Antecedentes: los precios del níquel metálico, la materia prima de superaleación, aumentaron significativamente esta semana. Del 4 de marzo al 11 de marzo, el precio de liquidación al contado del níquel LME aumentó de 29.609 dólares de los EE.UU. Por tonelada a 48.226 dólares de los EE.UU. Por tonelada, lo que representa un aumento acumulativo del 62,88% esta semana. El precio al contado de la placa de níquel en el mercado no ferroso del río Yangtze de China aumentó de 192000 Yuan / tonelada el 4 de marzo a un máximo de 340100 Yuan / tonelada el 9 de marzo, y cayó a 235100 Yuan / tonelada el 11 de marzo, un aumento acumulativo del 22,45% esta semana y un aumento acumulativo del 53,01% a principios de este a ño.
En la actualidad, el precio del níquel metálico de las materias primas ha comenzado a disminuir y ha entrado gradualmente en la fase controlable, lo que ha influido poco en el rendimiento de las empresas de fabricación y fundición de superaleaciones en la cadena de la industria de motores a éreos.
Empresas de fabricación de superaleaciones: en la actualidad, el costo de adquisición de materiales de superaleaciones representa alrededor del 51,18% de los ingresos de superaleaciones, y la fracción de masa de níquel en la marca de superaleaciones gh4169 utilizada comúnmente en Aeromotores representa el 53%. Suponiendo que el níquel metálico represente el 60% del valor de las materias primas de superaleación, si el precio del níquel aumenta un 10%, el costo de las materias primas de superaleación aumentará un 3,07%. Suponiendo que el precio del níquel metálico de la materia prima de superaleación aumente un 53%, el efecto sobre el margen bruto de los productos de superaleación será de – 8,33 pcts; Supongamos que los fabricantes de superaleaciones aguas arriba pueden llevar a cabo la conducción de precios a los fabricantes aguas abajo y Medio. Si el precio de los productos de superaleaciones aumenta un 10%, el impacto del aumento del precio del níquel en el margen bruto de la empresa es de – 2,15 pcts.
Empresa de forja de motores aeronáuticos de alcance medio: en la actualidad, el costo de compra de las materias primas metálicas (principalmente aleaciones de titanio y superaleaciones) de los productos de forja representa aproximadamente el 52,46% de los ingresos de forja, suponiendo que el valor de las materias primas de superaleaciones represente el 50%, si el precio de compra de las materias primas de superaleaciones aumenta un 10%, se prevé que el costo de compra de las materias primas de forja de motores aeronáuticos aumente un 2,62%. Suponiendo que el precio de los productos de forja no pueda transmitirse aguas abajo, la influencia en el margen bruto de los productos de forja es de – 1,38 pcts. En nuestra opinión, el ciclo de preparación de las existencias de materias primas de las empresas de forja de alcance medio es largo, y el costo real de las existencias de forja se determina de acuerdo con el método de valoración individual.
Sugerencias de inversión: a corto plazo, el impacto de los precios de las materias primas en la placa ha llegado a su fin, y se espera que la evaluación de las empresas se restablezca en un entorno estable y próspero. Creemos que la placa de la industria militar se convertirá en la placa preferida de la configuración de la organización En el contexto de un clima de alto nivel o se convertirá en la placa preferida de la configuración de la Organización. Aunque en un pequeño número de empresas centrales debido al “crecimiento constante” y a la influencia de los “incentivos de capital” el desempeño reciente es inferior a lo esperado, la placa o ha completado la digestión de este impacto a través del ajuste (por ejemplo Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , Avicopter Plc(600038)
En la actualidad, los fundamentos a medio y largo plazo de la industria no han sido negativos, la lógica de volumen del equipo de armas se ha fortalecido continuamente, el progreso del nuevo modelo supera las expectativas, por lo que se sugiere que se preste atención al enfoque continuo en la etapa actual de la evaluación de alto rendimiento y Relación de precios – el nuevo modelo / nuevo proceso promueve el crecimiento más rápido de lo esperado en 2022 – 2024, y el objetivo con una fuerte ventaja de evaluación después del cambio de evaluación en 2023.
Se recomienda que se preste atención a los siguientes objetivos relacionados con las acciones:
1. Empresas de materiales y procesamiento de la cadena industrial de la industria de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la cadena de la industria de la industria de la industria de la industria de la industria de la aviación y las empresas de procesamiento de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la cadena de la industria de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la aviación y las empresas de materiales y procesamiento de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la aviación y las empresas de procesamiento de la cadena de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la aviación y las empresas de procesamiento de la cadena de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la aviación y la industria de la industria de la aviación y el desarrollo de la industria de la industria de la aviación y el desarrollo de la aviación el rendimiento, la alta calidad del paisaje, el nuevo modelo supera el período de previsión, la cadena de la industria del aeromotor en el período de expansión, entra en la etapa de reparación de la pista de alta prosperidad.
2. Nuevas oportunidades, como la cadena industrial de vehículos aéreos no tripulados chengfei, impulsan la aparición de nuevas acciones del mercado de productos militares en la segunda curva de crecimiento: Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Guoguang Electric Co.Ltd.Chengdu(688776) , Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) , etc.
3. Empresa de información de la industria militar, electrónica y misiles de crecimiento constante con una fuerte ventaja de valoración: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) \
4. Core Barrier / State – owned Reform type host Factory Enterprises: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avicopter Plc(600038) , Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , etc.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas metálicas supera las expectativas del mercado; El aumento del costo de las materias primas no puede transmitirse aguas abajo; El pedido y la entrega no están a la altura de las expectativas, el desarrollo y la instalación de nuevos equipos no están a la altura de las expectativas, el proceso de construcción de la capacidad no está a la altura de las expectativas y el proceso de reforma de las empresas estatales no está a la altura de las expectativas.
