuevos fondos sociales se añadieron en febrero, de más a menos 531500 millones; En febrero, las existencias de financiación social aumentaron un 10,2% año tras año, lo que representa una ligera disminución de 0,3 PCT en comparación con el mes anterior. Aumento del precio del clínker a lo largo del río Yangtze en la cuarta ronda: según la red digital de cemento, a partir del 9 de marzo, el precio del clínker de cemento a lo largo del río Yangtze aumentó en la cuarta ronda, con un margen de 30 Yuan / tonelada, y el precio FOB del envío a lo largo del río Yangtze fue de 470 – 480 Yuan / tonelada. Las razones del aumento de los precios son: En primer lugar, el aumento de los gastos de transporte marítimo, los precios de importación de clínker son más altos; En segundo lugar, con la recuperación de la demanda del mercado, as í como las empresas locales todavía tienen que cerrar el mantenimiento del horno, las existencias actuales de clínker bajo, lo que hace que los precios sigan aumentando. Se espera que las empresas Cementeras establezcan una segunda curva de crecimiento mediante la distribución de nuevas industrias: se prevé invertir 5.000 millones de dólares en 22 a ños para desarrollar nuevas empresas energéticas, como centrales fotovoltaicas y proyectos de almacenamiento de energía; Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Share Anuncio de los principales productores de fibra de vidrio de enero a febrero de un alto aumento de los beneficios, la continuación del auge del Roving: China Jushi Co.Ltd(600176) anuncio de 22 a ños de enero a febrero de la capacidad de la empresa a plena capacidad de funcionamiento, la tasa de producción y ventas de alto Funcionamiento, las existencias se mantienen bajas, los precios de venta han aumentado constantemente, 22 años de enero a febrero de un aumento del beneficio total de más del 60%. Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) \ Y debido a que Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) \ Por producto, las ventas de nuevos productos de materiales / nuevos productos de visualización / nuevos productos de materiales de visualización fueron de + 7,0% / + 9,9% / – 37,2% año tras año.
Punto de vista de esta semana: En este momento sugerimos que nos centremos en los materiales de construcción & tres líneas principales de inversión en nuevos materiales, una es la línea principal de defensa infravalorada, preferimos el cemento y el yeso (flujo de caja y patrón competitivo es bueno); En segundo lugar, la prosperidad continúa la línea principal, la elección de fibra de vidrio / arena de cuarzo / fibra de carbono; En tercer lugar, la línea principal de los materiales de construcción de la marca (se espera que la valoración y el rendimiento de la doble matanza básicamente terminen, esperando el punto de inflexión de las ventas inmobiliarias y los cambios de costos). La demanda de cemento se recuperó gradualmente, el precio del clínker a lo largo del Río esta semana marcó el comienzo de la cuarta ronda de aumento, el crecimiento estable a corto plazo se espera que aumente el exceso de rendimiento de la placa destacada, 22 años de prosperidad de la industria alta resistencia (énfasis en el lado de la oferta para mejorar la sinergia), la integración de la industria a medio y largo plazo + extensión. El agente reductor de agua ve la construcción de infraestructura tirando + aumento de la tasa bruta de interés + materiales funcionales abriendo el espacio de crecimiento. El precio del vidrio flotado disminuyó ligeramente, a corto plazo para digerir el inventario social, el seguimiento en la continuación de la resistencia a la demanda, el precio todavía espera mantener un buen nivel; Todavía hay elasticidad de precios en la parte inferior del ciclo de vidrio fotovoltaico, la expansión de las principales empresas contra la tendencia y la competitividad de costos, centrándose en recomendar la expansión del vidrio tradicional al campo de vidrio fotovoltaico trajo elasticidad de beneficios y crecimiento a largo plazo. Los materiales de construcción de marca entran en el momento de la configuración estratégica. En cuanto a los bienes raíces, se espera que la demanda de la cadena inmobiliaria se recupere gradualmente (se prevé que el Fondo de la demanda inmobiliaria correspondiente a 2022 q1). Creemos que el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca (en referencia a la reanudación de 14 / 18 años, esta ronda corresponde a 2021q4), 22 años de logros de los materiales de construcción de la marca y la doble restauración de la valoración vale la pena esperar, cada pista de Subdivisión líder a largo plazo es la deducción de la lógica principal de la mejora de la concentración, los fondos industriales a menudo recompra, incentivos, aumento de la confianza de la empresa, con canales, marcas, Las empresas con grandes dotaciones de capital y gestión tienen una alta seguridad. En el campo de los nuevos materiales, el vidrio de fibra de carbono / arena de cuarzo de alta pureza / placa de cubierta electrónica se enfrenta a la oportunidad de un aumento de la demanda y una resonancia de sustitución doméstica, mientras que utg se enfrenta a la explosión de la demanda. El ciclo de fibra de vidrio se debilita, la prosperidad del Roving se espera que continúe (la energía eólica, el automóvil, etc. para proporcionar un fuerte apoyo a la demanda), el precio de la tela electrónica se ha reducido a la parte inferior del rango, el margen de seguridad actual es alto.
El aumento constante de la temperatura esperada, la configuración de la placa de cemento de la relación costo – rendimiento sobresale. Esta semana publicamos el informe de profundidad 0 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) : la industria de la rentabilidad lidera el camino, “un maestro y dos alas” período de crecimiento, el punto clave es: 1) la empresa tiene la lógica del aumento de la cantidad, tiene el crecimiento de la escasez de la industria; Capacidad de control de costos líder en la industria, Roe ocupa el primer lugar en la industria; La rápida expansión de los agregados y la protección del medio ambiente, la inversión de las industrias emergentes espera contribuir gradualmente a los ingresos. Encontramos que cada ronda de ajuste de la política de crecimiento estable y el período de ventana de datos de la placa de cemento pueden lograr alrededor del 10% de retorno excesivo, el período de verificación de los datos económicos muestra una tendencia de choque, el período de verificación fundamental y la correlación de alto rendimiento. En la actualidad, es un punto de tiempo importante después de un crecimiento constante y un ajuste constante, y se espera que la placa de cemento siga beneficiándose del aumento de la temperatura. Además, los fundamentos también tendrán un mejor apoyo para determinar su continuidad: Creemos que la demand a a 22 a ños, aunque una pequeña disminución de un solo dígito, todavía se espera que se mantenga en un período de plataforma alta de más de 2.000 millones de toneladas, la contracción de la demanda se espera que aumente la voluntad sinérgica de la oferta de las empresas, y se espera que el Centro de precios del carbón se mueva hacia abajo en comparación con 2021, la integración de la industria acelerará la promoción de la optimización del patrón, las principales empresas distribuirán activamente agregados, La mezcla de Negocios y otros mercados contribuyen al crecimiento, la baja valoración de la relación calidad – precio destaca. Los precios del mercado nacional del cemento aumentaron un 0,5% esta semana. A principios de marzo, la demanda del mercado del cemento de China siguió aumentando lentamente, la tasa de envío de las empresas en diferentes regiones aumentó entre un 10% y un 20%, la demanda en el Sur se recuperó básicamente a 7 – 8%, la región del Norte se vio limitada por la baja temperatura y la recidiva de la epidemia, sólo 2 – 4%. En cuanto a los precios, con el aumento gradual de la demanda del mercado y el aumento de los costos del carbón, los precios del petróleo y los fletes, los precios del cemento muestran una tendencia al alza. La capacidad nacional de almacenamiento de esta semana fue del 60,6%, en comparación con – 3,4 PCT, en comparación con + 0,9 PCT; La tasa de envío fue del 57,1%, CNY + 10,5 PCT, año tras año + 2,1 PCT. Se recomienda principalmente Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) \
Se recomienda que China sea líder en la industria de agentes reductores de agua de hormigón. Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendación: la El precio de las materias primas de óxido de etileno es bajo, el aumento de los precios de la empresa a finales de septiembre aterrizó gradualmente, el margen bruto de 22 años o un aumento significativo; Los materiales funcionales de la empresa (como el agente anti – grieta y anti – filtración, el material de GROUTING de energía eólica, etc.) se mantienen en un alto aumento, se espera que crezca en una plataforma de mezcla de empresas.
Los precios del vidrio de construcción siguen disminuyendo; El precio del vidrio fotovoltaico se estabilizó. El precio medio del vidrio flotado esta semana es de 2.384 Yuan / tonelada (CNY – 44, año tras año + 147); Inventario de fin de semana 50,72 millones de cajas pesadas (cadena + 400, año tras año + 2212); La capacidad de producción de vidrio es de 173000 T / D (relación cadena – 0,1). Esta semana, el mercado chino de vidrio flotado es débil, hay diferencias regionales. Dentro de la semana, los precios de la región norte se redujeron aún más, los envíos mejoraron significativamente después de la reducción, la exportación fue más suave. Los precios en algunas regiones del Sur se redujeron, el margen de ajuste fue relativamente pequeño y el mercado siguió siendo fuerte. Desde el punto de vista del mercado posterior, el patrón general de la oferta y la demanda es débil, por lo que se presta atención a la situación de recepción de pedidos y a la situación de digestión de las existencias sociales.
Creemos que en la propiedad “entrega segura”, se espera que la resistencia de la demanda de vidrio se mantenga. En el lado de la oferta, teniendo en cuenta que la tasa de utilización de la capacidad de la industria es elevada, la capacidad adicional de seguimiento es limitada; Además, en la línea de producción actual, 8 – 10 años / 10 – 12 años / 12 años o más de la capacidad de producción de la edad del horno representa el 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente, la línea de producción de edad avanzada para la reparación en frío o la contracción de la oferta. Esperamos que los precios del vidrio se mantengan a buen nivel durante todo el año. Vidrio fotovoltaico, el fin de semana 3,2 mm de la oferta principal de recubrimiento 26 Yuan / plano (anillo plano, año tras año – 35%); El número de días de inventario fue de aproximadamente 22,4 días (2% mes a mes, 5% año a año). La capacidad de producción es de 44.000 T / D (+ 29% en comparación con el mismo per íodo del año anterior). En el caso del vidrio fotovoltaico, el consumo de energía bajo doble control aumenta la oferta o menos de lo esperado, el precio de la parte inferior del ciclo industrial o tiene una elasticidad ascendente. Se espera que las empresas tradicionales de vidrio en el sector del vidrio fotovoltaico representen una mayor proporción de los ingresos + competitividad de costos. Recomendación clave continua Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Al mismo tiempo, se recomienda continuamente la energía de la luz del grifo de vidrio fotovoltaico.
Materiales de construcción de la marca: bajo la presión de la industria, los materiales de construcción de la marca han pasado el momento más difícil, el líder se enfrenta a una ligera carga + expansión de la tendencia inversa. 21q4 since, “Real Estate Policy Bottom + Generalized Real Estate Market (Guarantee housing)” + Credit Risk Landing + Raw Materials Price Stabilized down, Brand Building Materials expected Bottom Establishment. Desde el punto de vista de la reanudación de 14 y 18 años, el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca. Las principales empresas en el período de presión de la industria para mejorar la competitividad y destacar el crecimiento (expansión de categorías y expansión de aplicaciones), 21 años de deterioro del crédito de las principales empresas han aterrizado, 22 años de rendimiento esperado y resonancia de reparación de valoración. Las principales empresas de materiales de construcción de marca tienen ventajas en la marca / canal / costo / capital, ya sea desde el punto de vista de la competitividad o el crecimiento, tienen la capacidad de cruzar el ciclo, y tomar la iniciativa en el proceso de construcción de la parte inferior para tomar la posición de liderazgo, la Distribución positiva de los líderes, recomendamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , 00271 , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) \ , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) , Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) , se recomienda prestar atención a la plasticidad conjunta China, Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , D&O Home Collection Co.Ltd(002798) \ .
New Material field: 1) Carbon Fiber Boom continues: this week week end Carbon Fiber Market average Price is 187000 Yuan / ton (Annual level, Year – on + 3.2), Big Wire bundle average Price is 147000 Yuan / ton (Annual level, Year – on + 1.7), Small Wire bundle average Price is 225000 Yuan / ton (Annual level, Year – on + 4.5); Las existencias de la planta de fibra de carbono durante el fin de semana fueron de 12 toneladas (CNY – 1, yoy – 6). El mercado de acrilonitrilo crudo aumentó ligeramente, el precio de la seda cruda mantuvo un alto funcionamiento. Creemos que la lógica de inversión de la industria civil de fibra de carbono no es sólo en el aumento de la demanda (viento, luz, hidrógeno, etc.), sino también en “el tiempo, la tierra, las personas y” el líder aprovecha la oportunidad para lograr la recuperación, ampliar aún más la escala y la ventaja de costos, lograr la “sustitución nacional” y la oportunidad histórica de superar. Bajo la barrera de la alta tecnología, la artesanía y el capital, el que obtiene “seda cruda” obtiene el mundo. A medio y largo plazo, en referencia a la fibra de vidrio, la penetración de la industria aumenta o depende del “precio” por “demanda”. Sugerimos que nos centremos en las acciones de zhongfu Spirit (lista prevista), Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) \ Fabricante de equipos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de materiales compuestos aguas abajo Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , hongfa New Materials, etc. Para la industria del vidrio de cuarzo, se espera que la demanda de arena de cuarzo de alta pureza aumente rápidamente y que la oferta y la demanda se mantengan en un estrecho equilibrio. La demand a de semiconductores y materiales de cuarzo para la industria militar está en auge, las barreras de certificación son altas, las principales empresas se espera que aumenten continuamente la cuota de mercado, se recomienda principalmente Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Y Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . Vidrio de cubierta electrónica: las empresas chinas logran avances tecnológicos y pasan la autenticación aguas abajo. Bajo la condición de que la penetración de los teléfonos móviles domésticos aumenta y la seguridad de la cadena de suministro está garantizada, la sustitución doméstica se acelera. Se sugiere prestar atención a la realización de avances tecnológicos de cubierta electrónica y completar la Autenticación de los fabricantes de teléfonos móviles aguas abajo. Utg: la tendencia de la penetración acelerada y la sustitución del IPC de los teléfonos móviles de pantalla plegable es obvia, y la demanda está a punto de estallar; Tomar la iniciativa en la realización de avances tecnológicos y beneficios para las empresas de producción en masa, se recomienda prestar atención a la realización de la producción en masa y los envíos de utg.
Fibra de vidrio: el ciclo de la industria se debilita, la prosperidad se espera que continúe. El precio medio de 2.400 Tex de hilo de bobinado directo esta semana fue de 6.100 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 17); El precio medio de los hilados electrónicos g75 es de 10.050 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 4.850); E – Cloth mainstream quote 3.7 Yuan / M (Round ratio – 0.15). Esperamos una capacidad adicional limitada en 22 a ños, aproximadamente 42 / 100000 toneladas de Roving / hilados electrónicos, respectivamente, y un tiempo de producción más disperso, esperamos una capacidad adicional marginal de 22q1 – 22q4 de 1,7 / 1,7 / 3,3 / 13.000 toneladas / trimestre, respectivamente, con un impacto relativamente moderado. Esperamos que la capacidad / demanda efectiva mundial de fibra de vidrio en 22 años sea de 936 / 9,43 millones de toneladas, respectivamente, la oferta y la demanda equilibradas, las existencias bajas, se espera que el auge de los precios continúe. El costo de la energía de fibra de vidrio representa alrededor del 20%, el consumo de energía sigue siendo alto, bajo el doble control del consumo de energía, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción, y el ritmo de aterrizaje aumenta la incertidumbre. Creemos que la nueva capacidad de producción seguirá siendo la principal empresa, el patrón de la industria se espera que siga optimizando. Los líderes de la industria de fibra de vidrio, ya sea desde el punto de vista del aumento de la cuota de mercado o desde el punto de vista de la disminución continua de los costos, la competitividad se fortalece obviamente. Esperamos que los beneficios de los líderes de la parte inferior de la próxima ronda aumenten significativamente en comparación con La historia. Recomendamos continuamente los líderes de fibra de vidrio con énfasis. Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) .
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La demanda es inferior a lo previsto; Aumento excesivo de la capacidad; El volumen de Negocios de los fondos es lento.
