Desde principios de a ño, los precios del petróleo han aumentado considerablemente, lo que afecta al margen de beneficio general de la industria desde 2022, estimulados por la OPEP + aumento real de la producción inferior a lo previsto, las tensiones entre Rusia y Ucrania y la preocupación por la interrupción de la oferta causada por la escalada de las Sanciones contra Rusia en los países de Europa y los Estados Unidos, los precios internacionales del petróleo han aumentado considerablemente, no sólo superando los 100 dólares de los EE.UU. / barril, sino que también han alcanzado nuevos máximos desde 2008. El aumento de los costos de las materias primas debido a los altos precios del petróleo suprimirá el margen de beneficio de la industria. Por una parte, debe prestarse atención a la influencia de los factores geopolíticos en el lado de la oferta, como la situación entre Rusia y Ucrania y la negociación del acuerdo nuclear entre Irán y Ucrania. Por otra parte, los altos precios del petróleo impulsarán el aumento de la producción, la OPEP tiene la posibilidad de aumentar la producción de petróleo crudo, se espera que la producción de petróleo de esquisto de los Estados Unidos aumente gradualmente. Esperamos que los precios del petróleo en 2022 muestren una tendencia “alta antes y baja después”, sugiriendo un ajuste flexible de la estrategia de asignación.
El rendimiento de los principales productos de la diferenciación de beneficios, las rutas no petroleras tienen un mejor rendimiento de los altos precios del petróleo para estimular los precios de los productos químicos aumentaron significativamente. De los 182 precios de los productos que seguimos, 135 han aumentado desde principios de año, con una tasa de aumento de más del 70%. A juzgar por el precio medio de 22q1, la tasa de aumento interanual fue superior al 78%. El aumento de los productos se debe principalmente al aumento de los costos de las materias primas debido al aumento de los precios del petróleo crudo. Entre los 140 diferenciales de precios de los productos que hemos seguido con atención, desde principios de año se han ampliado 60 diferenciales de precios de los productos y se han reducido 80 diferenciales de precios de los productos, con una disminución de casi el 60%; A partir del promedio de 22q1, la tasa de caída fue de más del 50%. En general, las rutas no petroleras tienen un mejor rendimiento en términos de rentabilidad a precios elevados del petróleo.
La política de “doble carbono” se está perfeccionando continuamente, se espera que el Centro de beneficios de la industria de alto consumo de energía se mueva hacia arriba en el contexto del objetivo de “doble carbono”, China sigue mejorando las políticas y reglamentos para promover el “doble control” del consumo de energía a la cantidad total de emisiones de carbono y la intensidad del “doble control”, al mismo tiempo, sigue frenando resueltamente el desarrollo ciego de los “dos altos” proyectos, promoviendo la transformación verde del ahorro de energía y la reducción de las emisiones de carbono. Por una parte, el control estricto de la urea, el fosfato de amonio, el carburo de calcio, la sosa cáustica, el fósforo amarillo y otras nuevas capacidades de producción, el nuevo proyecto debe implementar la sustitución de la capacidad de producción igual o reducida; Por otra parte, el nivel de eficiencia energética del refinado de petróleo, el etileno, el P – xileno, la industria química moderna del carbón, el amoníaco sintético, el carburo de calcio, la sosa cáustica, la sosa cáustica, el fosfato de amonio y el fósforo amarillo es más alto, y el nivel de eficiencia energética Está por debajo del valor de referencia, y no puede alcanzar el valor de referencia mediante la transformación del ahorro de energía, acelerando la eliminación y la retirada. Creemos que el lado de la oferta de los productos “dos altos” es limitado y difícil de aumentar, mientras que el lado de la demanda sigue mejorando, a medio y largo plazo, el Centro de beneficios se mueve hacia arriba.
La expansión a gran escala puede ayudar a las empresas a crecer, y las empresas líderes de las rutas no petroleras pueden crecer a través de la distribución a gran escala. La demanda de textiles y prendas de vestir en el país y en el extranjero sigue mejorando y la cadena industrial de fibra química de China se beneficia plenamente. Juzgamos que el spandex básicamente ha terminado de sondear el Fondo, la prosperidad sigue disminuyendo el espacio no es grande; La oferta y la demanda de fibras discontinuas viscosas mejoran, el Centro de beneficios se mueve hacia arriba; El filamento de poliéster ha disminuido debido al aumento de los precios del petróleo, pero se espera que la demanda se repare en un contexto positivo. La barrera técnica de la fibra aramida es alta, el mercado una vez fue monopolizado por el extranjero, la empresa China se dio cuenta de la ruptura técnica. Las herramientas industriales, la protección antibalas, la construcción de 5G y la nueva energía, etc., traen consigo un aumento continuo de la demanda de aramida, la sustitución de las importaciones de aramida y el volumen de exportación también aumentarán, y el futuro del mercado es amplio. Valoramos el crecimiento de las principales empresas relacionadas con el rendimiento, la mayoría de las cuales están infravaloradas.
Los principales objetivos recomendados son Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) ( Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) .sz), química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) .sz), Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) .sh), Huafon Chemical Co.Ltd(002064) ( Huafon Chemical Co.Ltd(002064) .sz), Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ( Xinfengming Group Co.Ltd(603225) .sh), Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) .sz.
El riesgo indica el riesgo de un aumento significativo del precio de las materias primas, el riesgo de una demanda descendente inferior a la prevista, el riesgo de una disminución de la prosperidad de los principales productos, el riesgo de que el proyecto alcance la producción inferior a la prevista, etc.
