Punto de vista básico: bajo la influencia de los problemas de la cadena de suministro mundial y la situación geopolítica internacional, el precio actual de la pulpa aumenta continuamente, el margen de la estructura de la oferta y la demanda superpuesta de apoyo a los costos es bueno, la voluntad de las empresas de papel de aumentar el precio es fuerte, la Carta de aumento de precios se envía con frecuencia, observamos que el aumento reciente ha aterrizado parcialmente, la situación de los beneficios de la industria ha tocado fondo y puede mejorar el período, en el marco de la distribución integrada de la pulpa y el papel, Las principales ventajas de costos y capacidad de negociación son prominentes, se espera que sean los primeros en beneficiarse.
Pulpa: la oferta mundial de pulpa de madera fluctúa, el precio de la pulpa aumenta rápidamente. A finales del año pasado, el suministro mundial de pulpa fue perturbado por muchas emergencias, como el clima extremo en América del Norte, huelgas de trabajadores finlandeses, etc. la epidemia se superpone repetidamente, los envíos de pulpa y las importaciones chinas disminuyeron, las importaciones anuales de pulpa de madera de China en 2021 ascendieron a 23,7 millones de toneladas (- 6,95% yoy), una disminución de 1,77 millones de toneladas, de las cuales 1,91 millones de toneladas (- 23,51% yoy) se importaron en diciembre. Debido a que el 65% de la demanda de pulpa de China depende de las importaciones y a la escasez de oferta a corto plazo prevista, los precios al contado de los contratos de futuros de pulpa, la pulpa de coníferas y la pulpa de hoja ancha aumentaron sucesivamente a partir de finales de 2021, con un aumento de alrededor del 40% en el nivel más bajo. El reciente conflicto ruso – ucraniano se ha intensificado o ha aumentado la incertidumbre de la oferta a corto plazo.
La pulpa se equilibra estrechamente a corto plazo y se suministra libremente a largo plazo. Desde el punto de vista del inventario portuario de China, en febrero de 2022, el inventario total de pulpa de madera de los tres principales puertos fue de 1.822,5 millones de toneladas, un aumento del 14,62% en relación con el ciclo. El inventario total se encuentra en el 82,5% de la historia desde 2017. El inventario portuario de pulpa de madera es relativamente alto, proporcionando un cojín para la presión internacional de suministro de pulpa. Esperamos que la oferta y la demanda a corto plazo estén en un Estado de equilibrio apretado. A medio y largo plazo, según estadísticas incompletas, en dos a tres años, se prevé que en el país y en el extranjero se pongan en producción 1.345 y 5.020000 toneladas de pulpa, respectivamente, y que el suministro a largo plazo sea fácil.
Papel terminado: la contradicción entre la oferta y la demanda es marginal y se espera que los beneficios mejoren. 21q4 mejora marginal de la estructura de la oferta y la demanda de productos de papel: 1) reparación de la demanda en el extranjero: con la desaceleración de la situación epidémica en el extranjero, la reparación de la demanda de consumo de productos de papel, la ventaja de costos de China superpuesta a la escasez de la oferta en El extranjero, los pedidos de exportación de productos de papel de China mostraron una tendencia de recuperación, en diciembre de 2021, las exportaciones de papel de cobre doble, tarjeta blanca y cartón blanco ascendieron a 6,63, 238800 toneladas, un aumento del 29,7% y el 41,9%, respectivamente; Debilitamiento del impacto de las importaciones: disminución de las importaciones de productos de papel en el extranjero, disminución del impacto de la oferta; La temporada alta se acerca para mejorar la resiliencia de la demanda: después de reducir el impacto de la política, después de casi un a ño de ajuste, la demanda a corto plazo de papel cultural en la temporada alta de licitaciones tiene cierta resiliencia. Recientemente, el precio actual de la pulpa ha ido en aumento, el apoyo a los costos y la estructura de la oferta y la demanda de la pila marginal hacia arriba, la voluntad de los precios del papel es fuerte, la Carta de aumento de precios se envía con frecuencia, observamos que el reciente aumento ha aterrizado en parte, se espera que la situación de los beneficios alcance el Fondo para mejorar.
Sugerencias de inversión: Se espera que el apoyo a los costos a corto plazo aumente el nivel de aterrizaje de los precios, que los principales beneficios tomen la iniciativa en la reparación, que la demanda de papel terminado a largo plazo sea estable y que el patrón de la industria se aclare bajo el doble control del consumo de energía. El aumento de los precios y la mejora marginal de la rentabilidad del papel especial [ Xianhe Co.Ltd(603733) ].
Consejos de riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas, riesgo de fluctuación macroeconómica, riesgo de cambio de la política industrial, riesgo de desviación de los resultados de la medición, riesgo de actualización de la información sobre el uso de la investigación
