Tendencias de la industria y valoración
19 de febrero de 2022 – 11 de marzo de 2022, Shanghai y Shenzhen 300 cayó 7,41%, SW Automobile Plate cayó 9,23%, perdió 1,82 puntos porcentuales del mercado, Rusia y Ucrania situación de escalada, as í como el impacto de los precios de las principales materias primas en las expectativas de beneficios del mercado y las principales razones de la depresión de la placa.
Al cierre del 11 de marzo, la relación precio – ganancias de la industria automotriz SW ttm se redujo a 25 veces, en comparación con la tasa de prima de valoración de Shanghai y Shenzhen 300 siguió disminuyendo a 112,84%, de los cuales la placa de turismos cayó a 31 veces, la placa de piezas de repuesto cayó a 24 veces.
Industria: aumento de las ventas de dos dígitos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, presión de los costos que perturba las expectativas de beneficios a corto plazo
Las ventas de automóviles en febrero aumentaron un 18,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una fuerte disminución del 31,4% en comparación con el mismo per íodo desde 2018, de las cuales las ventas de vehículos de pasajeros aumentaron un 27,8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y disminuyeron un 32,0% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Por separado, las ventas de automóviles de pasajeros autónomos en febrero ascendieron a 634000, un aumento del 27,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la tasa de crecimiento de la industria fue básicamente la misma, la cuota de mercado correspondiente alcanzó el 42,6%, con una disminución de 0,3 / 3,3 PCT.
A finales de febrero, el inventario de vehículos de pasajeros era de 481000, lo que representa un aumento del 9,82% con respecto a principios de mes. En el mismo período, el coeficiente de profundidad de inventario de los concesionarios de automóviles aumentó a 1,85 en comparación con el mes pasado, y la reposición de canales continúa.
En cuanto a los precios, los precios de los turismos son relativamente altos y las ventajas de las terminales se reducen año tras año; En cuanto a los costos, los precios de las principales materias primas han aumentado recientemente, y la presión sobre los costos de fabricación de automóviles a corto plazo sigue existiendo.
Vehículos de nueva energía: la Alta prosperidad no ha cambiado, la proporción de carga de LFP sigue siendo alta
En febrero, las ventas de vehículos de nueva energía ascendieron a 334000, un aumento del 184,3% con respecto al a ño anterior, una disminución del 22,6% con respecto al mes anterior y una disminución inferior a la de 2019 y 2021. En la actualidad, la oferta de nuevos tipos de vehículos energéticos sigue siendo diversa y de alta calidad, las principales empresas de vehículos están a la espera de la entrega de pedidos siguen siendo más, la demanda terminal sigue siendo fuerte. En la cadena industrial aguas arriba, el volumen de carga de la batería de energía en febrero fue de 13,68 GWh, un aumento del 145,09% con respecto al a ño anterior y una disminución del 15,50% con respecto al mes anterior. En la estructura, la proporción de LFP fue de 56,89% en febrero y 17,46 / 2,06 PCT en el mismo período. Esperamos que la proporción de baterías de energía ternaria se recupere constantemente este año en la ruta de alto níquel.
Estrategia de inversión
En febrero, bajo la influencia de la escasez de suministro de chips (especialmente la escasez de ESP causada por la epidemia de Suzhou Bosch) y la distribución de brotes epidémicos, la disminución de la tasa es menor que en el mismo período de los últimos años, lo que indica que la demanda terminal sigue siendo, y la recuperación de la industria tiene una base. Aunque el aumento de los precios de las materias primas a corto plazo tiene un gran impacto en los beneficios de la industria, especialmente de las pequeñas y medianas empresas de piezas de repuesto, la tendencia de la electricidad inteligente y el peso ligero de los vehículos impulsa la mejora continua de la estructura de la industria y, en última instancia, la realización de la “sustitución de las importaciones” y la “salida”, y los beneficios de la cantidad y el precio pueden aumentarse. A partir del análisis exhaustivo, se espera que las ventas de este año de reposición normal y entrega tardía de pedidos aumenten año tras año sobre la base de un mejor margen de suministro de chips y un control estricto de la situación epidémica en China, junto con el efecto de base baja del año pasado, se espera que el crecimiento anual sea más rápido. En cuanto a la estructura interna, creemos que la marca y el patrón de la placa de automóviles de pasajeros se optimizarán continuamente, por lo que se sugiere prestar atención a la cadena de la industria independiente, que tiene una fuerte fuerza de producto y un nuevo ciclo de vehículos resonantes, y a la cadena de la industria de la marca de empresa conjunta de alta calidad bajo la lógica de recuperación de reposición de la industria de seguimiento, especialmente la oportunidad de inversión de piezas de alta calidad bajo la combinación de reposición y recuperación de las exportaciones. En general, los objetos recomendados son Saic Motor Corporation Limited(600104) ( Saic Motor Corporation Limited(600104) ), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ), Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ), y los objetos de piezas de alta calidad Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ), Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ( Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ).
En cuanto a los vehículos de nueva energía, aunque desde principios de a ño se ha producido un aumento de los precios de muchos tipos de vehículos debido a la disminución de las subvenciones y al ajuste de los precios de las baterías de energía, y se espera que el rápido crecimiento de la industria se enfrente a cierta presión, creemos que, en la actualidad, las empresas internacionales de automóviles, como Tesla y Volkswagen, siguen acelerando la distribución del mercado chino, el suministro de vehículos se diversifica cada vez más y la competitividad del mercado aumenta constantemente. La lógica de la demand a estimulada por la oferta seguirá evolucionando, por lo que no somos pesimistas sobre las previsiones de ventas de este a ño, en las que los vehículos híbridos y de clase a complementarán eficazmente las líneas de productos de los vehículos y se espera que contribuyan a un aumento importante. Mientras tanto, el mercado mundial de vehículos de nueva energía seguirá creciendo rápidamente bajo la dirección de China, Europa y los Estados Unidos. Por lo tanto, a lo largo de la línea principal de la cadena de suministro global, valoramos: ① las empresas chinas que entran y vinculan Tesla, Volkswagen y otras empresas internacionales de automóviles, as í como las empresas de la cadena de suministro de la nueva fuerza de fabricación de automóviles, como Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) \ \ \ ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ), Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) 5 \ \ ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) 5), Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) \ ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ), Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ), ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ), Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ), Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) ); Empresas que entran en las principales cadenas de suministro de baterías de energía como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) Se espera que las empresas automotrices autónomas, como Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) ), Yutong Bus Co.Ltd(600066) ( Yutong Bus Co.Ltd(600066) ), mejoren continuamente la tecnología y se destaquen en la feroz competencia.
En cuanto a los vehículos inteligentes, creemos que, con la promoción activa de las empresas de automóviles, los gigantes de la Ciencia y la tecnología y las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles, desde la perspectiva a medio y largo plazo, se espera que las ventas y la penetración mundiales y chinas de vehículos inteligentes conectados a la red aumenten rápidamente, y se espera que muchos vehículos inteligentes de gama alta de China se lancen gradualmente este año (prestando atención al espectáculo de automóviles de Beijing este año), y que la industria logre un avance cualitativo de L2 a l3. El mercado de conducción inteligente se enfrenta a un período de desarrollo acelerado, y se proponen dos líneas principales: 1) los objetivos de la cadena industrial de automóviles inteligentes de Huawei, como Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .sz), Baic Bluepark New Energy Technology Co.Ltd(600733) ( Baic Bluepark New Energy Technology Co.Ltd(600733) .sh), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) .sh), etc. En el nivel de detección, la demanda de sensores como cámaras, radar de ondas milimétricas, radar láser y luces inteligentes seguirá aumentando; Al mismo tiempo, la permeabilidad de la cabina inteligente / chasis inteligente (incluyendo suspensión de aire, frenado por cable, dirección eléctrica, chasis ligero y tecnología de fundición integrada) seguirá aumentando, se recomienda prestar atención a Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) \ (00920) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) \ ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ) Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) ) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) ( Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) ) Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 06 \ ( Maxvision Technology Corp(002990) 6) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Shanghai Guangdian Electric Group Co.Ltd(601616) 89 ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ).
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de la política; Riesgo de escasez de chips; La recuperación de la producción y las ventas de automóviles fue inferior a lo previsto; La producción y venta de automóviles de nueva energía no es tan buena como se esperaba; Aumento de los precios de las materias primas y riesgo de tipo de cambio; El control de la neumonía covid – 19 en todo el mundo no está a la altura de las expectativas.
