Puntos de inversión
¿Características de la última ronda de la industria del licor y del mercado? En primer lugar, desde el punto de vista de las características de la industria: 1) La principal fuerza impulsora del licor es la inversión económica, el rápido desarrollo económico, la inversión fija China sigue aumentando, la demanda de política y comercio se ha convertido en la principal fuente de demanda de licor; Bajo el impulso de la demanda política y empresarial y la inflación, el aumento continuo de los precios del vino de gama alta es una manifestación importante de la prosperidad de la industria; En la fase de aumento de la cantidad y el precio de la industria, el canal es el rey, y las empresas pueden obtener un mejor volumen encontrando el canal correcto; El verdadero punto de inflexión de la industria es más el impacto de los cambios en las políticas, como la restricción del consumo de sangong a finales de 2012, el impacto de la demanda en la industria es el mayor. En segundo lugar, desde el punto de vista del rendimiento del mercado: 1) el impacto de la liquidez en la valoración es grande, la valoración de la flexibilización de la liquidez se eleva, el ajuste marginal es la valoración a la baja, 2003 - 2012 placa central de valoración alrededor de 35x, 2) la inversión como factor dominante, el punto de inflexión del rendimiento que el punto de inflexión de la valoración es dos o tres trimestres más tarde; Los precios de los vinos de gama alta siguen aumentando, la prosperidad se transmitirá gradualmente hacia abajo, el rendimiento secundario de la gama alta y el rendimiento de la sucesión inmobiliaria después del vino.
¿Dónde está la industria del licor y el mercado? En primer lugar, desde el punto de vista de las características de la industria: 1) el consumo de masas en lugar del consumo de asuntos gubernamentales, los principales factores impulsores de la industria se transforman en la mejora del consumo, la mejora del consumo en la vía de la tasa existente sigue aumentando; La industria entra en la etapa de competencia de las existencias, la mejora del consumo promueve la prosperidad estructural, la expansión acelerada de la gama alta y la gama alta, la industria toma la marca como el rey, tiene la fuerza de la marca y puede hacer bien el cultivo de los consumidores a largo plazo de las empresas vitivinícolas Se espera obtener una mejor aceptación del mercado; Maotai tiene un precio fijo de más de 2.000 Yuan / botella. Bajo la promoción de la mejora del consumo y la inflación, se ha abierto un amplio espacio de precios para otros segmentos de precios. La prosperidad de la industria todavía está en marcha y hay un gran espacio para aumentar los precios. Creemos que el impuesto sobre el consumo no se convertirá en el punto de inflexión de esta ronda de la industria, el riesgo general sigue siendo controlable en la actualidad, el precio de la cantidad estructural de la industria seguirá aumentando. En segundo lugar, desde el punto de vista del rendimiento de la placa: 1) la situación epidémica es el catalizador de la transición del sistema de evaluación a corto plazo, a medida que la liquidez se hace más estricta, la evaluación actual vuelve a un rango razonable de 30 - 40x, se espera que el rendimiento de la Empresa este a ño sea el factor principal del rendimiento del mercado; El crecimiento constante de los resultados se ha convertido en el principal objetivo del 14º plan quinquenal. En comparación con el impulso de la inversión, la mejora del consumo tiene un escenario y un espacio de consumo más sólidos, un lado de la demand a estable, un debilitamiento cíclico, una gestión y un control más finos de las empresas vitivinícolas, el rendimiento seguirá siendo un crecimiento constante, y el objetivo del 14º plan quinquenal todavía Se está alcanzando paso a paso.
¿Promover el desarrollo futuro de la industria? ¿En primer lugar, cómo se ve 2022? Estimation end or difficult to have a Greater Improvement, We believe that the year should adhere to the High - end Wine Performance Determination + actively accept the Sub - High - end Performance Resilience, Focus on the National Reform Promotion of dividends. En segundo lugar, desde una perspectiva a largo plazo, impulsada por la mejora del consumo, en el futuro preferiríamos que el precio de la banda de precios de gama alta y de gama baja aumentara al mismo tiempo.
Consejos de riesgo: macroeconomía débil, aumento de precios fuera de la fábrica menos de lo esperado, problemas de seguridad alimentaria.
