Puntos de inversión
Lógica básica: Al revisar el proceso de desarrollo de los minoristas domésticos de materiales de construcción en los Estados Unidos y el modelo de una sola tienda, encontramos que 1) la eficiencia de la tienda de Home Depot aumentó de 3.000 dólares a casi 6.000 dólares por metro cuadrado en 2010 – 2020. En el mercado maduro con un crecimiento más lento de la industria del hogar, se profundizó en el valor unitario de los clientes de la tienda. Además, la mejora de la eficiencia de la tienda por parte de los pequeños contratistas B y otros clientes pegajosos; Además de colchones y sofás funcionales y otras marcas de productos individuales, los minoristas operan principalmente en múltiples categorías. A medida que las categorías se enriquecen continuamente, el estilo de vida de las grandes tiendas y las tiendas tradicionales en comparación con el valor único de los clientes y la tasa de venta conjunta de los productos de apoyo tiene un efecto estimulante, de modo que las tiendas minoristas en el flujo disperso de la situación todavía mantiene el crecimiento de La vitalidad, Ashley todavía mantiene la velocidad de apertura de 30 – 60 tiendas al a ño, el estilo de vida de las tiendas techo alto; En el proceso de expansión de la categoría, los minoristas se enfrentan a la presión de la gestión del inventario de varias categorías. Después de la reforma de la cadena de suministro de Home Depot, la tasa de rotación del inventario aumentó gradualmente de 4,2 en 2008 a 5,6 en 2020. Una fuerte cadena de suministro y la disposición del centro logístico pueden acelerar la eficiencia del volumen de negocios del inventario y optimizar la relación costo – beneficio y la relación costo – beneficio a largo plazo.
El mercado estadounidense de materiales de construcción para el hogar está maduro, la función de producción y venta al por menor está separada, la concentración del mercado minorista es alta. Las ventas de productos de materiales de construcción para el hogar en los Estados Unidos se basan principalmente en la demanda de renovación de viviendas antiguas, y la escala del mercado ha entrado en una fase de crecimiento constante. El tamaño del mercado minorista de materiales de construcción y viviendas en los Estados Unidos en 2020 fue de 457000 millones de dólares de los EE.UU. / 115560 millones de dólares de los EE.UU., y la tasa de crecimiento compuesto de 2015 – 2020 fue del 6,2% / 1,4%, respectivamente. Debido a que la función de producción de muebles se traslada principalmente al extranjero, los minoristas estadounidenses ocupan una posición importante en la cadena industrial. En la actualidad, Home Depot y Lloyd ‘s ocupan el 28,9% / 19,6% de los minoristas de materiales de construcción. TOP10 Furniture Store Market accounts for 24.1%, the concentration of retailers is higher than the manufacturer.
Bajo la tendencia de expansión de la categoría, el techo de la eficiencia del piso de la tienda de estilo de vida es más alto. De acuerdo con la lista de minoristas de muebles de ee.u u. De muebles de hoy, la mayor parte de la cuota de mercado es multi – categoría de tiendas de muebles, pero marcas de colchones como sleepnumber y sofá funcional la – Z – boy también están en la vanguardia, principalmente debido a colchones y sofá funcional atributos funcionales fuertes, menos SKU, clase estándar, puede confiar en una sola categoría para lograr una alta cuota de mercado, Otros minoristas domésticos operan principalmente en varias categorías. En la tendencia de la expansión de la categoría, las tiendas domésticas de canales puros como haverty ‘s, Berkshire Hathaway, Big lots, etc. en la industria madura, la desaceleración de la expansión de la tienda, la fuerza motriz del crecimiento de una sola tienda es insuficiente. Por el contrario, los minoristas que prestan más atención a la visualización del espacio vital y a la mejora del Estado de la tienda tienen una alta tasa de venta conjunta de productos, un mayor espacio para la optimización de la eficiencia de la tienda y una apertura estable en el mercado estadounidense altamente maduro.
La cadena de suministro proporciona un apoyo básico para la adquisición de clientes y la gestión de inventarios, lo que contribuye a mejorar la calidad de los beneficios a largo plazo. A través de la trayectoria de crecimiento de Depot, el mayor minorista de materiales de construcción en los Estados Unidos, creemos que la capacidad de procesamiento de la cadena de suministro a múltiples SKU es la fuerza motriz clave para mejorar la tasa de rotación y la eficiencia de la Plataforma. Después de la mejora gradual de la construcción de la cadena de suministro en 2010, la eficiencia de la tienda Home Depot y el valor unitario de los clientes aumentaron significativamente. En 2010 – 2020, el volumen de negocios anual de Home Depot aumentó un 3% anual, la tasa media de crecimiento anual de los pedidos de clientes fue del 3,6%, lo que impulsó el aumento de la eficiencia de la tienda de $3000 a casi $6000 / m2. Creemos que la mejora de la eficiencia de La tienda se debe principalmente a: 1) Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Drenar la tienda y formar el consumo conjunto; Proporcionar un servicio de sistema más completo a los clientes de Pro, aumentar la viscosidad y aumentar el valor medio único; Transformación y mejora de la cadena de suministro, reducción de la carga de distribución de la tienda a través de RDC, personal de la tienda centrado en las ventas, mejorar el volumen de negocios. A largo plazo, mediante la optimización de la cadena de suministro para mejorar la tasa de rotación de las existencias y fortalecer la capacidad de los clientes en línea y profesionales, la relación costo – eficacia y la rentabilidad de la mejora de la función es obvia.
Consejos de riesgo: el riesgo de una gran fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de una amplia gama de epidemias en el extranjero y el riesgo de una mayor competencia en la industria.
