Punto de vista básico:
Informe de trabajo del Gobierno de las dos conferencias: ajuste de tres puntos clave del mercado inmobiliario este año. En general, el informe sobre la labor del Gobierno en 2022 continúa la declaración conexa de la Conferencia Central de trabajo económico a finales de 2021, y la Declaración sobre bienes raíces se centra principalmente en tres aspectos: “satisfacer las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”, “promover un círculo virtuoso y un desarrollo saludable Mediante la aplicación de políticas urbanas” y “garantizar la construcción de viviendas de alquiler”. Analizamos la relación entre la política de los dos períodos de sesiones y las ventas de viviendas comerciales, as í como los ingresos de la placa, 14 – 15 años bajo la presión a la baja de los fundamentos, la política de calefacción sopla con frecuencia, la placa obtiene el 26%, el 50% de los ingresos relativos, respectivamente, 22 años a principios de los ingresos relativos de la placa es del 11%, creemos que los fundamentos actuales son similares a 14 años, el aspecto de la política es similar a 14 – 15 años.
Know Ancient Push Today: 14 – 16 YEARS and Comparison. En febrero de 2014, las ventas del mercado inmobiliario entraron en el rango de crecimiento negativo, la primera mitad de la disminución interanual se amplió a – 16 por ciento, a medida que la fuerza de la política, el mercado inmobiliario se ha ido mejorando, lo que ha llevado a los precios de la vivienda en 16 años para aumentar. Por el contrario, desde el segundo semestre de 21 años hasta la fecha, el rendimiento del mercado es muy similar al de 14 a 16 años, las mismas ventas, los precios de la vivienda disminuyeron, mientras que la tierra, la nueva construcción y la inversión disminuyeron más dramáticamente.
¿En qué medida se deduce la política actual? 14 – 15 años de política: a nivel central, en septiembre de 14 años, el Banco Central publicó la primera suite de nuevas normas, que es el verdadero comienzo de la relajación, seguido de 15 años en marzo de la reducción de la relación de pago inicial del Fondo de previsión, 16 años en febrero de la reducción adicional de la relación de pago inicial del préstamo comercial. A nivel local, entre 14 y 16 a ños, más de 120 ciudades han ajustado sucesivamente la relación de pago inicial del Fondo de previsión, unas 40 ciudades con restricciones de compra y relajación, Beijing, Shanghai, Guangzhou y otras ciudades de primera línea han reducido las tasas de interés de los préstamos del Fondo de Previsión. Según estadísticas incompletas, a principios de este a ño se han ajustado más de 20 veces las políticas de las ciudades. En comparación, el grado de relajación en todas las dimensiones dista mucho de ser suficiente. El número de ciudades que han introducido políticas de relajación y las herramientas de política que se utilizarán aumentarán continuamente, de marzo a mayo es el período de ajuste intensivo de las políticas locales. El camino de nivel superior, el nivel central “crecimiento constante” de la fuerza de la política y el espacio merecen ser esperados.
Sistema de Seguridad de la vivienda. El desarrollo del sistema moderno de Seguridad de la vivienda en China ha pasado por cuatro etapas, y la vivienda de alquiler de Seguridad se ha convertido en el principal punto de partida de la construcción del sistema de Seguridad de la vivienda en China. Según nuestras estimaciones, se prevé que durante el “14º plan quinquenal” se construirán 10,41 millones de viviendas de alquiler de Seguridad, con una inversión de 2,38 a 2,65 billones de viviendas de alquiler de Seguridad; En 2022, la inversión en bienes raíces de la vivienda de alquiler de Seguridad fue de 2,31% – 3,34%, y el efecto de atracción fue relativamente limitado.
Propuesta de inversión: de pie en el momento actual, creemos que la línea principal del “crecimiento constante” se extenderá a lo largo de todo el año, ya sea desde el nivel central o local de la posición actual, la importancia de apoyar el mercado es obvia, en el contexto de la creciente presión a la baja de Los fundamentos, marzo – mayo entró en el período de ajuste de la política local, la fuerza de la política y el espacio de “crecimiento constante” merecen ser anticipados. En el “crecimiento constante” de la línea principal, el camino deductivo del mercado es gradualmente claro, las empresas estatales centrales todavía tienen un espacio ascendente, mientras que el mercado gradualmente de las empresas estatales centrales a las empresas privadas y las empresas de gestión de la propiedad residencial de transición. Desde el punto de vista a medio plazo, nos centramos principalmente en los dos resultados de la verificación de la reforma del lado de la oferta: 1) la situación del mercado de la primera y la segunda ronda de rodaje del suelo; Los dos puntos anteriores están directamente relacionados con la lógica de la recuperación de beneficios a medio y largo plazo de las empresas inmobiliarias de alta calidad y los cambios en el patrón de la industria. Sugerimos que nos centremos en las principales acciones de la industria de desarrollo residencial de alta calidad: Vanke a (0002), Poly Real Estate ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ), Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) ), China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ), Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ), Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 ( Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6). Se recomienda prestar atención a las empresas de gestión inmobiliaria de alta calidad: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ), Xuhui Yongsheng Service (1995.hk), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ).
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que la fermentación de eventos de riesgo supere las expectativas y la mejora del entorno político sea inferior a las expectativas.
