Panorama general de los datos
En febrero de 2022, el crecimiento de la financiación social fue de 1,19 billones de yuan (531,5 millones de yuan menos que en el mismo período del año anterior), y el crecimiento de las existencias de financiación social fue del 10,2% (0,3 PC menos que en el mismo período del año anterior). En febrero se añadieron 1,23 billones de nuevos préstamos en renminbi, un aumento de 125,8 millones menos que en el mismo per íodo del a ño pasado, y el saldo de los préstamos en renminbi aumentó un 11,4% (0,1 PC menos que en el mismo per íodo del año anterior). M2 9,2%; M1 creció un 4,7%, 6,6 PC más que en enero.
Punto de vista básico
¿1. Qué opina de las cooperativas de crédito? La demand a sigue siendo débil y el crecimiento estable necesita un esfuerzo urgente
La demanda de financiación es débil. El crecimiento de la financiación social en febrero fue inferior a lo previsto en 531500 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del año anterior, ya que la demanda de financiación siguió siendo débil debido a la presión a la baja sobre la economía. En febrero, el crédito de calibre social (excluyendo los préstamos no bancarios) aumentó en 908400 millones de yuan, lo que representa un aumento de unos 300000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. Atribución: las ventas de bienes raíces son débiles, los préstamos a largo plazo de los residentes disminuyeron 45.900 millones en febrero, el primer crecimiento negativo en la historia, un aumento interanual de 457200 millones; La demanda de financiación se debilitó y los préstamos a largo plazo de las empresas aumentaron en 594800 millones de yuan. En febrero, el número de entradas no publicadas disminuyó en 486700 millones en comparación con el mismo período del año anterior. El efecto del Festival de primavera, la facturación de febrero no ha cambiado significativamente, los bancos para compensar la línea de crédito para aumentar el descuento de facturas. En febrero, el total de facturas no publicadas y descontadas disminuyó en 117600 millones de dólares, lo que se mantuvo sin cambios en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Esperamos con interés la aplicación de la política. El crecimiento estable no se logra de la noche a la mañana, el rendimiento social y financiero no cambia repetidamente el objetivo de la política de crecimiento estable. Con referencia a 2019, todavía estamos en la etapa inicial de un amplio crédito y un crecimiento constante. En 2019, la tasa de crecimiento de la sociedad y la financiación también se repitió, y en febrero la tasa de crecimiento de la sociedad y la financiación disminuyó, y los préstamos a largo plazo de las empresas aumentaron menos año tras año. En los dos primeros meses de 2022, el crédito y las finanzas sociales aumentaron en 270000 millones de dólares y 449900 millones de dólares en comparación con el mismo período del año anterior, lo que indica que el crédito amplio ya está en vigor y que se espera que se aplique una política de crecimiento más estable.
¿2. Cuáles son las futuras agarraderas? Política inmobiliaria, política fiscal
Relajación de la política inmobiliaria: el quid de la propiedad actual es la presión de las ventas. Desde marzo, el volumen de Negocios de la vivienda comercial en 30 ciudades ha seguido aumentando negativamente. En el futuro, se prestará atención a la promoción de las ventas de bienes raíces mediante la aplicación de políticas locales. Y la exploración y el aterrizaje del nuevo modelo de desarrollo inmobiliario. Fuerza motriz de la política fiscal: en febrero, el gasto fiscal propuesto por las dos conferencias se amplió en más de 2 billones de yuan, la reducción de impuestos y la reducción de costos de 2,5 billones de políticas aún no se han aplicado. Se espera que el crecimiento constante siga aumentando a medida que avancen las políticas. El 8 de marzo, el Banco Central anunció que tenía previsto entregar 1 billón de dólares de los EE.UU. De los beneficios del balance a las finanzas públicas a lo largo del año, aumentando los recursos financieros disponibles para las finanzas públicas y considerándolo un puesto avanzado de la política.
¿3. Es la inversión bancaria una crisis o una oportunidad? Del mismo modo, en 2019, los datos financieros de la placa bancaria optimista son truenos en lugar de relámpagos, a partir de finales de febrero, las tasas de interés de las acciones nacionales de 1 m siguen bajando, y a finales de febrero casi el 0%. De hecho, desde finales de febrero los mercados han estado negociando débiles expectativas de crédito, lo que refleja plenamente el rendimiento de los precios de las acciones de los bancos. Seguimos siendo muy optimistas sobre el sector bancario. Recomendación: Xingye / Ping An + Nanjing / postal Store. En la actualidad, es muy similar a 2019, el crédito amplio todavía está en sus primeras etapas. El índice bancario 19q1 aumentó un 16%, un 27% durante todo el a ño y lideró un aumento de más del 70%. La valoración bancaria ha llegado a un nivel bajo, y la valoración de PB se encuentra en el Fondo de casi cinco a ños.
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, exposición adversa.
