Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) 2021 Public Issue convertible Corporate Bond Credit Rating Report CSCI pengyuan Credit Rating Report
Tecnología líder, servicio global, dejar que la calificación muestre valor
La cuota de mercado de los siete segmentos de productos básicos de la empresa superior Panlong ocupa el primer lugar, con cierta influencia de marca y competitividad de los productos. Panlong Seven pieces for the company Exclusive production of Varieties, National Medical Insurance category A Catalogue Varieties, National Patent Varieties, “Panlong” Brand was identified four times as “Shaanxi Province famous Brand”; Se beneficia del desarrollo de canales, el ajuste dinámico de las especificaciones de los productos y la distribución del mercado minorista, en los últimos años los ingresos de los siete productos de Panlong siguen aumentando. Los activos en efectivo de la empresa representan una proporción relativamente alta, la presión general de reembolso es menor. A finales de 2020, la escala de activos en efectivo de la empresa era de 464 millones de yuan y la escala de deuda con intereses era de 63 millones de yuan. Si se considera el éxito de la emisión de bonos en este período, la relación entre efectivo y deuda a corto plazo era de 46,45, la relación de cobertura sigue siendo buena.
Después de que la empresa cotiza en bolsa, la fuerza del capital se fortalece, el canal de financiación es más diverso. En noviembre de 2017, la empresa hizo una oferta pública inicial de acciones con un capital neto recaudado de 184 millones de yuan, lo que aumentó la fuerza del capital y amplió los canales de financiación de la empresa. La empresa se enfrenta a un cierto riesgo de productos básicos. En los últimos años, la proporción de los ingresos por ventas de las siete tabletas de Panlong en los ingresos actuales de la producción propia de medicamentos de propiedad China es superior al 70%, la producción y las ventas de las siete tabletas de Panlong determinan en gran medida los ingresos y el nivel de beneficios de la empresa, si La producción y las ventas de las siete tabletas de Panlong fluctúan anormalmente, tendrá un gran impacto en el rendimiento económico de la empresa. La empresa se enfrenta a un cierto riesgo de caída de los precios de los productos. En la actualidad, el precio de venta de los principales productos de la empresa es relativamente estable, pero con la aplicación de la política de control de los fondos del seguro médico, la compra centralizada de medicamentos, la negociación de precios de los medicamentos del seguro médico, la compra de volumen, etc., la política de control de Los gastos del seguro médico se ha ido añadiendo gradualmente, los principales productos de la empresa todavía tienen un cierto poder de reducción de los precios de los productos. Las materias primas se enfrentan a ciertos riesgos de fluctuación de precios y escasez. La mayoría de las materias primas de los siete comprimidos de Panlong son materiales medicinales raros en la zona montañosa de QINLING. El área de producción es obvia y limitada por las condiciones naturales. La tasa de utilización de la capacidad de algunas formas de dosificación es baja, por lo que existe una gran incertidumbre sobre si la nueva capacidad de producción se puede digerir en el futuro. El agente de té, la mezcla, la cápsula, el desinfectante, la API y otros productos se encuentran actualmente en el período de introducción en el mercado, la demanda del mercado y la evolución de las políticas afectan al volumen de ventas de los productos, la utilización de la capacidad es baja; El proyecto en construcción y el proyecto propuesto son a gran escala, y existe una gran incertidumbre sobre si la capacidad de producción se puede digerir completamente después de la terminación. Las cuentas por cobrar son a gran escala y se enfrentan a cierta presión sobre el capital de trabajo. En los últimos a ños, la escala de las cuentas por cobrar de la empresa ha aumentado continuamente, la concentración y la edad de las cuentas por cobrar se han ampliado y se enfrentan a una cierta presión sobre el capital de trabajo. Métodos y modelos de calificación aplicables a esta calificación
Método de calificación / número de versión del nombre del modelo
Método y modelo de calificación crediticia de las empresas farmacéuticas cspyffmx2021v1. 0 método externo de evaluación del apoyo especial cspyff2019v1. Nota: los métodos y modelos de calificación anteriores se han revelado en el sitio web oficial de CSC pengyuan www.cspingyuan. Com.
Panorama general de los principales emisores
La compañía fue fundada el 22 de septiembre de 1997 bajo el nombre de “Shaanxi Panlong Pharmaceutical Co., Ltd.” (en adelante “Panlong Co., Ltd.”), con una contribución total de 1,26 millones de yuan de 31 personas físicas, incluyendo Xie Xiaolin, que aportó 200000 Yuan, la proporción de contribución fue del 15,87%. El 18 de junio de 2003, la Junta de accionistas de Panlong Limited decidió cambiar el nombre de la empresa a “Shaanxi Panlong Pharmaceutical Group Co., Ltd”. Después de muchas transferencias de acciones y aumentos de capital, el capital social de la empresa aumentó a 65 millones de yuan en junio de 2012. El 21 de mayo de 2013, la empresa cambió y estableció en su conjunto como ” Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) “, con un activo neto de 1788704 millones de yuan a finales de 2012, que se convirtió en 65 millones de acciones, con un valor nominal de 1 yuan por acción, y los activos netos Por encima del capital social se incluyeron en la reserva de capital.
El 16 de noviembre de 2017, las acciones ordinarias de RMB emitidas públicamente por la empresa se cotizaron en la pequeña y mediana Junta de la bolsa de Shenzhen. Las acciones se denominan ” Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) ” y el Código de acciones ” Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) .sz”. Después de la emisión, el número total de acciones es de 86,67 millones de acciones, el precio de emisión es de 10,03 yuan por acción, y el capital neto recaudado asciende a 1840482 millones de yuan. A finales de marzo de 2021, el capital social y el capital desembolsado de la empresa ascendían a 86,67 millones de yuan. Entre ellos, Xie Xiaolin posee 37.171000 acciones, que representan el 42,89%, y es el accionista mayoritario y el controlador real de la empresa.
La empresa es una colección de plantas medicinales Gap, producción de drogas, R & D, ventas y logística farmacéutica como la industria básica de las empresas modernas de alta tecnología. La medicina de la empresa se centra principalmente en las lesiones reumáticas óseas, representando el producto Panlong 7 comprimidos como la variedad central, mientras que abarca el hígado y la vesícula biliar, Cardio – vascular cerebral, ginecología, antitumoral, pediatría y otros campos de tratamiento. A finales de 2020, había siete filiales y una unidad no empresarial incluidas en el ámbito de aplicación de los estados consolidados de la empresa, como se indica en el apéndice IV.
Panorama general de los bonos del período en curso
Nombre del bono: Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) bonos convertibles
Escala de emisión: no más de 276 millones de yuan (incluidos);
Duración y tipo de interés de los bonos: 6 años; El método para determinar el tipo de interés nominal de los bonos convertibles emitidos y el nivel final del tipo de interés de cada año de interés se presentarán a la Junta General de accionistas de la sociedad para que autorice al Consejo de Administración a negociar con la institución patrocinadora (aseguradora principal) antes de la emisión, de conformidad con las políticas nacionales, las condiciones del mercado y las condiciones específicas de la sociedad.
Método de pago de la deuda: el método de pago de la deuda que paga los intereses una vez al a ño, reembolsa el principal de la deuda convertible no convertible al vencimiento y paga los intereses del último año; Plazo de conversión: desde el primer día de negociación de seis meses después de la fecha de vencimiento de los bonos convertibles hasta la fecha de vencimiento de los bonos convertibles;
Precio inicial de conversión: el precio inicial de conversión de los bonos convertibles emitidos no será inferior al precio medio de las acciones de la empresa en los 20 días de negociación anteriores al anuncio del folleto y al precio medio de las acciones de la empresa en el día de negociación anterior; La Junta General de accionistas autorizará al Consejo de Administración de la sociedad a negociar con el organismo patrocinador (asegurador principal) antes de la emisión, de conformidad con las condiciones específicas del mercado y la sociedad;
Cláusula de corrección a la baja del precio de conversión: durante el período de existencia de los bonos convertibles emitidos, cuando el precio de cierre de las acciones de la sociedad durante al menos 15 días de negociación consecutivos sea inferior al 85% del precio de conversión actual, el Consejo de Administración de la sociedad tendrá derecho a proponer una Enmienda al precio de conversión y a someterla a votación en la Junta General de accionistas de la sociedad; Www. Cspingyuan. Com.
Términos de redención:
Condiciones de amortización al vencimiento: dentro de los cinco días siguientes a la expiración de los bonos convertibles emitidos, la empresa reembolsará todos los bonos convertibles no convertibles, y el precio de amortización específico será determinado por la Junta General de accionistas, que autoriza al Consejo de Administración a negociar con el patrocinador (principal asegurador) sobre la base de las condiciones del mercado en el momento de la emisión.
Cláusula de Redención condicional: durante el período de conversión, la sociedad tendrá derecho a decidir el reembolso de la totalidad o parte de los bonos convertibles no convertibles al valor nominal de los bonos más los intereses devengados durante el período en curso cuando se produzca cualquiera de las siguientes circunstancias: (1) durante el período de conversión, Si el precio de cierre de las acciones de la empresa no es inferior al 130% (incluido el 130%) del precio actual de conversión de acciones durante al menos 15 días consecutivos de negociación durante 30 días consecutivos. Cuando el saldo no convertible de los bonos convertibles emitidos sea inferior a 30 millones de yuan. Si el ajuste del precio de conversión se produce en los 30 días de negociación anteriores, el día de negociación anterior al ajuste del precio de conversión se calculará sobre la base del precio de conversión y el precio de cierre antes del ajuste, y el día de negociación posterior se calculará sobre la base del precio de conversión y el precio de cierre ajustados.
Condiciones de reventa:
1. Cláusula de venta condicional
En los dos últimos años de interés de la emisión de bonos convertibles de sociedades, si el precio de cierre de las acciones de la sociedad durante 30 días de negociación consecutivos es inferior al 70% del precio actual de las acciones transferidas, los tenedores de bonos convertibles de sociedades tendrán derecho a revender a la sociedad la totalidad o parte de sus bonos convertibles de sociedades al valor nominal de los bonos más los intereses devengados en el período en curso. En caso de que el precio de la conversión se ajuste en la fecha de negociación mencionada debido a la emisión de acciones de bonificación, la conversión en capital social, la emisión de nuevas acciones (excluido el aumento del capital social debido a la conversión en acciones de bonos convertibles emitidos en esta ocasión), la adjudicación de acciones y La distribución de dividendos en efectivo, el precio de la conversión y el precio de cierre antes del ajuste se calcularán en la fecha de negociación anterior al ajuste. La fecha de negociación ajustada se calculará sobre la base del precio de conversión ajustado y del precio de cierre. En caso de corrección a la baja del precio de conversión, los 30 días de negociación consecutivos mencionados se volverán a calcular a partir del primer día de negociación después del ajuste del precio de conversión. En los dos últimos años de interés de los bonos convertibles emitidos, los tenedores de bonos convertibles podrán ejercer el derecho de recompra una vez que se cumplan por primera vez las condiciones de recompra de cada año, siempre que se cumplan por primera vez las condiciones de recompra y los tenedores de bonos convertibles no declaren y ejecuten la recompra dentro del período de declaración de recompra anunciado en el período de sesiones de la sociedad. En el año en que se devengan intereses, el derecho a la reventa ya no puede ejercerse, y los tenedores de bonos convertibles no pueden ejercer el derecho a la reventa parcial muchas veces.
2. Condiciones adicionales de reventa
Los tenedores de bonos convertibles tienen derecho a una sola venta si la ejecución de los proyectos de inversión de capital recaudado de los bonos convertibles emitidos por la empresa ha cambiado significativamente en comparación con el compromiso de la empresa en el folleto, y el cambio ha sido identificado por la Comisión Reguladora de valores de China como un cambio en el uso de los fondos recaudados. Los tenedores de bonos convertibles de sociedades tienen derecho a revender a la sociedad la totalidad o parte de sus tenencias de bonos convertibles de sociedades al valor nominal de los bonos más el precio de los intereses devengados durante el período en curso. Los tenedores de bonos de sociedades convertibles emitidos en esta emisión pueden revender en el período de declaración de reventa adicional después del anuncio de la empresa después de que se cumplan las condiciones de reventa adicional. Si la reventa no se lleva a cabo en el período de declaración de reventa adicional, no se ejercerá el derecho de reventa adicional (El método de cálculo de los intereses devengados en el período en curso se refiere a los elementos pertinentes de las condiciones de amortización).
Modo de aumento de la confianza: el controlador real de la empresa, Xie Xiaolin, proporciona la garantía, asume la responsabilidad conjunta de la garantía.
Iii. Finalidad de la recaudación de fondos de los bonos en curso Com.
El importe total de los fondos recaudados para los bonos en curso no excederá de 276 millones de yuan (incluidos), tras deducir los gastos de emisión, los detalles de la inversión de capital son los siguientes: Cuadro 1 detalles de la inversión de los fondos recaudados para los bonos en curso (Unidad: 10.000 yuan)
Project name Project total Investment Raising Fund use scale of project total Investment proportion
Proyecto de construcción del Centro de preparación centralizada de instituciones médicas de Shaanxi 15062541506254 100%
Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) quality inspection and Testing Shared Platform upgrade and Reconstruction Project 495684495684 100%
Liquidez complementaria 7.580,62 7.580,62 100%
Total 276 Shenzhen Energy Group Co.Ltd(000027) 60000 100%
Fuente: proporcionada por la empresa, recopilada por China Securities Peng Yuan.
1. Proyecto de construcción de un centro de preparación centralizada para instituciones médicas en la provincia de Shaanxi
La parte principal de la ejecución del proyecto es la Sede de la empresa, ubicada en el parque industrial ecológico Panlong, shiqi Road, Condado de zhashui, ciudad de Shangluo, Provincia de Shaanxi, y tiene por objeto reconstruir y ampliar el taller de preparación integral original, el taller de extracción anterior y el almacén de almacenamiento de la Empresa, y a ñadir un nuevo taller de preparación, el taller de extracción y el almacén de almacenamiento con una superficie de 9.665,00 m2 al sitio original. Establecer el Centro de preparación centralizada de las instituciones médicas de la provincia de Shaanxi, proporcionar a las instituciones médicas de toda la provincia el desarrollo de la preparación hospitalaria y la producción encomendada. El período de construcción previsto es de 18 meses, de julio de 2021 a diciembre de 2022. La inversión total del proyecto es de 150625 millones de yuan, que incluye principalmente la construcción, la adquisición de equipo, la instalación y puesta en marcha de equipo y el Fondo de operaciones.
Los productos que se producirán en este proyecto se refieren a la pediatría, el Departamento de Gastroenterología, el Departamento de Cardio – vascular cerebral, el Departamento de respiración, el Departamento de Dermatología, el Departamento de ginecología, el Departamento de Endocrinología y otros campos de tratamiento de enfermedades o terapia adyuvante. According to The Feasibility Report provided by the company, the project Operation period of 10 years, after the completion of the project, the average Annual sales income is expected to be 294672 million Yuan, the Income Tax rate of the project is collected on the basis of 15 per cent, the Annual net profit is expected to be 510.20 million Yuan. El período de amortización de la inversión del proyecto (después de impuestos) es de 5,93 años, y la tasa interna de rendimiento (después de impuestos) es de 28,98%. Sin embargo, hay cierta incertidumbre sobre si la política y el mercado pueden completarse o realizar los ingresos previstos en el futuro.
El 18 de enero de 2021, la empresa obtuvo la respuesta de la administración provincial de drogas de Shaanxi sobre la construcción de este proyecto (Shaanxi Pharmaceutical Regulatory letter [2021] No. 29). El 10 de marzo de 2021, la empresa obtuvo la confirmación de registro del proyecto de inversión empresarial de la provincia de Shaanxi (Código del proyecto: 2103 – 611026 – 04 – 01 – 841010) emitida por la Oficina de desarrollo y reforma del condado de zhashui.
2. Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) quality inspection and Testing Shared Platform upgrade and Reconstruction Project
El principal organismo de ejecución del proyecto es la Sede de la empresa, con una inversión total de 49.568400 Yuan, de los cuales 11.400000 Yuan (23,00%) corresponden a gastos de decoración del sitio; Los gastos de adquisición y mantenimiento de equipo ascendieron a 38.168400 Yuan, lo que representa el 77,00%. El proyecto se encuentra en la industria ecológica Panlong, shiqi Road, Condado de zhashui, ciudad de Shangluo, Provincia de Shaanxi.
