Noticias importantes de la semana pasada: 1) Los datos crediticios y financieros fueron menores de lo esperado, el Banco Central publicó los datos financieros de febrero, los nuevos préstamos RMB en febrero aumentaron 1,23 billones de yuan, un aumento interanual de 125800 millones de yuan menos, el crecimiento del saldo de los préstamos RMB a finales de enero disminuyó en 0,1 puntos porcentuales al 11,4%; El aumento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan, un aumento de 534300 millones de yuan y un aumento del 10,2% en el saldo de la financiación social, lo que representa una disminución del 0,3% con respecto a finales de febrero. El 8 de marzo, el Banco Central anunció que, a fin de aumentar los recursos financieros disponibles, el Banco Popular de China entregará los beneficios del saldo al Tesoro central de conformidad con la ley este año, por un total de más de 1 billón de yuan, principalmente para retener la devolución de impuestos y aumentar el pago de transferencias locales. Datong emitió un anuncio sobre el servicio a la economía real, que indica que desde principios de a ño se ha logrado un buen comienzo de negocio, el crecimiento del negocio de depósitos y préstamos es mejor que el mismo período del año pasado, en el beneficio universal, verde, manufactura, revitalización rural y áreas estratégicas emergentes y otras áreas clave del crédito para mantener una buena tendencia. La calidad de los activos ha mejorado continuamente y la base de las provisiones se ha consolidado constantemente. Aviso importante de la empresa: 0001 publicación del informe anual 2021; Publicación del boletín de resultados 2021; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Disc Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Atención la próxima semana: el martes, la Oficina Nacional de Estadística publicó estadísticas industriales a escala de enero a febrero; El jueves, la Reserva Federal publicó una resolución sobre las tasas de interés; China Merchants Bank publicó su informe anual 2021 el viernes.
Revisión de precios y valoraciones – la semana pasada el desempeño general de los bancos fue lento, especialmente en las acciones de los fondos de posiciones pesadas. El índice bancario shenwan cayó un 4,62% en la última semana, mientras que el índice Shanghai – Shenzhen 300 cayó un 4,22% en el mismo per íodo. En el segmento, el Banco de acciones tuvo el peor desempeño, el índice cayó 5,68%, perdió 146 BPS del índice Shanghai – Shenzhen 300; Los bancos estatales cayeron al menos, el índice cayó un 2,22%, superando el índice Shanghai – Shenzhen Beijing Comens New Materials Co.Ltd(300200) BPS; El índice comercial de la ciudad cayó un 4,07%, superando al índice Shanghai – Shenzhen 300 en 16 BPS; El índice de las empresas agrícolas disminuyó un 3,14%, superando al índice Shanghai – Shenzhen 300 en 109 BPS; En cuanto a las acciones, el rendimiento individual de los bancos que cotizan en bolsa fue bajo, con sólo Lanzhou Bank (7,44%) cerrando más alto, con una disminución más alta de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (- 8,73%), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) (- 7,59%) y Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) (- 6,42%). Las valoraciones siguen siendo históricamente bajas. El fin de semana pasado, el sector bancario en su conjunto pb0. 60 veces, 300 acciones de Shanghai y Shenzhen PB1. 51 veces, desde el punto de vista de la desviación de la tendencia a largo plazo, la valoración de la placa bancaria en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 en un Estado infravalorado.
Los tipos de interés y los tipos de cambio – los tipos de interés de las principales recompras aumentaron la semana pasada después de que el nivel de capital convergiera. La tasa de recompra inversa de 7 días en el mercado interbancario aumentó 14 BPS a 2,03%. La semana pasada, el Banco Central llevó a cabo una operación de recompra inversa de 50.000 millones de dólares, un total de 380000 millones de recompras inversas expiraron, realizando una recuperación neta de fondos de 330000 millones de yuan. La próxima semana el Banco Central tendrá 50.000 millones de dólares en recompra inversa y 100000 millones de dólares en MLF en el mercado abierto. En cuanto al tipo de cambio, el dólar se cerró en 63400 el fin de semana pasado, un aumento de 211 puntos con respecto al fin de semana anterior; El dólar se cerró en 63586 frente al renminbi offshore, 319 puntos más que el fin de semana anterior; El diferencial FOB / RMB se redujo en 108 puntos a – 186.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Dado que la escala y la estructura de los datos crediticios y financieros de febrero son inferiores a las expectativas, teniendo en cuenta la presión del entorno económico externo actual y el objetivo de crecimiento económico más alto de todo el año, se prevé que la política de crecimiento estable de seguimiento siga mejorando, y que se siga fortaleciendo la economía de apoyo y se mantengan las expectativas extremadamente pesimistas del mercado estable. En la actualidad, el nivel de valoración estática de Pb de la placa es sólo de 0,63 X, en el bajo nivel histórico, la política de crecimiento constante continúa impulsando el Fondo, los fundamentos bancarios todavía tienen el apoyo, todavía nos gusta la oportunidad de reparar la valoración de la placa, seguir manteniendo la industria “buena” calificación.
En cuanto a las acciones individuales, se sugiere que se preste atención a: 1) el objeto de valor representado por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , sin calificación), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , sin calificación) tiene una excelente rentabilidad histórica y una calidad de activos líder; El objeto infravalorado representado por Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , sin calificación), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , sin calificación); Empresas agrícolas urbanas con fuertes ventajas económicas regionales representadas por Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , sin calificación), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , sin calificación), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , sin calificación).
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas, lo que dio lugar a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria.
El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias sigue propagándose y perturba la calidad de los activos de los bancos.
La supervisión financiera aumentó más de lo esperado.
