Electrificación + intelectualización, nuevas oportunidades para el desarrollo de PCB. Los PCB se utilizan ampliamente en el campo del automóvil, y la demanda de PCB para automóviles seguirá aumentando. El incremento de PCB para vehículos proviene principalmente de la electrificación y la inteligencia. El aumento del PCB eléctrico se debe principalmente al sistema de control eléctrico y al FPC en lugar del Arnés de alambre de batería tradicional, el sistema de control eléctrico total de la cantidad total de PCB de todo el vehículo entre 5 y 8 metros cuadrados, para mejorar el valor de los PCB de una sola bicicleta de unos 2.000 Yuan; FPC reemplaza el Arnés de alambre tradicional en la batería de energía para aumentar el valor de la bicicleta de PCB alrededor de 600 Yuan. Los principales requisitos de PCB de la intelectualización son el aumento de la permeabilidad de Ada y cabina inteligente, y se espera que el incremento de PCB de la intelectualización sea de aproximadamente 400 Yuan. Gracias a la electrificación y la inteligencia, esperamos que la demanda de PCB para vehículos alcance los 123300 millones de yuan en 2025 y el 24% en 2020 – 2025 CAGR.
La inteligencia eléctrica trae consigo un nuevo patrón de PCB para vehículos. Mejora de las barreras comerciales. Una de las barreras es la barrera técnica: la demanda de PCB de alta frecuencia, FPC y HDI en los nuevos vehículos energéticos es fuerte, y se espera que los productos de PCB de alta gama en todo el campo de los PCB de los vehículos sigan aumentando con el aumento de la penetración de los nuevos vehículos energéticos en el futuro, lo que plantea mayores requisitos a la capacidad técnica de los fabricantes de PCB de los vehículos. La segunda barrera es la barrera del cliente: el sistema de control eléctrico y el sistema de conducción auxiliar de los vehículos de nueva energía están más relacionados con la seguridad de la conducción, los requisitos de estabilidad y seguridad de los PCB de los vehículos son más altos, es más difícil pasar la certificación del cliente, la barrera del cliente es significativamente mayor que la del campo tradicional del automóvil. Patrón de competencia: los grandes clientes traen grandes pedidos y los fabricantes chinos se benefician. Con la mejora de la integración electrónica de los vehículos, los proveedores de PCB deben participar en el proceso de diseño de los fabricantes en una etapa temprana, lo que hace que los proveedores de PCB y los fabricantes de vehículos estén más estrechamente vinculados. La cantidad de valor de PCB de los nuevos vehículos energéticos es aproximadamente 6 veces mayor que la de los vehículos tradicionales, y al igual que los componentes con un gran valor de PCB del sistema de control electrónico, esto significa que los principales clientes pueden obtener pedidos más grandes, una vez que los pedidos de PCB de los componentes básicos traerán una gran cantidad de valor, será más fácil formar un efecto de escala. En 2019, la cuota de mercado mundial de los fabricantes de PCB para automóviles en China continental no superó el 10%, mientras que el valor total de la producción de PCB en China continental representó más del 50%. Con el aumento de la tasa de localización de Tesla y el aumento de la marca nacional de automóviles, se espera que el mercado de PCB de China se desarrolle aún más con el aumento de las ventas de automóviles y la competitividad del mercado.
Seguimiento de la prosperidad de la industria de PCB: precios de las materias primas y oferta y demanda. Creemos que podemos rastrear la prosperidad de la industria de PCB a través del precio de las materias primas y la prosperidad de la oferta y la demanda. En general, el aumento de los precios de las materias primas, los fabricantes de PCB no pueden transmitir oportunamente la presión del aumento de los precios aguas abajo, lo que dará lugar a una disminución del margen bruto. De acuerdo con nuestra observación, el margen bruto de los fabricantes de PCB y el precio del cobre tienen una correlación negativa obvia, podemos juzgar el margen de beneficio de las empresas de PCB observando la tendencia del precio del cobre. La oferta y la demanda pueden observar los pedidos en mano, la utilización de la capacidad y el plazo de entrega de los fabricantes de PCB. Creemos que podemos rastrear la prosperidad de las empresas de PCB y aprovechar mejor las oportunidades de inversión si queremos comprender el precio de las materias primas y la oferta y la demanda.
Sugerencias de inversión: con el aumento de la demanda de PCB para automóviles con la tendencia de la inteligencia eléctrica, las empresas de PCB de alto contenido de automóviles se beneficiarán en gran medida de un amplio espacio de mercado en el futuro. En la actualidad, el crecimiento de los PCB para automóviles proviene principalmente de los clientes de vehículos de nueva energía, mientras que los fabricantes de automóviles tradicionales se enfrentarán a la transformación de los vehículos de nueva energía. Los fabricantes de PCB para los clientes de automóviles tradicionales tienen un gran potencial de crecimiento. Se recomienda prestar atención a los fabricantes de PCB que tienen un buen diseño del negocio del automóvil y han entrado en la cadena de suministro de los principales clientes del sector del automóvil: Olympic Circuit Technology Co.Ltd(603920) , Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) , Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) , Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) , Victory Giant Technology (Huizhou)Co.Ltd(300476) , Sihui Fuji Electronics Technology Co.Ltd(300852) .
Sugerencia de riesgo: la penetración de los vehículos eléctricos no es el riesgo esperado; La nueva capacidad de producción es inferior a la prevista; Aumento de la competencia industrial; El cálculo de la demanda / escala del mercado es inferior al riesgo previsto, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas y el riesgo de retraso de la información de investigación.
