Puntos de inversión
El 11 de marzo de 2022, el Banco Central publicó estadísticas financieras para febrero de 2022. En febrero, el aumento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan, lo que representa una disminución de 534,3 billones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La tasa de crecimiento de las existencias disminuyó un 10,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una disminución de 0,25 puntos porcentuales con respecto a la tasa de crecimiento de enero. En febrero, el aumento de la escala de la financiación social fue inferior a lo previsto, principalmente debido a la débil demanda de crédito; El mismo período del año pasado también fue el mejor momento para establecer una base alta. En febrero, el crecimiento total del crédito fue inferior a las expectativas del mercado, el crédito a corto plazo de las empresas + papel + impulso del crédito no bancario. (para más detalles, véase nuestro informe especial sobre la perspectiva bancaria de la financiación social en febrero: la demanda es el factor central del futuro, la necesidad de una amplia gama de políticas monetarias y de otra índole)
En la noche del 10 de marzo, los cinco principales bancos estatales emitieron anuncios uno tras otro, centrados en los datos y las medidas para servir a la economía real en 2021 y lograr un desarrollo de alta calidad, as í como una visión general de las condiciones de funcionamiento en 2022, con un negocio general estable y un buen comienzo en 2022. En los últimos años, el mercado chino se ha visto afectado por muchos factores, como el anuncio anticipado de la dirección estratégica general de la gestión del año pasado y la situación de la gestión desde el comienzo del año, la emisión de señales positivas, que ayudará a aumentar el sentimiento del mercado.
Volumen: 1. Lado de los activos: en la segunda semana de marzo de 2022, la financiación neta de la deuda local fue de 128200 millones de dólares, lo que representa una disminución de 49.400 millones de dólares en comparación con el mismo período del a ño pasado, y el ritmo de la deuda local “hacia adelante” Continuó; De acuerdo con el informe de trabajo del Gobierno, mejorar activamente la eficacia de la política fiscal, el monto de la deuda local este año es de 3,65 billones, hasta ahora 22 años la financiación de la deuda local supera los billones, cerca de un tercio del monto de este año. La financiación neta de la deuda nacional sigue siendo baja, con un reembolso neto de 116100 millones de dólares, lo que representa una disminución de 155200 millones en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Se espera que la emisión de bonos locales continúe en marzo, con una emisión prevista de más de 200000 millones de dólares la próxima semana y una emisión total de más de 500000 millones de dólares en marzo, según la divulgación. 2, lado de la deuda: en la segunda semana de marzo, la financiación de los certificados de depósito interbancarios se recuperó, todos los bancos de la placa son la financiación neta, pero en general más débil que el mismo período del año pasado. La financiación neta del Banco Nacional de acciones es de 152 / 2.700 millones de yuan, y la financiación neta de los bancos comerciales urbanos y agrícolas es de casi 20.000 millones de yuan.
Precio: 330000 millones de dólares netos en el mercado abierto, margen de vencimiento estable. 1. Lado del activo: la recompra inversa de esta semana fue de 330000 millones de dólares. Esta semana, la segunda semana de marzo, continuó la recuperación de 330000 millones de dólares. En febrero, el aumento de la financiación social, especialmente el aumento de la escala de crédito, fue inferior a las expectativas del mercado, por lo que es urgente que las políticas monetarias y de otro tipo se apliquen plenamente. 2. Pasivo: el costo de los fondos de deuda activa ha aumentado, y el costo de los fondos de deuda activa de los bancos de acciones y las empresas agrícolas urbanas ha aumentado.
Riesgo de crédito: en la segunda semana de marzo se produjo un caso de impago de bonos de crédito, que es una empresa inmobiliaria de confianza en Tianjin con una escala total de 274 millones. El número de impagos de bonos de crédito muestra una tendencia a la baja, el entorno de financiación de las empresas inmobiliarias se ha relajado, pero las instituciones financieras siguen siendo cautelosas con respecto a la financiación de las empresas privadas de vivienda, lo que afecta al número y la cantidad de impagos de bonos de crédito relacionados con las empresas privadas de vivienda. Teniendo en cuenta que la política de financiación de las empresas inmobiliarias se ha relajado marginalmente desde noviembre, mientras que la política actual hace hincapié en el “crecimiento constante” en previsión de la política monetaria y fiscal, todavía hay espacio para que juzguemos que el riesgo actual del mercado de crédito se reparará obviamente en comparación con el período anterior, no hay un gran riesgo de crédito en general, pero algunas regiones y empresas estarán expuestas al riesgo individual.
Recomendaciones de inversión de la placa: buena placa bancaria; Elija bancos infravalorados y sólidos. Además, las valoraciones bancarias de alta calidad tienen un alto margen de Seguridad. Se espera que la disminución del apetito de riesgo y el crecimiento constante sigan impulsando el sector bancario. La disminución del apetito de riesgo favorece a los bancos infravalorados; Al mismo tiempo, la economía se enfrenta a la presión a la baja de los bienes raíces, para elegir los fundamentos sólidos, la industria y la mejor distribución regional de los bancos.
Eventos de riesgo: la recesión superó las expectativas. El impacto de la epidemia superó las expectativas.
