Puntos de inversión
La demand a se recuperó y la producción y las ventas de automóviles aumentaron considerablemente en febrero en comparación con el a ño anterior: según los datos publicados por la Asociación China de fabricantes de automóviles el 12 de marzo, la producción y las ventas nacionales de automóviles en febrero de 2022 alcanzaron 1.813000 y 1.737000, respectivamente, lo que representa una disminución del 25,2% y el 31,4% en comparación con el mes anterior, un aumento del 20,6% y el 18,7% en comparación con el año anterior. En febrero, la producción y las ventas de automóviles aumentaron considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a: 1) los nuevos vehículos energéticos y las exportaciones de automóviles impulsadas por; La reposición del inventario impulsa el crecimiento de la demanda. De enero a febrero, la producción y las ventas de automóviles alcanzaron 4.235000 y 4.268000, respectivamente, un aumento del 8,8% y el 7,5% con respecto al año anterior.
Según los resultados de la encuesta de inventario de concesionarios de automóviles publicada por la Asociación China de circulación de automóviles en febrero de 2022, el coeficiente de inventario integrado de concesionarios de automóviles fue de 1,85, un aumento del 10,1% con respecto al a ño anterior y un aumento del 26,7% con respecto al mes anterior. Los factores del Festival de primavera y las epidemias esporádicas fueron las principales causas del aumento de las existencias en febrero. A finales de febrero, los distribuidores entraron en la fase de reposición, el nivel de inventario se encuentra por encima del nivel de alerta. El coeficiente de inventario de las marcas importadas de lujo de gama alta es de 1,60, lo que representa un aumento del 31,1%. El coeficiente de inventario de la marca de la empresa conjunta es de 2,01, lo que representa un aumento del 37,7%. El coeficiente de inventario de la marca independiente fue de 1,74, lo que representa un aumento del 10,1%. Debido a la disminución gradual de los precios de las marcas de lujo, el aumento de la influencia de la marca independiente, la superposición de la falta de núcleo continúa, las ventas de marcas conjuntas siguen disminuyendo, la presión del inventario aumentó significativamente.
En febrero, la producción y las ventas de nuevos vehículos energéticos alcanzaron 368000 y 334000, respectivamente, un aumento de 2,0 y 1,8 veces, respectivamente. Entre ellos, 285000 y 258000 vehículos eléctricos puros fueron producidos y vendidos, respectivamente, con un aumento de 1,7 y 1,6 veces en comparación con el mismo período del año anterior; La producción y venta de vehículos eléctricos híbridos plug – in fueron 83.000 y 75.000, respectivamente, con un aumento de 4,1 y 3,4 veces en comparación con el año anterior; La producción y venta de vehículos de pilas de combustible se completó en 213 y 178, respectivamente, con un aumento de 7,5 y 5,4 veces en comparación con el año anterior. La penetración del mercado de automóviles de nueva energía alcanzó el 19,2%, acelerando la penetración.
De enero a febrero, la producción y venta de nuevos vehículos energéticos se completó en 820000 y 765000, respectivamente, con un aumento de 1,6 y 1,5 veces en comparación con el año anterior. La producción y venta de vehículos eléctricos puros se completó en 652000 y 604000, respectivamente, con un aumento anual de 1,4 veces; La producción y venta de vehículos eléctricos híbridos plug – in se completó en 168000 y 160000, respectivamente, con un aumento de 2,8 y 2,5 veces en comparación con el año anterior; La producción y las ventas de vehículos de pilas de combustible se completaron 356 y 371, respectivamente, con un aumento de 5,0 y 3,1 veces en comparación con el año anterior.
Con el apoyo de la política y el impulso de la oferta, la cadena de la industria automotriz China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
En febrero, la producción y las ventas de automóviles de pasajeros completaron 1.534000 y 1.487000, respectivamente, lo que representa una disminución del 26,1% y el 32,0% en comparación con el per íodo anterior y un aumento del 32,0% y el 27,8%, respectivamente, lo que representa un mejor rendimiento que la industria en su conjunto.
De enero a febrero, la producción y las ventas de vehículos de pasajeros completaron 3.612000 y 3.674000, respectivamente, con un aumento del 17,6% y el 14,4% con respecto al año anterior. La producción y las ventas de automóviles en comparación con el mismo período del 20,7% y el 16,4%; La producción de MPV disminuyó un 4,9% y las ventas aumentaron un 3,8%. La producción y las ventas de vehículos de pasajeros cruzados aumentaron un 39,5% y un 35,2% año tras año, respectivamente.
En febrero, las ventas de vehículos de pasajeros de marca china ascendieron a 634000, un 27,9% más que un a ño antes, lo que representa el 42,6% de las ventas totales de vehículos de pasajeros, aproximadamente el mismo nivel que el mismo período del año pasado. De enero a febrero, las ventas de vehículos de pasajeros de marca china ascendieron a 1.637000, un 20,3% más que el mismo período del año pasado, lo que representa el 44,6% de las ventas totales de vehículos de pasajeros, un aumento del 2,2% con respecto al mismo período del año pasado.
Debido a que el mercado de automóviles de pasajeros de China está cambiando gradualmente del mercado incremental al mercado de acciones, la competencia se intensifica, la diferenciación se convertirá en el tema principal de la futura marca independiente, la tecnología débil, la introducción lenta de nuevos vehículos, la marca más pequeña se eliminará gradualmente, la cuota de mercado Se acelerará a la gran muralla, Geely y otras empresas líderes con marcas y ventajas tecnológicas.
En febrero, la producción y las ventas de vehículos comerciales alcanzaron 279000 y 250000, respectivamente, lo que representa una disminución del 19,2% y el 27,4%, respectivamente. La disminución interanual fue de 18,3% y 16,6%, 9,7% y 8,5%, respectivamente, en comparación con el mes anterior.
De enero a febrero, la producción y las ventas de vehículos comerciales alcanzaron 624000 y 594000, respectivamente, lo que representa una disminución del 24,0% y el 21,7% con respecto al a ño anterior. La producción y las ventas de camiones disminuyeron un 25,0% y un 22,7%, respectivamente, y la producción y las ventas de autobuses disminuyeron un 10,8% y un 10,9%, respectivamente.
En febrero, las ventas de camiones pesados fueron de 59.000, una disminución del 50% en comparación con el a ño anterior y del 27,8% en comparación con el mes anterior. De enero a febrero, las ventas de camiones pesados ascendieron a 154000 vehículos, una disminución del 49% con respecto al a ño anterior. Las principales empresas de automóviles Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) camiones pesados vendieron 12.000 vehículos en febrero, una disminución del 54% con respecto al a ño anterior; Enero – febrero Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) las ventas de camiones pesados cayeron un 24% año tras año. Esperamos que la recuperación de la industria de camiones pesados sea anterior a lo previsto a medida que termine la temporada baja de febrero a marzo y se adopten políticas de crecimiento estable.
Sugerencias de inversión: en febrero de 2022, el rendimiento de la producción y las ventas de automóviles fue estable, con un gran aumento interanual. El índice de producción y el índice de nuevos pedidos de la industria automotriz fueron superiores al 54,0% en febrero, y el índice de previsión de la actividad de producción y gestión se situó en el intervalo de auge superior al 60,0% durante dos meses consecutivos a partir de enero, que fue superior al nivel medio de la industria manufacturera. Esperamos que la demanda del mercado de automóviles en el primer trimestre sea relativamente estable, la falta de núcleo seguirá mitigando, pero teniendo en cuenta la Alta base del mismo período del año pasado, la producción y las ventas de automóviles en el primer trimestre de este año alcanzarán un pequeño aumento en comparación con el mismo período del a ño pasado, los nuevos vehículos energéticos seguirán creciendo, la probabilidad de que el año supere las expectativas es mayor. Destacamos tres líneas principales:
Líder de marca independiente con un fuerte ciclo de nuevos productos: Great Wall Motor Company Limited(601633) .
Estrechamente relacionado con la cadena industrial de la inteligencia eléctrica, las empresas de componentes con mayor certeza de crecimiento son las siguientes: Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Guangdong Senssun Weighing Apparatus Group Ltd(002870) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) .
La cuota de mercado sigue aumentando, se espera que las empresas de camiones pesados den la bienvenida al punto de inflexión del rendimiento: Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) .
Consejos de riesgo: el precio de las materias primas aguas arriba ha aumentado considerablemente; El impacto de la escasez de chips de automóviles es continuo; La debilidad del crecimiento económico afecta a la demanda de automóviles.
