Rendimiento del sector bancario: debido a las tensiones entre Rusia y Ucrania, los temores del mercado de “crédito amplio” menos de lo esperado y los bancos dan beneficios, las empresas inmobiliarias y otros factores de riesgo, el índice bancario cayó 4,6 por ciento esta semana, perdió el índice 300 de Shanghai y Shenzhen 0,38 PCT. Desde principios de año, el índice bancario ha disminuido un 1,1%, pero ha ganado 11,72 PCT en el índice 300 de Shanghai y Shenzhen, lo que refleja un fuerte atributo de defensa. Al mismo tiempo, la división interna de la placa es obvia, el rendimiento de los bancos regionales de alta calidad es más fuerte, por ejemplo Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (+ 20,8%), Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) (+ 13,9%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (+ 13,1%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) (+ 10,7%), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ (+ 9,6%), etc. El rendimiento de los bancos estatales fue relativamente estable, con un aumento acumulativo del 1,9%; Los bancos de acciones son relativamente débiles, con una disminución acumulada del 3,7%.
Los datos financieros de febrero fueron inferiores a las expectativas del mercado y el “crecimiento estable” tuvo que centrarse en el lado de la demanda. El Banco Popular de China publicó los datos financieros de febrero el viernes, los resultados de los datos fueron inferiores a las expectativas del mercado, principalmente: ① en el volumen total, 1,23 billones de nuevos préstamos RMB en febrero, un rendimiento ligeramente débil; El aumento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan, un aumento de 531500 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que fue significativamente inferior a las expectativas del mercado de 2,2 billones de yuan. Estructuralmente, bajo el efecto del Festival de primavera, los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes aumentaron a – 45.900 millones en febrero, lo que representa el primer aumento negativo en los últimos 15 años, lo que refleja la disminución de la demanda hipotecaria en el contexto de las ventas de viviendas. El empleo, los ingresos y las expectativas de los residentes superpuestos se deterioraron, la expansión del crédito al consumo fue lenta y el balance de los residentes colapsó gradualmente. A finales de febrero, el tipo de interés de descuento de las facturas alcanzó de nuevo el “tipo de interés cero”, lo que refleja la falta de demanda de crédito efectiva. El aumento de los préstamos públicos a corto plazo + descuento de facturas + préstamos no bancarios + SCP no sólo refleja la gravedad del “impulso” al final del mes, sino que también puede haber un aumento virtual del espacio de ralentí o arbitraje en el balance de las instituciones financieras. En general, el bajo rendimiento de los datos financieros de febrero, además de los factores estacionales, la falta de demanda agregada es una razón importante, el seguimiento de todo tipo de iniciativas de “crecimiento estable”, la necesidad de centrarse más en el “lado de la demanda”, especialmente en el sector inmobiliario, la estabilidad Es especialmente importante, la necesidad de “debido a la aplicación de políticas urbanas” bajo el principio del estímulo de la demanda.
Los cinco principales bancos emitieron un anuncio para estabilizar las expectativas, los bancos regionales de Jiangsu y Zhejiang operan de manera constante. El 10 de marzo, los cinco grandes bancos emitieron un anuncio en el que afirmaban que su funcionamiento era estable en los dos primeros meses, que el crecimiento de las empresas se centraba en las finanzas inclusivas, el desarrollo ecológico, la innovación tecnológica y la fabricación de gama alta, y que los recursos crediticios se inclinaban más hacia las regiones desarrolladas, como el delta del río Yangtze, el delta del río Perla y el círculo económico de Chengdu y Chongqing. De enero a febrero de este año, los principales indicadores operativos de los bancos han progresado constantemente, el crecimiento de los depósitos y préstamos y otras empresas es superior al mismo período del año pasado. Mientras tanto, el 9 de marzo, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ \ De enero a febrero de 2022, el crecimiento de los ingresos y las ganancias fue del 27,9% y el 25,6%, respectivamente, lo que supone que el margen de interés neto de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) es aproximadamente estable. La situación de la gestión bancaria en los dos últimos meses ha confirmado básicamente nuestro juicio anterior, a saber, los grandes bancos desempeñan el papel de “cabeza de ganso salvaje” de “crecimiento constante” y el alto crecimiento de los bancos corporativos locales en las regiones desarrolladas de la provincia de Jiangsu y la provincia de Zhejiang bajo el “ciclo pro”, pero desde el comienzo del año, los bancos de acciones conjuntas pueden estar sufriendo el doble dilema de que el crecimiento de los préstamos es difícil y el diferencial de tipos de interés es grande.
Lógica y sugerencia de la inversión en acciones bancarias: bajo la expectativa de “crecimiento constante” y “crédito amplio”, la tendencia de la placa bancaria es más fuerte en los últimos años. Desde finales de febrero, debido a la situación de Rusia y Ucrania y a la diferencia del mercado sobre la sostenibilidad del “crédito amplio”, la placa se ajusta a la conmoción cerebral. El informe de trabajo del Gobierno del 5 de marzo estableció el objetivo de crecimiento del PIB de alrededor del 5,5% y propuso claramente “aumentar la aplicación de políticas monetarias sólidas” y “ampliar la escala de nuevos préstamos”. Los datos financieros de febrero fueron significativamente menores de lo esperado, y se espera que el estímulo de las políticas de seguimiento aumente para desbloquear la cadena de transmisión de “crédito estable – inversión estable – crecimiento estable”. Los bienes raíces y la infraestructura son la piedra angular de la estabilidad del crédito y se espera que sean la dirección importante de la política. Se espera que el mercado bancario siga todo el proceso de “crecimiento constante”. Se recomienda encarecidamente que las empresas agrícolas regionales de alta calidad, como Jiangsu y Zhejiang, funcionen de manera constante y sigan recomendando Nanjing, Changshu, Jiangsu, etc. Las razones son las siguientes: 1) la vitalidad económica de la región de Jiangsu y Zhejiang es fuerte, la inversión en infraestructura es grande, la urbanización se está acelerando, el crédito bancario corporativo local de alta calidad se pone en “la oferta y la demanda florecen”, el rendimiento operativo es más seguro. Hangzhou, Nanjing y otros bancos con obligaciones convertibles, fuerte demanda de reposición de capital, se espera que el rendimiento siga siendo liberado.
Consejos de riesgo: el crecimiento económico no es tan rápido como se esperaba; Perturbación de la situación del riesgo inmobiliario; La entidad financiera cedente superó las expectativas.
