Conclusiones básicas
Afectados por la disminución del mercado, los nuevos derivados fuera de los mercados de valores disminuyeron. En enero, 612449 millones de yuan de capital nominal se añadieron a los derivados fuera del mercado de valores, con un qoq - 22,6% / yoy - 3,5%; El número de nuevas transacciones fue de 17.753, qoq - 11,6% / yoy + 18,9%. El índice Shanghai - Shenzhen 300 cayó un 7,6% en enero después de que los nuevos derivados fuera de los mercados de valores se redujeran a medida que el mercado bajaba. Entre ellos, el principal nominal adicional de los swaps de ingresos y las opciones OTC en enero fue de 329355 / 283,94 millones de yuan, qoq - 25,0% / - 19,6%, yoy - 1,2% / + 45,6%, respectivamente. A finales de enero, el principal nominal del negocio de acciones de derivados OTC era de qoq + 2,9% a 2075678 millones de yuan, el principal nominal del negocio de acciones de swaps de ingresos / opciones OTC era de 983961 / 1091717 millones de yuan, qoq - 4,1% / + 10,2%, respectivamente.
1) Opciones extrabursátiles: disminución de la proporción de índices bursátiles y aumento constante de la proporción de productos básicos. En enero, el negocio del índice de acciones todavía dominaba el negocio de opciones OTC de supervivencia de las empresas de valores, con el principal nominal de supervivencia qoq + 8,3% a 614858 millones de yuan, representando el 56,32% de qoq - 1,01 pcts. Influenciado por la fluctuación de los precios de las materias primas, el principal nominal de las opciones de productos básicos en enero fue de qoq + 11,5% a 89.665 millones de yuan, lo que representa un aumento de 0,09 PCT a 8,21%. Intercambio de ingresos: el principal nominal de los productos del índice de acciones aumenta positivamente. En enero, el principal nominal de las operaciones de permuta de acciones / productos básicos / acciones / otros ingresos fue de qoq + 2,4% / - 8,0% / - 5,5% / - 6,0%, lo que representa el 23,92% / 3,43% / 16,54% / 56,10% de qoq + 1,52 pcts / - 0,15 PCT / - 0,25 PCT / - 1,13 pcts.
Los fondos de capital privado y los bancos comerciales son las principales contrapartes de los nuevos swaps de ingresos y los contratos de negociación de opciones.
En enero, el fondo privado, otras instituciones, las compañías de seguros y sus filiales eran las tres principales contrapartes en el nuevo contrato de intercambio de ingresos, con una relación nominal de 74,34% / 17,24% / 6,57%, qoq + 0,93 PCT / + 2,21 PCT / - 2,80 PCT, respectivamente; La estructura de las contrapartes ha cambiado considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y las contrapartes son fondos de capital privado, compañías de seguros y sus filiales, compañías de valores y sus filiales que añaden la proporción del principal nominal del contrato yoy + 27,73 pcts / + 6,57 pcts / - 12,84 pcts. En enero, los bancos comerciales, las compañías de seguros y sus filiales, as í como los fondos privados, fueron las tres principales contrapartes de los nuevos contratos de opción, con una relación nominal de 58,50% / 15,13% / 14,87%, qoq + 5,25 pcts / - 1,90 pcts / - 0,97 pcts, yoy + 1,78 pcts / + 15,13 pcts / + 9,59 pcts, respectivamente.
Sugerencias de inversión: a corto plazo, el negocio de derivados OTC se ve afectado por la volatilidad del mercado, pero no por la tendencia de crecimiento estable a largo plazo. Creemos que el negocio de derivados OTC seguirá beneficiándose del crecimiento de los inversores institucionales, para las principales empresas de valores, el desarrollo de este negocio ayudará a mejorar la eficiencia de la utilización del capital, el nivel de apalancamiento Roe. Recientemente, en el informe sobre la labor del Comité Permanente del Congreso Popular Nacional se propuso que la Ley de futuros y derivados se incluyera en el plan legislativo del Congreso Popular Nacional de este año, y el establecimiento y la mejora del sistema de mercado contribuiría al desarrollo saludable a largo plazo de la industria. Las principales empresas de valores se benefician de la ventaja de la licencia + el capital relativamente suficiente + los ricos recursos institucionales de los clientes + la fuerte capacidad de fijación de precios y control de riesgos tiene una ventaja obvia de inicio, seguimos recomendando Gf Securities Co.Ltd(000776) \
Consejos de riesgo: riesgo de volatilidad del mercado, riesgo de política reguladora
