Puntos de inversión:
Revisión del mercado: en febrero de 2022, el índice de medios de comunicación cayó un 1,39% y perdió 4,2 PCT en el índice a de Wind, ocupando el 26º lugar entre las 28 industrias de shenwan. El sub – Bloque cayó en general, la televisión, la publicación, la comercialización, los medios digitales, los juegos y el cine y la televisión, respectivamente, el valor de mercado de la línea aumentó 4,77%, – 5,61%, 1,67%, – 2,87%, – 4,4% y – 6,92%.
Valoración: a finales de febrero de 2022, la placa de medios de comunicación (shenwan) pe (ttm, mediana) fue de 30,49 veces (32,19 veces el valor anterior), en el último 8,90% desde 2010.
Seguimiento de la industria: 1) películas: en febrero, la taquilla nacional total de 10.357 millones de yuan (incluidos los honorarios de servicio), una disminución del 15,60% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido al rendimiento de los archivos del Festival de primavera menos de lo esperado; La tasa de asistencia y la tasa de asistencia disminuyeron un 19,2% y un 6,4% respectivamente. El precio medio de los billetes siguió aumentando, con un aumento del 4,78%. La tasa de ocupación fue del 15%, con una disminución interanual de 6,4 PCT. Juegos: de acuerdo con los datos gamma, los ingresos reales de ventas del mercado de juegos móviles de China en enero fueron de 22.240 millones de yuan, con un aumento del 20,25% y el 17,76% en comparación con el mismo período del a ño pasado, respectivamente, debido principalmente al aumento de la contribución de nuevos juegos en línea como “civilización y conquista” y el aumento del flujo de agua de los antiguos Juegos estimulados por el precalentamiento en el período anterior del Festival de primavera. Publicidad: de acuerdo con los datos de CTR, el mercado publicitario nacional en 2021 aumentó un 11,2% año tras año, y los carteles de LCD / ascensor aumentaron un 31,5% y un 32,4% año tras año, respectivamente. Creemos que los medios de comunicación fuera de línea todavía pueden mantener una tasa de crecimiento de dos dígitos En el período posterior a la epidemia, lo que valida el valor de los principales canales publicitarios fuera de línea; La tasa de crecimiento interanual del vídeo cinematográfico fue del 253,2%, principalmente debido a la baja base de publicidad cinematográfica causada por la epidemia de 2020.
Estrategia de inversión: recientemente afectada por la situación internacional y los mercados periféricos, la tendencia de la placa de Internet en China es baja, la predicción del desempeño de algunas empresas superpuestas no está a la altura de las expectativas, la caída del calor del universo yuan y otros efectos, el rendimiento de la placa de medios en febrero es débil. Sin embargo, también hemos visto algunos cambios positivos en la industria, la actual Internet / juegos / entretenimiento y otros sectores de la “base de políticas” gradualmente, algunos de los resultados de las acciones de juego se están calentando gradualmente, el seguimiento de la mejora marginal del rendimiento se espera que conduzca a la valoración de la placa gradualmente reparada. A medio y largo plazo, valoramos el contenido de alta calidad y la plataforma principal, con las principales ventajas competitivas básicas, y sugerimos que nos centremos en Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) , Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) .
Sugerencia de riesgo: la supervisión de la política se hace más estricta; Aumento de la competencia en el mercado; Los resultados fueron inferiores a las expectativas.
